“舌尖上”的投資機遇——火鍋篇


民以食為天,說明“食”這個行業在國民經濟中具有舉足輕重的地位。據統計,就“吃”這個行業,在我國已經超過了14萬億規模,餐飲企業的集中度CR5小於5%,且CR100僅為7.2%,呈現典型的紅海樣貌。

火鍋江湖,雙雄分食
根據相關數據,我國火鍋市場規模 2018 年末已達4000億元左右,預計2022年火鍋市場總規模會到8000億。如若談及火鍋這一細分領域,那就不得不提呷哺呷哺與海底撈,這倆各位堪稱火鍋領域的“雙雄”,而且他們也是在不斷地競爭中。

兩家火鍋上市公司的股價在近期出現了大幅上漲,其中海底撈區間最大收益率達22.7%。截止7月2日,海底撈股價維持快速爬升態勢,有望實現四連漲。截至本文撰寫時,漲幅達6%,報34.22港元,已經刷新其自去年9月上市以來的股價新高。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年7月2日

呷哺呷哺自1999年成立,通過其“一人一鍋,安全衛生”的理念慢慢走紅,呷哺呷哺順勢開設多家分店,小火鍋市場被徹底打開,逐漸的公司規模及影響力不斷增強,2014年末,呷哺呷哺登上港股資本市場。

海底撈是在1994年,由張勇和妻子舒萍創立,夫婦二人在簡陽開起了第一家海底撈火鍋店,經過二十幾年的發展,海底撈從一家普通的火鍋店成長為著名的火鍋連鎖店。在去年9月份也登上港股交易所。

呷哺呷哺是以吧台小火鍋的形式滿足消費者快節奏的生活方式。而海底撈以其極致的服務為特色。不同的模式,不同的發展,最終取得的結果也不同,但兩家火鍋企業亦都挺進中國餐飲企業的前十強。海底撈當前市值高達是1820億、PE為91.63,而呷哺呷哺市值為129億、PE為24.29。

同是做火鍋的,為什麼差別這麼大?
呷哺呷哺起絕大部分餐廳位於京津冀、東北地區,而海底撈多分佈江浙滬、廣東地區,分佈範圍比呷哺呷哺廣。


服務範圍的處於略勢也導致呷哺呷哺的業績處於弱勢,根據年報顯示, 2014年-2018年的營業收入從22.02億元增長到47.34億元。競爭對手海底撈2015年至今的營收從57.57億漲至169.69億,近幾年營收及淨利潤的增速處於36%-58%之間,海底撈明顯在這些數據指標上壓制了對手。

更重要的是海底撈的盈利能力也遠強於呷哺呷哺。 2016-2018年,海底撈的平均ROE(淨資產收益率)分別為96.65%、108.7%、33.89%,而呷哺呷哺的平均ROE為23.02%、22.7%、21.88%。

拋開業績指標,海底撈市值高出呷哺呷哺近14倍,不單是業績原因,海底撈雖然是做火鍋的,可是其背後卻有一個產業鏈,從種植到運輸再到火鍋底料。


蜀海(北京)供應鏈管理有限責任公司(簡稱蜀海供應鏈)成立於2011年,最開始對其設定的角色只是為海底撈提供食材供應部門,後來做成了開放平台。目前,蜀海供應鏈已擁有遍布全國的現代蔬菜種植基地、食品加工中心、底料加工廠、冷鏈物流中心等基地,蜀海供應鏈變成一家為餐飲企業提供供應鏈託管服務的公司,不過值得一提的是,它也在籌劃著IPO。除此之外,與蜀海供應鏈相同命運的頤海國際前身也是海底撈集團早期專為其火鍋門店供料而設的子部門。

海底撈入渝,成重慶火鍋業的鯰魚
而近期,比較大的消息面在於海底撈要進軍重慶市場。要知道,海底撈創立25年,466家直營門店遍布全球,但對於“火鍋之都”重慶,卻一直未佈局。這就類似於曾經在歐洲也流傳著意大利沒有星巴克的說法,但隨著星巴克在意大利開店,這一說法變成了過去式。

重慶作為火鍋的發源地,誕生了不少的優秀企業,如小天鵝、德莊、劉一手等。但近年來,不但少有火鍋企業能“走進去”,重慶當地也少有新的火鍋品牌能“跑出來”。


可以說重慶的火鍋市場已經呈現了一種缺乏生命力的故步自封狀態。

而且,重慶火鍋店的同質化現象嚴重,火鍋店之間的比拼大多是在單一的口味維度競爭,但卻少有在運營、供應鏈、服務和整體模式上進行升級與改變,而且單一的口味競爭使得老油引發的食品安全問題層出不窮。

因此,海底撈此次入渝可能會像鯰魚一般,給重慶火鍋業注入新的生命力,讓重慶老火鍋店能夠直面最為先進的模式、管理和運營方法,從而促使整體行業升級。

對於重慶老火鍋品牌來說,海底撈的到來既是挑戰也是機遇。

家樂福 “閃婚”蘇寧背後:節節退敗的外資商超

近年以來“悶聲發財”的蘇寧易購在昨日又突然放了一個“大招”!

6月23日傍晚,蘇寧易購突然發佈告稱,公司全資子公司蘇寧國際擬出資48億元人民幣等值歐元收購家樂福中國80%股份。本次交易完成後,蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東,家樂福集團持股比例降至20%。

家樂福中國於1995正式進入中國大陸市場,是最早一批在中國開展業務的外資零售企業。如今20年過去了,越來越多的外資商超陸續消失於我們的視野中,以黯然離場的方式結束了一段零售服務業的歷史。

從輝煌到敗走

作為最早一批在中國開展業務的外資零售企業之一,家樂福在中國主營大型綜合超市業務。截至2019年3月,家樂福中國在國內擁有約3000萬會員,開設有210家大型綜合超市、24家便利店以及6大倉儲配送中心,店面總建築面積超過400萬平方米,覆蓋22個省份及51個大中型城市。

公告顯示,家樂福中國100%股份的估值60億元人民幣,較其2018年末-19.27億元的歸屬母公司所有者權益有較大幅度的增值。家樂福中國表示,賬面淨資產為負的主要原因是近年來線下零售業態受到互聯網的衝擊,家樂福中國雖然積極應對,但仍帶來了階段性的經營虧損。

數據顯示,2017年-2018年,家樂福中國營業收入分別是324.47億元、299.58億元,歸屬於母公司所有者的淨虧損10.99億元、5.78億元。

其實,2005年開始,家樂福全球業績已初顯頹勢。受全球經濟大環境的影響,家樂福和其零售同行們一樣遭遇了困境,走上了“斷臂求生”之路:先後退出中國香港、日本、韓國、俄羅斯、墨西哥、意大利南部、比利時部分地區的零售市場,2011年,家樂福拋棄泰國全部門店。

2010年前後,市場就傳出家樂福將出售中國業務的消息。 2018年1月23日,家樂福發佈公告稱,騰訊與永輝將對家樂福中國進行潛在投資,三方已簽署相關意向書。當時就有消息稱,家樂福正研究出售中國區業務,但家樂福否認了這個說法。

今年4月,國美零售與家樂福中國達成戰略合作,國美將以“店中店”的模式,在2019年7月底之前入駐家樂福中國的200餘家門店。

6月21日,家樂福宣布與京東物流展開合作,後者將為家樂福提供跨境進口、清關、分揀、配送等物流服務。

綜合來看,家樂福跟騰訊和永輝簽署了意向書,而最終卻賣給蘇寧,可能是出於價格與戰略互補的考慮。

如果說去年初與騰訊、永輝的合作還不能用“賣身”一詞來形容,被蘇寧收購則意味著“家樂福”退出中國市場已經沒有懸念了。

據悉,蘇寧的收購對價採用的是經營性現金流的0.2倍方式。但是,A股主要的同行業上市公司2018年平均股權價值/收入倍數的平均值是0.88x,中位數是0.7x。家樂福願意以0.2x拱手蘇寧,由此看來,家樂福想要“脫身”中國市場的心情,已經非常急迫了。

蘇寧看中的是什麼?

毋庸置疑的是,家樂福中國的母公司家樂福集團依然是一個全球領先的零售集團,它成立於1959年,為《財富》世界500強企業。業務遍及全球30多個國家和地區,運營超過1.2萬家零售商店,旗下經營大型綜合超市、超市、折扣店、便利店、會員制量販店以及電子商務等多種業態。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月24

即便是“敗退”的家樂福中國,在2018年中國快速消費品(超市/便利店)連鎖百強排名中也是位居前10。作為曾經的行業領先企業,其較強的供應鏈能力,豐富的線下運營經驗,較高的品牌知名度等依然是現存的優勢所在。

在蘇寧易購的公告當中,說到了此次收購的目的。

蘇寧認為,本次交易將幫助公司快速獲取優質線下場景資源,進一步完善公司全場景 業態佈局。蘇寧易購將通過輸出智慧零售場景塑造能力,與線上超市頻道打通, 實現O2O數字化經營;探索蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融8 等業態與商超業態相融合,為消費者提供更豐富的商品選擇,更場景化的購物體驗以及更便捷高效的服務體驗,打造門店全新的核心競爭力。

此次收購還有利於豐富本公司會員生態,提升用戶價值。家樂福中國擁有忠實會員3,000萬,本次收購後有利於完善蘇寧易購的消費者群體。家樂福中國用戶高頻消費的特性,與公司現有電器、3C產品的消費特性形成有效互補,在蘇寧易購既有的數據分析挖掘能力基礎上,可以進一步強化關聯推薦、關聯消費,增強用戶活躍度,提高用戶粘性,從而提升用戶價值。

家樂福中國於蘇寧而言的吸引力完全可以概括為三點:運營經驗、倉配設施以及品牌價值。

國內零售新格局

事實上,不僅是家樂福,外資超市在華的境遇普遍不佳。樂購、樂天瑪特、易買得等外資零售企業紛紛退出中國,留下來的外資超市則紛紛尋找本土合作夥伴。

2014年,英國零售商樂購撤離中國,宣布其在華業務被華潤集團收購,結束了在中國長達10年的漫長征途;

2016年,沃爾瑪出售其中國線上零售業務,以換取京東的股權;

2017年11月,阿里巴巴224億港幣拿下中國市場業績排名第一位的大潤發,直接和間接持有大潤發母公司高鑫集團36.16%的股份;

2017年12月,永輝超市發佈公告稱,騰訊擬通過協議轉讓方式受讓公司5%股份;

2018年2月,騰訊、京東聯手以8.87億元收購了商超連鎖公司步步高共計11%的股份,其中,騰訊將持股6%,京東將持股5%;

今年5月,紅星美凱龍發佈公告稱,控股股東紅星美凱龍控股集團成功發行可交換債券,阿里巴巴以43.594億元全額認購,阿里將獲得紅星美凱龍約10%的A股股份。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月24

如今,家樂福又投入了蘇寧的懷抱。

由此看來,此次交易除了標誌著家樂福中國賣身以外,也意味著國內傳統商超領域再引來新的巨頭,整體市場格局又有新的改變。電商巨頭紛紛佈局線下市場,快消品零售業將行成阿里、騰訊、蘇寧“三足鼎立”的局面。

面對美股IPO熱潮,如何做到大浪淘沙?

自5月份以來,數量眾多的IPO項目令人眼花繚亂,它們不光刷新著我們的“認知”,其波動的股價也牽動著投資者們的心弦。那麼現如今的IPO趨勢是什麼?我們又該如何在IPO的洪流中找到一畝靜田呢?我們從衣、食、行三個方面對近期的IPO進行簡單的梳理和研究:

衣:

說到衣服,大家一定都聽說過Levis李維斯,但不知道的是,Levis經歷了兩次IPO

李維斯第一次失敗的IPO

1853年,猶太商人Levi Strauss發覺在淘金熱下,礦工需要一款質地堅韌的褲子應對體力勞動,牛仔褲應運而生。李維斯於1971年初次上市,又趕上了美國嬰兒潮出生的人群到達青少年的黃金時期,因此一舉成為當時時尚最大的ipo之一。然而,公司之後業績下滑嚴重,利潤和股價雙雙扑街,公司也因此背上了巨額債務,並於1984年以17億美元被Levi Strauss的後人Hass家族私有化。

李維斯第二次嘗試IPO的前期條件

2011年,前寶潔主管Chip Bergh的加入,為李維斯迎來了第二春。 2018年,李維斯的營收達到了56億美金,同比增長了14%,同時,集團淨利潤也從2.814億美元增至2. 831億美元。根據KDP的估算,李維斯2018年的現金超過7億美元,運營自由現金高達2.61億美元,因此在發行股票之前就擁有足夠的流動性。

李維斯第二次IPO的原因

此時李維斯正處在牛仔褲行業增長緩慢的時期,不過資本市場似乎正當時,調研機構Mordor Intelligence 數據顯示2018年至2023年,牛仔市場預計將以6.7%的速度增長。主要原因是消費者對休閒服行業的興趣已經趨於平緩,隨著美國復古潮流的掀起,消費者喜好的轉變將幫助李維斯真正的重生。

其次,李維斯上市也有利於競品能夠在二級市場上獲得資金以拓展國際業務和研發新面料。

而Hass家族本身將在李維斯上市以後,通過售股的方式獲得3.17億美元的巨額收益(以每股15美金計算),為集團體提供豐厚的流動性資金。

李維斯第二次IPO之後的現有影響

公司原本計劃每股發行價定在14美金到16美金,由於投資者需求旺盛,最終確定了發行價17美金,計劃發行3670萬股,累計融資6.23億美元。 3月21日週四,李維斯開盤價為22.22美元,較發行價上漲30.7%,盤中最高漲至23.15美元,最終,李維斯IPO首日收漲32.81%,收報22.41美元,盤後繼續漲近1 %。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月22日

 

從MACD的圖表分析可以看出,李維斯股價在上市之後一直維持在較穩定的狀態,但依然在上市兩個月之後遇到了較大的謹慎做空機會,但是在一個禮拜之後就迎來了暴跌之後的回升(一個較大的謹慎做多的機會),後續一直在動盪維持穩定,說明李維斯還是一隻比較堅挺的股票,所以長期來看股價維持穩定的可能性更高。同時三大老牌快消品(HM,NIKE,PUME)也紛紛在IPO之後表現出了較大的謹慎做空的機會,但是都在經歷震蕩之後逐漸回升到發行價,沒有表現出積極友好的交易信號,所以總體趨勢還是趨於平緩。期待老牌牛仔品牌李維斯給投資者帶來更多的驚喜。

 

食:

說到食物,現在有一個火熱的概念,那就是“人造肉”,而生產人造肉的公司Beyond Meat也在5月正式IPO。

Beyond Meat創立於2009年,總部位於洛杉磯,主要生產植物人造肉。

人造肉是什麼?

人造肉不是真的肉,而是植物,屬於純素食,主要有大豆蛋白以及動物幹細胞培育兩類,以前者居多。 Beyond Meat當前的人造肉產品可替代對象包括雞肉、牛肉及豬肉腸等。

從營養學角度來說,人造肉和真正的牛肉所含的熱量及蛋白質都差不多,它甚至可以針對特定人群生產出特定的肉餅。總體上來說,人造肉究竟健不健康可能更重要的是它們的做法和配餐。

而通過科學方法研製及培育的人造肉,也減少了傳統畜牧業對環境及能源的損耗,因此即使造價不菲,人造肉也深受那些認為牛肉對環境造成了負擔的素食主義者們的喜愛。

股價表現:

就是這麼一個看似“不修邊幅”的新概念收到了像比爾蓋茨,李嘉誠投資界大佬們的熱捧,各界人士紛紛為其“爆燈”。

5月2日,Beyond Meat以BYND為代碼正式上市,定價為25美金,開盤當天暴漲163%。雖在5月中旬有過回落,不過BYND還是立刻振作,保持著積極的上揚姿態。

而在6月6日交易日盤後,BYND正式公佈了其第一季度財報,其中第一季度淨營收同比大漲215%,高於分析師和公司的此前預期,儘管一季度淨虧損額持續擴大,但仍在分析師預期以內。因此週四盤後,股價波動較大,一舉突破120美元整數關口,也代表IPO以來的漲幅達到400%。

從AO震盪指標1小時圖來看,BYND在5月中旬構成了“蝶形賣出”的做空圖形,股價也從92美金滑落到了近77美金,不過之後,多頭(綠柱)力量進場,連續三根綠柱體現了市場做多的趨勢,而在6月7日,開盤大漲超過25%,至此之後市場動能也一直盤旋在零軸上方,多頭力量強勢,甚至一度達到過194美金;在到達高位後,目前也處於空頭回調,補全缺口的狀態,自6月21號形成蝶形賣出,不過週五收盤階段股價微漲,或許是為下一次增長積蓄力量。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月22日

 

近期,Beyond Meat發佈公告稱,將於明年開始在對植物性肉類的需求最為強勁的歐洲生產人造肉,工廠最快明年第一季度完工。

麥當勞CEO也已開始與該公司合作,在歐洲測試肉類替代品。有分析師預測,如若麥當勞與BYND正式達成合作,人造肉公司的股價還能再上漲30%。

 

行業前景:

對於整個人造肉行業來說,Beyond Meat 並不是一枝獨秀,背後還有一個更強大的力量在伺機而動,這家公司叫做Impossible Foods,與前者相比,它擁有著更大的融資規模、更廣的銷路,甚至還有更優越的菜單。

Crunchbase網站的資料顯示,Impossible Foods目前融資規模達到3.875億美元,淡馬錫控股、三一資本、比爾蓋茨等14名個人及機構投資者註資。

Impossible Foods的市值目前足足是BYND的三倍,而成立時間卻還還要晚上兩年。而且Impossible Foods,已經與漢堡王達成了合作,為後者提供人造肉以製作無肉漢堡。

可見,人造肉產業雖非常新穎,但其背後的市場以及準備入場的公司們仍然大有所在,和不久前的5G、雲計算、工業大麻等概念一樣,人造肉概念讓股民們變得極為瘋狂;當一塊塊人造肉肉餅紛紛登上大雅之堂,成為百姓們餐桌上的美味後,這塊引領變革的“肉”勢必也會有倍數的提升。

 

行:

說到出行,相信大家首先想到的就是滴滴,在我們國內市場最大的網約車巨頭就是滴滴,而在五月,網約車的“鼻祖”也正式上市了,它就是Uber。

 

Uber是一家位於美國矽谷的科技公司,創立於2009年,由加利福尼亞大學洛杉磯分校輟學生特拉維斯·卡蘭尼克和好友加勒特·坎普創立。 Uber一度進入中國市場,但不滿三年,其中國業務就在2016年11月被滴滴出行收購。除網約車外,Uber業務已延伸到餐飲外賣、卡車配貨、自動駕駛汽車、共享單車、共享電動滑板車等領域。

 

 

在2019年5月10日,Uber 以 45 美元的發行價登陸紐交所,交易代碼為 UBER。

即使發行價已定在招股區間底部,Uber 依然沒逃過破發,開盤報42 美元,較發行價下跌約6.667%,收盤於41.57 美元,較發行價暴跌7.62%,市值縮水至不到700 億美元,遭遇開門黑。

 

為何資本市場不感冒?

Uber的股價大跌,主要原因還是由於Uber以及前期投資者對其股價期望過高,二級市場投資者對於Uber現在的整體業績堪憂,特別是盈利能力和增長能力並不看好,不認可Uber團隊畫的餅,整體都在謹慎觀望,等待抄底機會。

假設股價是投票器,業績是最重要的票倉。針對於一家互聯網公司而言,用戶增長和盈利能力是投資者最重視的兩個指標,但Uber均表現不佳。

數據來源:英為財情

 

從財務數據來看,雖然Uber在2016年至2018年的收入情況一直處於上升趨勢,但對應的營收成本支出也在不斷增加。收入持續增長,但增速卻開始出現放緩跡象。

Uber一共擁有9100萬的用戶和390萬的司機,但2018年用戶同比增長只有33.8%,低於2017年的51%。

同時招股書已經明確表示運營支出將繼續大幅增加,並且在可預見的未來可能無法盈利。面對未來盈利能力的不確定性,以及新業務的諸多質疑,這家最大的獨角獸股價,將在短期內很難有翻身機會。

單從股價上看,雖上市後破發,股價一路狂跌,一度跌至37.5美元/股下方,但其實股價下跌的背後,只是市場對於股價的期望過高。從圖中,我們看出,在發行的第二週,股價反轉,連續5個交易日上漲,原因就在於參與IPO的承銷商一般會等候25天才會作出首次覆蓋。而當股價低於IPO定價,分析師傾向會看好,所以Uber的股價還沒有跌破35美元,空頭就已經迫不及待地出手了,轉而做多的投資者入場,股價便重回到了發行價附近。

图片来源:e投睿eToro数据截止2019年6月22日

 

從布林道指標上看4小時圖,價格在最近兩週內,均在布林道的上軌,有兩次接觸中軌後回彈,但在發行價上方,可以明顯看出有一股較強的阻力,股價嘗試了幾次上探均以失敗告終。

Uber現在急需提供一種跡象,展示其總訂單額以及平台的收入轉換率持續增長等相關數據,以此恢復外界對其的信心,股價才有可能重回發行價之上。

 

網約車發展之路

Uber現在急需提供一種跡象,展示其總訂單額以及平台的收入轉換率持續增長等相關數據,以此恢復外界對其的信心,股價才有可能重回發行價之上。

在迅速增長的共乘服務業中,Uber無疑處於龍頭地位,開創了一種全新的出行模式,不管是商業價值還是社會資源優化的角度上來說,都是值得尊敬的。

但是,作為投資者必須要知道,愛而不投是人生常態,近兩年Uber在全球市場上面臨著各種問題,從某種程度上來說,上市只是邁過了一到坎,迎接的將是更多的坎。

融資上市不是網約車平台們的終點,反而是更艱難的起點。我們只能說,Uber和其開創的網約車,帶給我們許多震撼的商業創新,也帶動了相關行業的發展,我們期待它走出困境,成為商業史上的奇蹟。

 

 

總結:

從以上三個5月份的IPO項目來看,我們不難發現,現如今的IPO已不像過去一樣以金融、建築、醫療等傳統領域為主導,越來越多天馬行空的想法會以IPO的形式出現在大家面前;人造肉、網約車、火鍋、咖啡、網紅經濟等。

以上新穎的產業將會不斷衝擊人們的固有思維,那麼學會分辨與把握將會使你先人一步,e投睿eToro可以支持雙向交易,只要你能從有效的數據中精準的判斷方向,那你一定能在IPO的驚濤駭浪中處之泰然,找到適合的交易機會,下一個明星投資者就是你!

活久見!川普的關稅竟逼得他們同仇敵愾?

提到遊戲主機,不管是否是資深玩家,腦海中首先出現應該只會是三個巨頭——微軟、索尼和任天堂。三家公司旗下的Xbox、PS以及NGC系列已然是遊戲界三足鼎立的傳奇。

根據外媒Vice報導,索尼,微軟和任天堂已經向特朗普政府寫了一封聯名信,稱其對中國商品即將徵收的關稅將嚴重損害視頻遊戲行業及其員工的利益。

他們還認為,25%的關稅上調將導緻美國消費者為遊戲機多支付8.4億美元。

“雖然我們讚賞美國政府為保護美國知識產權和維護美國高科技領導力所做的努力,但這些關稅對美國消費者和企業造成的不成比例的損害將破壞,而不是推進這些目標,”三家公司在信中說。

三巨聯合,實名反對

這封聯名反對信的收件人是美國貿易代表辦公室的法律總顧問Joseph L. Barloon。

三家公司在信中強調主機行業與PC行業不同,有大量的定制硬件,提供了差異化的功能,每個主機都有獨有的平台及專用操作系統。針對某一主機平台開發的遊戲和服務,要想在另一台主機上運行需要“移植”,這是一個勞動密集型的過程。

如果加徵遊戲機的關稅將導致嚴重的供應鏈中斷,將採購完全轉移到美國或第三國,並且會增加成本,這不利於消費者以及供應鏈公司,並且嚴重影響到了整個遊戲行業的發展和生態。

在這封緻美國貿易代表辦公室的七頁信中,三家公司強調,去年96%的視頻遊戲機是在中國製造的,重新配置整個供應鏈將會花費巨大的成本。

根據資料,中國承包了全球96%的遊戲主機生產環節,富士康、緯創等公司負責代工這些主機公司的主機生產,而絕大部分的製造工廠都位於中國境內。

同時,上游成本的提高將會迅速蔓延至下游消費端。 “價格上漲25%可能會讓許多美國家庭無法接觸到新的遊戲機。”

除了製造商和消費者外,關稅的影響同樣將會波及至產業鏈的其他環節。三家主機廠商指出,如果徵收額外的關稅,那麼對視頻遊戲開發商來說這就是一筆額外的巨大成本,導致大量中小遊戲開發商因為無力承擔開發與與銷售成本上漲的壓力。

微軟、索尼、任天堂呼籲美國將主機及主機遊戲在最終的HTSUS美國協調關稅表中排除,確保遊戲行業不受美國301關稅條款的限制。

競爭與合作

如今的遊戲機三巨市場究竟是怎樣形成的呢?

1983年隨著紅白機的發售,任天堂正式進入家用機市場,任天堂的成功也讓越來越多的廠商看到了家用機市場的潛力,索尼就是其中之一。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019627

起初索尼選擇與任天堂合作開發下一代家用機,後來合作並沒能進行下去。於是索尼在94年推出了自己的第一代主機PS。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019627

與此同時,微軟也想進軍家用機市場,打算推出自己的遊戲機,原本希望能夠與索尼合作,卻無奈被拒,於是財大氣粗的微軟在2001年推出了Xbox。三足鼎立格局的雛形便是在那時初現。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019627

時至今日,三家公司的主機已然瓜分掉了絕大部分的遊戲市場。根據市場數據顯示,索尼去年就賣出去PS4主機達到9680 萬,微軟的XBOX主機去年銷量則是4100萬台,而發布了兩年的 NS主機銷量為3227 萬台。

從市場份額上來看,三家公司中沒有絕對的掉隊者,按理來說應該是屬於絕對競爭關係,畢竟遊戲市場待發掘空間早已所剩無幾,處於一個“零和博弈”的階段。

但是從近兩年的消息來看,三家公司在爭奪市場之餘也開展著“友好”的往來合作,期望能夠發揮“1+1>2”的商業效應。

今年早些時候,微軟就計劃與任天堂進行大規模的合作,除了自家工作室在Switch上發布遊戲之外,還通過雲遊戲技術把Xbox One的遊戲帶到Switch上。這樣一來,玩家們就能通過新的訂閱服務體驗到Xbox上的作品。

而之後,微軟又找上了索尼尋求進一步的雲遊戲合作。他們認為,在科技巨頭Google進軍遊戲領域之後,未來的諸多可能性會發生變化,如果自己依舊只是依靠過去25年的經驗做事情,那麼很有可能會面臨淘汰的風險,所以他們正不斷嘗試全新的事務。

如此來看,面對著表面上即將瓜分殆盡的主機市場,即便是昔日相互制衡的對手也寄希望於依靠合作來探索更有潛力的市場價值。

回到貿易摩擦給各大科技公司帶來的消極影響這個問題。事實上,在關稅壓力下“被迫”發聲的遠不止遊戲公司。

此前,蘋果也曾發布聲明,希望美國政府免除對蘋果 19 項產品的關稅。

蘋果在聲明中表示,此次美國加徵關稅計劃涵蓋了幾乎蘋果所有的主力產品,包括iPhone手機、iPad平板電腦、Air Pods無線耳機、Apple TV等。如果關稅加徵計劃通過,必然會導致蘋果產品的價格上漲,民眾可能需要花費更多的費用購買蘋果產品。

蘋果公司認為,加徵關稅會削弱蘋果對美國經濟的貢獻,同時拖累蘋果在全球市場上的競爭力,無論對蘋果公司還是中國企業都是不利影響。

除了上述的企業,英特爾、惠普、戴爾等企業也在近日致信美國相關部門,稱關稅會影響幾乎所有旗下產品的銷售。

還是那句話:資本家永恆的朋友只會是利益,打鬧歸打鬧,飯畢竟還是恰的。

Facebook的野心:打造“無國界貨幣”,奪取數字霸權!

北京時間6月18日下午5時,Facebook旗下加密項目Libra(天稱座)正式發佈白皮書,在該文件首次正式披露了有關Libra的項目願景、應用場景、協會情況、參與方法等詳細信息。

我們一起來看看白皮書中文版的開篇第一段話:

Libra 的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。

本白皮書概述了我們努力打造一個新的去中心化區塊鏈、一種低波動性加密貨幣和一個智能合約平台的計劃,以期為負責任的金融服務創新開創新的機遇。

可以看出,沒有絲毫隱晦,Facebook之所以推出Libra,就是想要建立一個“無國界貨幣”。這究竟是一場偉大的征途還是飛蛾撲火般的幻滅?

你必須了解的11個要點

如果大篇幅的白皮書內容和官方陳述令你感到冗長疑惑,那如下的11個概括要點將會幫助你更好的理解Libra的由來和目標。

  1. Libra 的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。
  2. Libra是一種穩定幣,將於2020年上半年推出。 Libra將會掛鉤實際資產(一籃子貨幣和短期國債),可以通過改變一籃子貨幣的餘額配比來防止價格大幅波動。
  3. Facebook不會佔據Libra的絕對控制權。和其他Libra協會的創始成員一樣,Facebook將會獲得一票的投票權,這保證了權力的下放,而其他的投票權則分佈在100多個國家和地區的多樣化成員手中。其他創始成員包括萬事達、Visa、PayPal、優步以及女性世界銀行和學術機構等非營利組織,以上成員分別都投資了1000萬美元。
  4. Libra區塊鏈的設計建立在“Move”編程語言上,任何開發人員都可以使用Move代碼語言構建智能合約。 Move是一種新的編程語言,用於在 Libra 區塊鏈中實現自定義交易邏輯和“智能合約”。由於 Libra 的目標是每天 為數十億人服務,因此 Move 的設計首先考慮到安全性和可靠性。同時這其中的手續費用是極低的。
  5. Libra區塊鏈通過“信用節點”管理。信用節點是幫助操作區塊鏈的服務器,這就好比銀行的轉賬體系,現在銀行採用的是一種叫SWIFT的協議,允許銀行之間進行通訊,高效率完成各種交易,其中每個銀行就是一個信用節點。而Libra的每個創始成員都運行著信用節點,該區塊鏈遵循拜占庭容錯(BFT)共識機制,這意味著只有三分之二的節點需要達成共識,即交易是合法的。
  6. 目前,Libra區塊鍊是“許可”狀態,即只有滿足特定要求的實體才能參與管理區塊鏈。而在未來5年內,Libra將會在基於股權證明的情況下轉向免許可製度。這將有助於分配控制權,促進競爭及降低門檻,從而防止外部攻擊。未來Libra協會將會有20%的選票來自基於持有Libra數量而決定的節點管理者,他們並不一定是最初的創始成員。
  7. Facebook設立了一個名為Calibra的全新子公司,其首款產品將是一個數字錢包,以供用戶保存、發送和使用Libra。錢包可以用於Messenger、WhatsApp及其他應用中,預計將於2020年推出。
  8. Facebook表示,他們將保持Calibra的支付信息和Facebook數據的相對獨立,確保用戶的隱私安全。
  9. Libra協會將推動Libra在全球多個受監管的電子交易所上市。
  10. Libra協會還將努力說服企業接受Libra作為付款方式,並將致力於鼓勵更多開發商和商家與他們進行合作。
  11. 用戶將通過Facebook自己的Calibra錢包等支持交易的錢包來消費和持有Libra,同時也期待發展更多其他可兼容的錢包,包括PayPal或Spotify等協會會員。最終目的是希望用戶能像發送Facebook消息一樣便捷地付錢和轉賬。

如何看待?

在e投睿eToro看來:

Libra的問世,無疑代表著一個全球金融的顛覆性時刻。

這是我們第一次看到一個科技巨頭,甚至還是FAANG(五大美股科技股)的一員,通過推出一個可供數十億人使用的分散式區塊鏈,依靠加密技術進入金融領域。

我們很榮幸能夠看到這樣一個開源和分散的項目。而在Facebook對外公佈白皮書計劃後,公司股價也是受到連日提振。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月19

我們期待未來能在我們的加密交易所eToro X和eToro平台上為全球140個國家和地區超過1100萬的用戶提供Libra交易。

我們相信這只是一個開始,並且預計其他科技巨頭也將效仿,以發掘依靠區塊鏈技術打破傳統金融服務的巨大潛力。

鑑於我們一直致力於為每一位用戶帶來自由透明的全球投資選擇,e投睿eToro同樣有信心在這場革命中發揮關鍵性作用。

世界上有超過25億人沒有銀行賬戶,而全球大多數人使用的依然是流動性、效率較低的本國貨幣,因此通過技術支持的數字型貨幣將數十億人口聯繫起來將會是一個巨大的機會。

擁有超過20億的用戶,Facebook有可能創造出一個世界上最大的金融平台。

Libra的出現可能意味著更大的金融包容性和更多數字經濟體的可能性。

數字信用霸權的巨大衝擊

在我們的概念中,支付寶和微信已經是巨無霸體量的支付系統,因為二者近乎是佔據了國內日常支付的每一個渠道,而他們想做什麼幾乎沒有不成功的。

但要知道的是,Facebook的用戶是這兩家加起來的2-3倍,去年底達到了27億人。就是這樣一個超級巨無霸,將要在2020年面向全球兩倍於中國的人口發行一種加密數字貨幣,以無國界、低手續費為特點。

而迄今為止,人類所有的交易理論和金融創新都無法實現上述兩個目標,但是Facebook就準備這麼幹。

騰訊、阿里目前應該在密切關注著這一項目的進展,畢竟無國界意味著根本無法跨境監管,而沒有手續費意味著支付寶、微信錢包將受到沉重打擊,緊接而來的是對電子商務支付模式的顛覆。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月19

阿里、騰訊喜歡用互聯網模式降維打擊傳統行業,而現在,Facebook似乎正通過區塊鏈技術降維針對阿里和騰訊。

那麼問題來了,阿里、騰訊是加入到Facebook的體系中呢,還是自立門戶也搞一個?

如果加入到Facebook體系中,那豈不是把寶貴的中國流量投降贈予別人,還丟掉了數字貨幣主權。如果自立門戶,中國的體量還是不夠大,只能做老二。互聯網上沒有老二,區塊鏈上更難有。

所以更長遠來看,這不光是個主權問題,甚至會是一個霸權問題。

亦會對美國本土帶來影響

當然,既然是無國界貨幣,Facebook可能也會對美國的傳統金融體繫帶來嚴重衝擊。不出所料,Libra在剛剛面市之際就迎來了監管方面的製約。

根據CNBC在北京時間6月19日早間發布的新聞,美國民主黨代表兼眾議院金融服務委員會主席Maxine Waters在周二要求Facebook停止開發其加密貨幣Libra。

Waters在聲明中表示,“考慮到Facebook之前惹的麻煩,我要求該公司暫停一切開發加密貨幣的行動,直到國會和監管機構搞清楚加密貨幣的問題並採取行動之後。”

同樣在周二,資深共和黨議員Patrick McHenry,呼籲就Libra項目舉行聽證會。

他表示:“對於該項目的範圍和規模,以及它將如何符合我們的全球金融監管框架,還有許多懸而未決的問題。作為決策者,我們有責任去了解天秤座計劃。我們需要辟除謠言和猜測,提供一個論壇來評估這個項目及其對全球金融體係可能產生的前所未有的影響。”

無論從何角度來看,這樣一種非主權貨幣的孕育無疑是在撼動和衝擊著傳統的“美元霸權”,由此美國政客們對此的高度敏感和迅速反饋也就顯得無足為奇了。

事實上Facebook發幣本可以像GUSD一樣接受紐約金融服務部(NYDFS)的監管,1:1錨定美元,但它卻錨定了“一籃子貨幣”。錨定“一籃子貨幣”等於沒有錨定任何單一法幣,它錨定的是自己。

Libra Network 本可以註冊在美國,最終卻選擇了瑞士。選擇這個聞名世界的中立國作為自己業務的第一據點,很明顯是奔著全球化去的。

Facebook並不甘心做美國金融的一枚棋子,而是想在現存的“美元霸權”之外再布一個棋局。

只是,美聯儲和華爾街會甘心嗎?

在美帝,1刀究竟可以買到什麼?

物價是一個我們在日常生活中最常討論的話題之一。

60年代1塊錢能買50個油餅,

70年代1塊錢能買30斤青菜,

80年代1塊錢能買10斤白面,

90年代1塊錢能買3斤大米,

而2019年的今天,1塊錢……

一瓶礦泉水?一顆棒棒糖?兩個饅頭?就連大部分城市的公交車都已經漲到了2塊錢…

現如今似乎把1塊錢給乞討者,心裡都過意不去。

那麼在大洋彼岸的美帝,1美金又能買到些什麼東西呢?

(在這裡不考慮匯率和收入水平問題,也不是用以對比物價,僅供話題娛樂)

根據網友大臉喵在美國留學期間的觀察和總結,1美元在美國可以但不限於買到這些:

美國有隨處可見的“9毛9超市”,貨品非常豐富,應有盡有,大部分商品都在0.99美金以下。在這裡,九毛九能買一瓶蠔油,一盒雞蛋(半打),一瓶牛奶,一包青菜,還有一個迷你收音機,價格統統是九毛九。

除了上述商品,九毛九還能買三碗桶裝的速食麵,能買一袋葵花籽,一副手套,一個鍋鏟,一個咖啡杯,一個盤子,一隻兒童用帶吸管的杯子,九毛九能買廚房裡用的手巾一卷,一包核桃仁甜食,1只很精美的工藝品籃子,4卷衛生紙,洗碗劑一瓶,清潔玻璃劑一瓶,一盒室內用固體芳香劑,挺大一瓶可樂飲料(1升),1小罐香腸罐頭,一大袋餅乾。

那麼除了在9毛9超市以外 還可以購買到什麼?

可以買到一杯麥當勞咖啡 而且還可以續杯

很多快餐廳會定期推出優惠活動 比如一美金可以買到一個漢堡 一盒炸雞塊 一個冰激凌等

可以在洛杉磯街邊停將近一個小時的車

可以沃爾瑪打印10張4*6尺寸的照片

可以在iTunes上下載一首歌曲

那除了網友列出的一系列日常生活物品外,1美金究竟能幹出什麼大事來嗎?你別說,還真能!

只要1美金,你就可以成為美國最大乳業公司迪恩食品(Dean Foods)的股東!

不到一美金的股價,買不了吃虧,買不了上當…

就在本週,迪恩食品(Dean Foods)的股票收盤價跌破了1美元,創下上市20多年以來的首次記錄。公司市值從2007年高峰時的62億美元跌至9000萬美元左右。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月28

迪恩食品是美國最大乳製品生產和分銷商,旗下擁有Dairy Pure、Oak Farms等50多個國家和地區的乳製品品牌及私人品牌,業務範圍包括冰淇淋、果汁、瓶裝水、新鮮有機產品分銷等。

這種反差巨大的變化背後的原因聽起來也有幾分戲劇——美國人不再喝那麼多的牛奶了。

目前美國整個乳製品行業都處境艱難。由於消費量下降和生產擴張,牛奶價格過去五年左右一直在下跌。

在供應雜貨店自有品牌的激烈競爭中,迪恩食品的利潤率日漸稀薄,過去五年平均只有3.8%左右。在去年其關鍵客戶沃爾瑪宣佈建立自己的乳品加工廠後,該公司的情況進一步惡化了。

雖然這家總部位於達拉斯的公司正尋求出售資產,但大部分興趣都在可能的債務重組上。

就在年初時,迪恩食品曾公佈了2018年業績,數據顯示,其銷售收入為77.55億美元,同比下降0.5%;淨收入為-3.27億美元,同比下降631.53%。

迪恩食品首席執行官Ralph Scozzafava表示,雖然公司在執行成本計劃方面取得了重大進展,但由於最近全面工廠整合帶來的臨時成本增加,使得成本節約計劃放緩。

面對業績下降,迪恩公司正在多方面“重塑公司”,以求在市場上更靈活、更具競爭力。如啟動戰略備選方案審查,以提高股東價值和加快業務轉型;對信貸工具進行再融資,以提高財務靈活性。

而早在2016年時,還有外媒爆料,娃哈哈集團在中國香港接洽了包括高盛在內的多家國際銀行,討論對迪恩食品的潛在收購事宜,最終消息未得到娃哈哈方面的確認,不了了之。

如今這家乳業巨頭在資本市場上過得可謂是水深火熱, 雖然跌破1美金對於外界來說看似趣聞,然而,與我大A股類似,美股市場同樣是有著最低股價的限制標準。

由於美國股市的市場化程度相對較高,股價變化能夠充分反映投資者的市場態度。因此,股價退市標準和市值退市標準成為美國股市退市製度的最重要組成部分,成為美國退市製度的最大特色。

對股票流動性和交易價格的明確要求,使一些公司因無法滿足相關指標而不得不退市。在美國股市,股票換手率通常並不高,如果公司經營不善,就會出現股票乏人問津、股價極度低迷的狀況,這就很容易觸發退市機制。

根據迪恩食品掛牌所在的紐交所退市標準: 在任何一個連續30個交易日的期限內,上市公司股票的平均收盤價至少要達到1美元。

因此對於迪恩食品公司來說,已然是危機四伏,如果長期處於1美金標準線下,恐怕將會面臨退市的風險。

當然在體制健全的美國證券市場中,我們還是建議樹立一個良好健康的投資價值觀,類似於“買菜式買股”(一種非常有意思的新股民群體性自發行為:同樣題材的兩隻股票,大多數新股民都願意購買股價更低的那一隻,在A股市場中常見),這樣的投資心理我們並不推薦在美股中運用。

大家大可關註一些低估值、股價適中、具備成長性的優秀個股,而e投睿為大家提供了絕對充足的多樣化股票投資選擇。

最後,還是希望大家能夠把握行情,投資順利!

微軟強力助攻! AMD股價漲至13年高點


由於微軟公司宣布其下一代Xbox遊戲機將使用AMD芯片,Advanced Micro Devices公司股票在周一開盤後交易活躍,股價盤中攀高至13年高點。

PS5、新Xbox紛紛投靠AMD
微軟在上週末表示,其代號為“Project Scarlett”的新款Xbox遊戲機將在2020年假日季節推出,屆時將採用“定制設計”的AMD處理器。新的Xbox將允許用戶將游戲從他們的Xbox One遊戲機傳輸到移動設備端。

而在此前五月底舉行的台北電腦展COMPUTEX 2019展前發布會上,AMD CEO蘇姿豐在現場公佈了索尼下一代Play Station主機(PS5)的部分規格,其中就確認了PS5將搭載AMD的7nm Navi GPU。

如此一來,在X-Box和PS5這兩款臨近發布的最熱門遊戲主機的需求支持下,AMD在遊戲機高端處理器和圖形市場的市場地位將會得到有力強化。

受此影響,AMD的股票在早盤交易中飆升5.5%,使其有望實現自2006年5月以來的最高收盤價(AMD股價在2006年5月達到40美元的階段性高位)。而縱觀年初以來的走勢,AMD迄今已累計上漲超過85%,與其關聯的PHLX半導體指數上漲23%,納斯達克綜合指數上漲19%,標準普爾500指數上漲16%。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月11日

除了價格飆升外,接近5400萬股的交易量也使得AMD成為美國主要交易所交易最活躍的股票。

此輪AMD與微軟的合作透露出三個潛在的積極因素:

AMD的半定制產品業務在2020年前景廣闊,目前已佔銷售額的20%;

目前的利潤率相比2013年AMD的財務困難時期已經有明顯好轉;

AMD正通過流媒體及其他雲服務增強與微軟和索尼的合作潛力。

儘管整體的宏觀經濟和周期性環境對於大多數半導體公司來說仍存在很大的不確定,但AMD仍然相信其能夠依靠推出多種新產品,推動下半年營收的大幅增長。雖然AMD及其背後的芯片行業今年以來股價普遍飆升,但另一巨頭英特爾卻下滑了0.1%,值得注意的是,其價格相比起4月22日的收盤高點58.82美元,目前已經下跌了20%。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月11日

在未來宏觀環境不確定的情況下,投資者對半導體似乎表現出了更大的興趣,很可能是由於投資者擔心錯過半導體股票隨時可能出現的一波快速復蘇。

儘管目前全球貿易緊張局勢很難得到快速解決,但只要貿易爭端不再繼續惡化,供應鏈依然可以得到適當調整。在此過程中,部分股票可能受公司的特定因素驅動,發掘出巨大的上漲空間,這其中就包括AMD。

同門兄弟卻相差甚遠
說起AMD不可避免要扯到“老冤家”英特爾,不僅因為這麼多年AMD和英特爾一直處於競爭與合作的關係,還因為在這兩家公司誕生之前命運就把他們綁在了一起了,而綁住它們的就是美國矽谷的前身——大名鼎鼎的仙童半導體公司。

上世紀五十年代,“晶體管之父”威廉·肖克利帶領了八位優秀的年輕人一起創業,但由於與肖克利意見不統一,最後這八位年輕人決定一起離開。

離職後的八個人找到了美國一家生產攝影器材名叫“Fairchild(仙童)”的公司,並獲得了老闆費爾柴爾德資助。到這時這八位年輕人才釋放出天才的光芒,他們創立的仙童半導體公司迅速在行業中獲得了成功。


但就在仙童半導體發展的黃金期,母公司做出的一系列調整不斷挑戰著八天才的底線,終於再也忍無可忍的八天才帶著自己的驕傲陸續離開了仙童公司。

1968年隨著八天才中最後離開的羅伯特·諾伊斯和戈登·摩爾一起創辦英特爾後,仙童半導體從此風光不再,1969年原仙童市場銷售總監的傑里·桑德斯也帶著七位仙童員工創辦了AMD公司。

就這樣,有著同樣仙童血統的兩家公司先後開啟了新的人生,不過命運卻大不相同。

早一步創立的英特爾依靠創始人在半導體行業積攢多年的技術基礎迅速籌集了足夠的資金,比起吃穿不愁的富家公子英特爾,AMD卻像是寒門子弟一般落魄。

亦敵亦友的合作競爭
輸在起跑線上的AMD想要追上英特爾只能靠後天努力,但由於沒有英特爾那樣強大的技術基因,AMD一開始只能通過模仿和製造工藝售賣低級產品。

此後的幾十年時間,AMD逐漸轉型成一家同時擁有CPU和GPU研發能力的公司,同時也轉嫁了原來ATI和英偉達之間的戰火,將自己推到了夾在英特爾和英偉達中間進退維谷的狀態。

直到三年前,在2016年Hot Chips芯片技術論壇上,AMD首次公佈了關於新型微處理器架構Zen的相關細節,又一次讓眾A粉們眼睛一亮。 AMD這次選擇了完全拋棄現有架構的做法,在設定好“高性能x86處理器”的目標後,重新組建小組設計Zen的核心。

2017年,由加密貨幣興盛帶動的挖礦需求為英偉達(美股代碼:NVDA)帶來了大量的礦機顯卡訂單,加上英偉達一早就看中人工智能並通過積極佈局逐步在遊戲、數據中心、汽車業務上增長強勁,為英偉達帶來了2017年全年營收增長近40%,利潤增長將近2倍的好成績。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月11日

一邊是翻身農奴把歌唱的農企(AMD),另一邊又是核彈工廠(NVIDIA)的業務擴張,這次換英特爾被夾在中間,坐上了腹背受敵的“熱板凳”。不過聰明的英特爾並沒有像當初AMD一樣採取逐個擊破的戰術,反而是利用在三角關係中兩方聯合製約另一方的策略。

隨著AMD的再次雄起,英特爾從AMD身上看到了自己欠缺的整合能力和GPU水準,至此時機成熟,兩家放下恩怨向著同一方向進發。

不過合作歸合作,不要忘記在CPU上,英特爾和AMD的戰爭可是一刻都沒有停歇過。

AMD不僅一舉推出對應英特爾的處理器,而且通過Zen路線圖可以看出,從第二代Zen開始AMD便進入7nm工藝了,另一邊英特爾還在14nm上原地踏步。


近兩年來AMD推出的產品不僅製程優於英特爾,而且在不輸性能的基礎上價格還便宜了不是一點。因此獲得了眾多電腦乃至遊戲主機客戶的追捧。

雖然AMD勢頭正旺,但這並不意味著AMD就可以將老對手英特爾和英偉達不放在眼裡。

要知道目前全球芯片市場正面臨銷售放緩並且個人電腦銷量也在逐年下滑的過程,加上基於5G技術和雲計算的低延遲遊戲將會重新定義PC和主機遊戲市場,隨著這些外部條件不斷顯現惡化將不斷考驗著一直專注於做電腦和遊戲主機硬件的AMD。

況且對於自2018年開始才姍姍踏進AI領域的AMD來說,還將面臨來自於英特爾和英偉達AI巨頭的全新挑戰,所以未來AMD是否還能保住現階段的地位還不得而知。

從前你打死都不穿的國貨,正令全世界潮人瘋狂


買衣服是每個人的生活消費大頭之一,所謂衣食住行是基礎,中國近14億的人口組成決定了國內的服裝消費市場注定是規模龐大的。

來得快走得也快的“快時尚”
從整個行業來看,中國的服裝品牌在過去幾年因為市場消費結構的改變,消費分級現象突出,逐漸形成兩大對比鮮明的陣營。首先是走高端路線,滿足部分高收入群消費,他們對奢侈品和高檔品牌的消費能力正不斷增長,同時也更加講求服裝品質及購物體驗。

圖片來源:前瞻經濟學人

與之相對的就是走大眾路線,如UNIQLO、ZARA、H&M,以諸如此類的快消品牌為代表,通常將平價、時尚設計集於一身,尤其受年輕消費者青睞,強調“物美價廉”。

近兩年隨著新興品牌的加入,國際品牌加速佈局內地市場,種種因素導致服裝市場競爭日趨激烈,品牌集中度下降。即便是那些曾經一度瘋狂滋長的快消品牌同樣也在這個過程中進行著“優勝劣汰”。就在五月,位於上海南京東路面積達8000平米的Forever 21旗艦店也在一夜間被清空得乾乾淨淨。


從進入中國就火速走紅的快時尚,到現在正以同樣快的速度被迫撤離、陷入低迷,這個過程不過短短5年左右。

而今,快消市場現在已經是危機四伏。 Forever 21敗走中國祇是“快時尚”品牌糟糕現狀的一個縮影,在此之前, Topshop、New Look等品牌已經相繼退出中國,H&M、ZARA等開店速度也明顯放緩。

與此同時,似乎又有另一批我們傳統印像中的本土品牌逆勢增長,甚至一舉出海揚名,逐漸刷新著既有的“低端”品牌形象,成為口碑良好的“新國貨”。

苦於掙扎的昔日巨頭
說起曾經的國內本土品牌巨頭,美邦絕對算是代表。

1995年,美邦創始人周成建在浙江溫州開了第一家美特斯邦威的專賣店,在當時那個年代,美邦引領了一波潮流。那時,阿迪耐克還沒有大舉進軍中國,快消服飾Zara和HM也還只是小露鋒芒,國內服裝三大巨頭即美邦、森馬和真維斯,三足鼎立,非常穩定。

從1995年到2003年,美邦在全國擁有了近1100家門店。又在後來的9年裡,急速擴張,直到2012年,美邦門店數高達 5220家。周成建更是豪言,要做世界級裁縫。

2008年北京奧運會後,海外品牌大涌入,3年後,美邦遭遇到了前所未有的庫存危機,一度壓積25.6億庫存。直到那個時候,周成建仍然秉承2-3月為間隔的大生產。如此古板的銷售模式在國外服飾品牌面前,幾乎被打的體無完膚。

舉例來說,Zara生產量少,但更新速度快,兩週迭代一次,能夠及時根據潮流全面調整。而同樣主打休閒時尚的美邦,款式一成不變。

到了2015年,美邦的虧損額高達1.31億。

圖片來源:前瞻經濟學人

面對業績的急速下滑,周建成也在奮力挽救。但美邦的下坡路,已經是無可避免了。美邦旗下推出ME & City時尚品牌,卻因為款式老舊,裝修古板沒能改掉連年虧損的頹勢。

此外,周建成還推出了自己的電商平台“有範”APP,並一次大出血贊助《奇葩說》。然而錢是花進去了,卻沒掀起多大水花,“有範”APP的下載量僅為37萬。

相比外資快時尚品牌,美邦服飾在中國市場更早地遭遇了滑鐵盧。

不過,隨著美邦近兩年在品牌升級和渠道下沉方面的努力,2018年,美邦營收76.77億元,較上年增加18.62%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為4036萬元,較上年增加113.24%,扭虧為盈。

除了美邦外,本土快時尚女裝品牌“拉夏貝爾”也在虧損中“掙扎”。近一年來,其關閉了大批虧損及低效的直營門店。財報顯示,2019年Q1,拉夏貝爾營收同比下滑21.11%,為23.72億元;歸屬於上市公司股東的淨利潤為975.1萬元,同比下降94.40%。

業績虧損的同時,拉夏貝爾也在加緊調整線下渠道,截至2019年3月底,其門店網點數為7653個,較2018年3月底時的9540個淨減少1887個,門店網點數下降比例達19.78%。

國貨出海記
然而,也有部分本土快時尚品牌把握到了不錯契機,安踏和李寧算是其中的代表。

《Brand OS TOP 100出海品牌社交平台表現力白皮書》是首份對中國大陸品牌在海外社交媒體平台的表現力進行數據排名的榜單,品牌得分包括基礎得分、優秀主頁判定和多平台戰略判定。數據來源為各大品牌在Facebook、Twitter、Instagram、YouTube的粉絲數、粉絲增長數、發帖數、互動數等平台公開數據。

其中安踏和李寧紛紛上榜,安踏排名第47位,李寧排名第90位。服裝市場品牌云云,為什麼只有安踏和李寧能上榜?

一直以來,對於國內的服裝品牌來說,開拓海外市場是一項謹慎的選擇,一大原因是中國市場的潛力和消費者的購買力並沒有完全釋放;另一原因是中國服裝品牌在國外的影響力和知名度還有待提高。

安踏:收購+贊助
從2009年開始,安踏與中國奧委會合作,先後為中國體育代表團參加2010年溫哥華冬奧會、2012年倫敦奧運會、2014年索契冬奧會和2016年里約奧運會等多項奧運賽事提供了領獎服以及運動裝備保障,在奧運會這個全球關注的體育大賽中,打開了知名度。


2012年前後,經歷了北京奧運會的瘋狂,安踏隨全行業一起陷入低谷。

以前,安踏在運動領域一直遜於李寧,2012年安踏第一次反超李寧,進入超級快車道。安踏算是跟著“運動年”火了一把,和中國的體育一樣進入國外的視野。直到現在安踏在體育方面也不曾鬆懈對體育賽事的投資。

安踏的策略是全渠道的,體育贊助初露鋒芒,緊接著用一次又一次的“併購”佔領消費者心智,不得不說,它買買買的眼光值得佩服。

2018年安踏收購亞瑪芬(AMER SPORTS),不僅是服裝界的一件大事還是國內的一件大事。被稱為中國企業在體育用品領域金額最大的一起收購案。

而在更早以前,從頗受年輕人追捧的斐樂(FILA)到童裝品牌小笑牛(KingKow)再到戶外品牌始祖鳥(ARCTERYX),安踏的收購一直沒有停歇,而且收購的品牌集中在海外品牌,這進一步為安踏出海的表現力加分。

P.s.:目前e投睿eToro已正式上線安踏港股提供用戶投資選擇,股票代碼為:02020。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年5月27日

李寧:轉型變國潮
李寧則可謂是經歷了“大風大浪”之後又挺過來的企業。如果要給中國企業出海群像論資排輩,李寧絕對是最早的一批“老大哥”,但是李寧“成也出海,敗也敗在出海”。

1999年,李寧公司成立了國際貿易部。當年8月便派團出征德國慕尼黑的ISPO體育用品博覽會,其用意除了樹立國際品牌形象,主要目的便是與海外經銷商接觸,征戰歐洲市場。

彼時,李寧在中國市場收入7億元人民幣,是當之無愧的“一哥”,而1980年入華的耐克在華收入只有3億元,1997年入華的阿迪達斯只有1億元。或許正是這樣的數據對比給了李寧涉足發達國家市場的勇氣。李寧放棄了國內日益增加的消費人群和不斷擴大的消費市場,轉向國際市場,最後卻沒能立住腳跟。

而真正的轉機出現在去年2月,李寧作為第一家亮相紐約時裝週的中國運動品牌,以“悟道”為主題,結合了中國傳統文化的“虎鶴雙形”、“雲中白鶴”形象推出衛衣,出乎意料地驚艷全場,一炮打響。


2018年6月,李寧又攜2019春夏系列亮相巴黎時裝週,以“中國李寧”為主題,用未來視角解讀90年代復古經典運動潮流,再次吸睛無數。

曾經“鄉土氣息”濃郁的低價國貨品牌,在踏足國際時裝週後,實現了大逆轉——秀場同款上線後一秒搶光、專賣店外人潮洶湧,就連二級市場投資者也用實際行動表現出了他們的熱情。

自2018年2月以來,李寧股價迅速上漲,累計漲超120%,市值逼近300億港元。

除了李寧、安踏以外,以江南布衣、波司登為代表的其他國產品牌陸續走紅,讓外界對中國品牌的認可度逐漸增加。


不過也有業界人士認為說潮牌崛起還為時過早,潮流只是階段性的時尚風口而已,無法成為主流,只是在同質化的“快時尚”品牌中多出一道佳餚而已。

無論如何,國貨的確在快速發展,儘管不能武斷地認為中國潮牌已經超越了國外潮牌,不過部分本土品牌的崛起確實給其他中國品牌、小眾品牌帶來了新的機會。隨著“快時尚”行業因擴張過快而面臨著激烈的“優勝劣汰”,似乎也正成為國貨迎來新的機遇。

波音身陷困境,空客能否“趁勢”趕超?

兩年一度的法國巴黎國際航空航天展覽會,成為波音和空客面對面掰手腕的擂台。

展覽會將從6月17日起在布爾歇機場舉辦,全球最新也最先進的航空航天產品及概念都將在這場盛會上亮相,它也因此成為航空公司誘惑及爭奪客戶的戰場。

今年首先亮牌的是空中客車公司,該公司可能會推出未來全球航程最遠的單通道客機A321XLR。而對於仍在爭取737Max早日復飛的波音公司來說,這無疑是雪上加霜,因為空客此舉或許會從日益重要的中型飛機市場瓜分更多業務份額。

A321XLR是A320NEO系列中機身最長、座位最多、航程也長的一個型號,目前來看,可以說是單通道客機中最大的飛機。儘管A321XLR這種飛機市場份額有限,但這一仗空客佔優。不過,不會對波音、空客兩強的長期競爭產生大的影響。

至暗時刻,波音該如何迎敵?

巴黎航空展上的訂單之爭
成立不過半世紀的空客,與百年老店波音對壘的戰火早已蔓延到所有機型領域。譬如,在雙方的主力機型單通道飛機方面,空客A320neo和波音B737Max的擂台戰難捨難分;在中遠程寬體客機上,空客推出A350XWB針對波音787;在大型遠程客機上,空客A380是波音747客機最強有力的競爭者;在公務機領域,波音BBJ和空客ACJ318展開激烈爭奪。

圖片來源:e投睿eToro數據截至2019年6月16日

而舉辦超過50屆的巴黎航空展,堪稱兩家航空巨頭不折不扣的主要戰場。

時間回到2011年6月,憑藉號稱能減少耗油15%的A320NEO,僅在會展第一天,空客就獲得價值160億美元的新機訂單。等到第二天,這一金額達到259億美元,遠遠超過波音的191億美元訂單。

由於空客從波音的長期客戶美國航空公司拿到了大額訂單,波音的神經被嚴重觸動。

原本,波音一直計劃設計全新機型,時任波音商用飛機負責人阿爾博伊(Jim Albaugh)還說:“客戶願意等待更具革命性的東西。”但經此一役,為了避免客戶大量流失,波音加班加點推出了比空客更省油的737Max,並趕在2017年的巴黎航空展上亮相,並以360架訂單出盡風頭。

而此次,空客擬將展示的新型中型飛機A321XLR,瞄準的是單通道的窄體客機和雙通道客機間的缺口,這也屬於波音一直以來視為未來發展趨勢的中型市場飛機(NMA)概念。

這款機型在載客量和飛行距離上都有突破。據外媒報導,其最遠航程距離比空客目前最好的遠程客機還多500海裡,這意味著旅客可以從美國中部直飛歐洲中部。目前,空客的潛在客戶包括愛爾蘭航空公司和英國航空公司的母公司IAG、美國航空公司、印度靛藍航空和美國捷藍航空公司等。

空客占得先手,波音選擇棘手
顯然,空客的先行發力將波音置於被動局面,畢竟空客已經在利潤豐厚且市場份額更大的窄體客機銷售中處於領先地位,如果放任空客繼續攫取新型中型飛機的潛在市場,波音將面對更大的挑戰。

航空諮詢公司Plane View Partners創始人考普隆(Henri Courpron)認為,如果波音沒有保持力量平衡,“空客在未來10到15年內可以獲得60%的市場份額。” 另一家航空諮詢公司蒂爾集團(Teal Group)副總裁阿布拉菲亞(Richard Aboulafia)解釋道,如果空客的銷售團隊充分利用其不斷增長的客戶群,波音在寬體客機領域的主導地位也將受到侵蝕。

阿布拉菲亞稱,他見證過更年輕的空客在競爭中後來者居上的情景:“在航空運輸領域,首先提到的是空客,波音被視為次要參與者。”


在這種情況下,波音要么在其所謂的NMA上大筆投入,以阻止客戶流失;要么將大約150億美元的資金用在開發737的替代機型上,加速研發進程。

而無論哪個選擇都不容易。如果選擇前者,波音已經耗費數年用於推進數字化生產,這可能使其計劃中的波音797的雙通道設計成本接近單通道客機。如果選擇後者,在財政上將給波音帶來毀滅性打擊,因為這意味著航空公司將大批量取消737Max訂單。據彭博情報數據顯示,原本737Max將貢獻波音2019全年營收利潤的三分之一。

彭博情報數據顯示,目前737Max有還有4550個訂單待交付。波音公司首席執行官穆倫伯格(David Muilenburg)在今年5月底表態稱:“我對Max系列飛機非常有信心,我們沒有改變對該生產線壽命的期望,但我們將繼續關注那些未來產品。”
除波音797外,空客A321XLR的競爭對手還包括波音的737Max10和737Max8ER。

波音的遠慮與近憂
除了上述“遠慮”,更讓波音頭疼的是如何說服監管機構和公眾737Max可以安全復飛的“近憂”。

停飛帶來的嚴重後果是對波音營收的重創。今年4月,波音公司公佈埃塞空難後首份財報,其營收、利潤、現金流全面下跌,將蒙受至少10億美元的成本損失。此外,據波音公司稱,其4月的新增訂單數量為零,5月的新增數量比去年同期也減少了50%。

圖片來源:e投睿eToro數據截至2019年6月16日

更重要的是,737Max的前景並不樂觀。一方面,停飛已經進入第四個月,但監管機構對複飛期限還遲遲不鬆口。 6月12日,美國聯邦航空管理局(FAA)負責航空安全的副局長巴拉米(Ali Bahrami)稱:“飛機安全修復工作有進展,但無法給出確切的複飛日期。”

除此之外,包括歐盟和加拿大等在內的國際航空監管機構都提出,波音公司必須通過其單獨設立的複飛審查,才可在其管轄範圍內解除停飛禁令。

另一方面,說服公眾的過程只會更加艱難。出於商業目的出行的旅客,是航空公司大部分財政收入的來源,但據美國全球商務旅行協會(GBTA)數據顯示,即使737Max被認為安全,超過80%的商務旅行經理仍感到擔心,其公司僱員也會盡量避免選擇這一機型。

為此,數家美國航空公司都不斷推遲及取消737Max的飛行任務。譬如,美國西南航公司此前將737Max的複飛期限預設為8月6日,近日又推遲至9月2日。美國航空公司也已將9月3日前737Max的排期全部刪除,而其原本期限是8月19日。

兩起天價收購!數據分析公司為何成巨頭爭搶的“核武器”?


拿下舊金山天際線最高樓的Salesforce再出大手筆。當地時間6月10日,Salesforce官宣達成價值157億美元的收購案,拿下以數據可視化見長的數據分析公司Tableau。

數據分析公司成為香餑餑
五天前,Google以26億美元收購數據分析公司Looker。同在雲服務戰場,Salesforce體量不及Google,卻佔據了客戶關係管理(CRM)細分領域的頭把交椅,並在Google之後公佈了6倍價值的收購案。


Salesforce與Tableau都以開發軟件起家,後期向雲服務轉型,置身於亞馬遜、微軟、Google等巨頭搶奪激烈的雲服務戰場。 Salesforce在客戶關係管理服務領域佔據了最大份額,而Tableau專攻可視化數據分析,兩家公司聯手再戰一局,以客戶數據和分析工具互補,似乎是避免市場遭受鯨吞蠶食的理想路徑。

“我們將世界第一的CRM供應商與首屈一指的分析平台結合在一起。Tableau幫助人們查看和理解數據,Salesforce幫助人們吸引和了解客戶。這對我們的客戶來說真是兩全其美。”Salesforce聯合CEO Marc Benioff在新聞稿中解釋這場收購的原因。

Salesforce自1999年成立之後,以客戶關係管理(CRM)服務起家,逐漸發展成雲服務細分市場不可忽視的力量。據國際數據公司(IDC),Salesforce連續6年蟬聯CRM領域的最大供應商地位,市場份額超過微軟、甲骨文等巨頭企業。

圖片來源:IDC數據統計

但王座並非不可動搖,雲巨頭也在對這片市場虎視眈眈,比如微軟、甲骨文、IBM等都發展出Tableau同類的商業智能(BI)產品。隨著企業客戶掌握越來越多的數據,對數據進行分析處理、用以輔助商業決策,成為了雲巨頭爭奪市場、鞏固客戶的焦點。

斥巨資卻不被華爾街看好?
上週Google更宣布將以26億美元的價格,全現金收購可視化數據分析公司Looker。 Google雲業務新掌門人Thomas Kurian接手以來一改Google雲人工智能的重心,更加強調為企業客戶提供服務,也為Google的雲服務贏得商業利益。

Kurian在Google博客寫到:將Looker添加到Google(美股代碼:GOOG)雲中,將幫助Google為客戶提供更完整的分析解決方案,從提取數據到提供可視化分析結果,並將數據和分析集成到客戶的日常工作流程中。它還將幫助Google在關鍵的垂直領域提供針對行業的分析解決方案,比如零售業的供應鏈分析,娛樂業的媒介分析,或全球範圍內的醫療保健分析。

圖片來源:e投睿eToro數據截至2019年6月12日

此次Salesforce做出了其史上最大的收購。據彭博社,該交易價格相當於Tableau週五收盤價的42%溢價。 Salesforce在新聞稿中宣布採取全股票交易收購,Tableau的A類和B類普通股每股將兌1.103股Salesforce普通股。

Tableau於2003年在加州山景城成立,目前總部位於西雅圖。 Tableau宣布目前擁有超過86000名客戶,包括美國主要電信服務商Verizon以及視頻網站Netflix。此次收購完成後,Salesforce也將西雅圖視為第二總部,Tableau現任CEO Adam Selipsky仍將負責當前業務。

同是提升產品線,Google花出26億美元,Salesforce撒出157億美元,導致業界疑問Salesforce付出的價格是否太過高昂?
Salesforce自身的營收增長能力也因此受到質疑。在過去20年間,收購一直是Salesforce保持增長規模的手段。 CrunchBase已經記錄了Salesforce的59起公司收購,此次收購預計將在10月31日前完成。

華爾街的投資者似乎對這場收購有所疑慮,消息公佈後,Salesforce(美股代碼:CRM)和Tableau在周一美盤盤中股價表現南轅北轍,Tableau受到消息的提振盤中大漲超30%,然而Salesforce股價則下跌逾5%。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月12日

收購成功後,Salesforce將一箭雙雕?
作為全球最大的客戶關係管理軟件開放商,收購Tableau有助於Salesforce在數字變革市場發揮更大的作用,也將推動其在數字轉換市場獲得更多的機會。 Salesforce預計該收購案將使其2020財年總收入增加約3.5億美元至4億美元。

同時,把Salesforce對數據公司Tableau的收購理解成其對於業績增厚的努力顯然過於簡單。

除了營收增厚的好處外,Tableau和Salesforce可以形成互補,也可以幫助Salesforce在更廣更深入的領域和另一家科技巨頭微軟公司展開競爭。


此前,微軟的Power BI數據可視化和商業智能技術與Tableau存在競爭,與此同時,其Microsoft Dynamics客戶關係管理技術也已經與Salesforce的核心業務展開了激烈競爭。

此外,數字分析市場的競爭也越來越激烈,除了微軟,甲骨文、IBM等巨頭也都發展出了和Tableau同類的商業智能(BI)產品。
隨著人工智能技術的日臻成熟,它已經開始走進我們的生活和商業領域,幫助企業收集客戶數據,以達到了解客戶,更好地服務客戶的目的。 Salesforce和谷歌對於數據分析商的收購,包括其他矽谷科技巨頭在數據分析公司併購以及技術上的投入,已經說明了其地位的重要性。

與此同時,CRM企業需要更好的數據分析支持,而數據分析廠商,也急需尋找到一個生態相對完整,珠聯璧合的對象來更好地從激烈的競爭中存活下來。