跨境電商巨震:網易考拉20億“委身”阿里

丁磊曾誓言在“未來三到五年用電商領域再造一個網易”如今正成為泡影。
在網易考拉虧損,裁員等各種坊間傳聞之後,跨境電商“老大”再次身陷被收購風波8月15日,有媒體報導稱,阿里巴巴收購網易考拉的交易已確定,交易對價20億美元,阿里巴巴將以全現金方式支付,未來雙方還將開展其他形式的合作和交易。
儘管目前二者官方均未正面回應此消息,不過從種種趨勢和細節來看,這似乎已經是一個看似偶然的必然結果。

網易考拉的困境
在大環境的影響下,主打海購的網易考拉正在面臨嚴苛的政策影響。網易考拉主打的是海外購和海外供應商的模式,滿足國內用戶海外購物的需求。隨著國際市場貿易戰的此起彼伏,海外購,海外直採等模式其實正在遭遇政策層面的深刻影響。
在這個背景下,網易考拉需要的是快速轉型,找到與當下政策大環境相互契合的一種方式。然而,在轉型問題上,網易考拉似乎總是慢半拍,無法真正與政策層面的步調一致,最終失去了很多的發展機會。
背靠網易的大樹,遊戲與電商之間似乎依然“隔了幾座山。”網易考拉之所以叫做網易考拉,其中一個很重要的原因在於它的流量,它的資金,它的運營都是圍繞著網易的生態來進行的。

圖片來源:電子投睿eToro的數據截至2019年8月16日
然而,網易是一家以遊戲為主打的公司,當電商行業的發展開始進入到深度調整期,特別是在互聯網行業的發展面對大調整的大背景下,網易考拉從主打遊戲的母公司這裡獲得的流量,技術等方面的支撐永遠都無法立刻奏效,這就讓它在與其他公司或者其他有電商基因的母體的競爭者之間存在著很大的差距,最終讓網易考拉在競爭上吃虧不少。
隨著流量紅利的結束,特別是以網易新聞,網易郵箱為代表的流量入口被瓜分,網易考拉在獲取流量上的成本開始與日俱增。

阿里的財大氣粗或是根本原因
此次阿里併購網易考拉可以說是阿里巴巴佈局新零售的延續。或許,阿里經濟體背後強大的資金實力是促成網易考拉委身的關鍵所在。
圖片來源:電子投睿eToro的數據截至2019年8月16日

根據媒體報導顯示,此次阿里併購網易考拉是通過20億美金的純現金的形式來完成的,縱觀當下國內的互聯網市場,或許只有阿里巴巴有這樣的財力可以承受。如果要讓拼多多拿出20億美元的純現金,是不現實的。
阿里與網易考拉的天然互補關係
這次收購是阿里巴巴佈局海外戰略的一個表現。此外,阿里國際站同樣在深度佈局跨境貿易,從過去三年的數據看,數字化重構跨境貿易正在為中小企業帶來新的增長點,阿里國際站的支付買家,支付筆數和交易額的數據均實現了超過三位數的增長。
值得注意的是,阿里國際站跟螞蟻金服合作,搭建新的數字化支付金融網絡。
阿里國際站實現支持22種貨幣的交易,並能在56個國家和地區實現本地支付結算,而匯兌成本已經從原來的2%-3%降至1%。阿里在跨境貿易上的深度佈局,無疑是吸引網易考拉的一個關鍵原因所在。


當阿里巴巴的海外戰略不斷發力,網易考拉海購的發展面臨困局的時候,他們之間或許可以通過這次併購實現一定的深度融合,優勢互補,協同發展。對於阿里之外的其他買家來講,儘管他們同樣在做海外的佈局,但是,阿里對於海外佈局的速度,深度無疑是比較全面和多元的。從這個角度來看,網易考拉同樣可以成為未來阿里海外戰略的重要一個棋子。

給你一夜暴富的機會,一噸黃金和一噸美鈔怎麼選

在進入今天的正題前,先問大家一個有趣的小問題:
假如可以免費帶走以下兩個選項之一,你會選擇? (請按照第一反應作答)
1. 一噸黃金
2. 一噸百元美鈔

以1500美元/盎司的價格和1:7的中美匯率估算,每克黃金的價格約等於337.58元,而100張百元美鈔(新幣)重量為105g,也就是說每克美鈔的價格約等於700元。
結果很明顯,選擇百元美鈔是更明智的決定。不過為什麼還是有很多的人會在本能反應下選擇黃金呢?其根本還是源於人類對於黃金價值的高度共識。那麼在近期全球降息大背景下,投資者避險情緒不斷升溫,黃金也是自然而然成為了投資者的避險資產配置首選。
全球降息大潮下的黃金熱!
就在上週,北京時間8月1日凌晨2點,全球投資者屏住呼吸,等待著美聯儲的大動作。最終,靴子落地,美國時隔10年再次降息。
有了“老大哥”美聯儲的帶頭示範,全球各國央行紛紛效仿。僅僅是在美聯儲降息後的三個半小時內,就有包括巴西央行在內的四個國家調整了利率。
8月7日,亞太地區三國(泰國、印度、新西蘭)同時宣布降息,國際市場好不熱鬧。
據不完全統計,截至目前,今年年內已有25個經濟體相繼宣布降息,其中新西蘭、土耳其等國更是“不走尋常路”,超出預期的降息幅度震撼了全球投資者。
在如此一個全球貨幣政策趨於寬鬆的大背景下,外加上時有發生的風險事件、貿易爭端,黃金價格隨著全球避險情緒一同逐漸升溫,已然成為近期市場的最大贏家。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月9日
8月8日早,黃金期貨收漲35.40美元,漲幅達2.4%,創6月20日以來最大單日漲幅,最高報價超過1510美元/盎司,創下自2013年1月中旬以來的最高價。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月9日
月初以來僅僅過去7天,黃金就已經上漲超過5.2%,從1400到1500美元的整數位關口突破僅僅用了不到一周的時間。
而縱觀今年以來,黃金累計漲幅更是接近20%。特別是從今年5月底起,2個多月的時間裡,黃金的價格在1300美元關口、1400美元關口、1500美元關口節節攀升,勢如破竹。
從中長期而言,我們依舊看好黃金的上升潛力,但同時其上漲的節奏又取決於美聯儲降息頻率、幅度以及美國經濟數據情況。雖然美聯儲否認了進入降息週期,但美聯儲持續降息已經在所難免,這是中長期驅動黃金上漲的最重要因素。
全球央行都在瘋狂買黃金
除了避險因素驅動,黃金需求的上升也在支撐金價。
世界黃金協會最新發布的《黃金需求趨勢報告》顯示,2019年第二季度,全球黃金需求增長至1123噸,加上今年第一季度的數據,黃金需求在2019年上半年增長至2181.7噸,同比增長8%。

圖片來源:Metals Focus
全球央行在今年第二季度共購入224.4噸黃金,使得今年上半年的央行購金總量達到了374.1噸,為全球官方黃金儲備淨增幅在世界黃金協會19年的季度歷史數據中增幅最大的半年。
其中,根據中國央行8月7日公佈最新數據,截至7月底,中國黃金儲備達到6226萬盎司,較前一個月環比增32萬盎司,這也是中國央行連續第8個月增持黃金儲備。

圖片來源:國家外匯管理局
不只是中國央行,今年以來俄羅斯、土耳其等眾多新興市場國家央行外匯儲備都在大幅增持黃金資產。
此外,講黃金不得不提印度,因為要說對黃金的熱愛,全世界幾乎沒有一個國家能與印度比。僅在今年5月,印度就進口了105.8噸黃金,4月和5月的進口量總和就達到了226.6噸,較去年同期增長了74%。
但近期金價的上漲,讓印度人有點吃不消了。印度7月份黃金進口跌至三年多以來的最低水平,從去年同期的65.6噸下降69%至20.4噸。
除了黃金,還有什麼投資選擇?
與黃金大熱相呼應的是本周全球股市的動盪不安。
8月5日,是2019年以來美股最慘的一天,特朗普化身滅霸,一個“響指”,讓包括但不限於美國的全球股市慘遭血洗。美股三大指數在當日開盤即跳水,隨後大幅下挫,幾乎削平了兩個月以來的漲幅。
物極必反,十年牛市之後的美股,容易讓人心生忌憚,再加上貿易摩擦遲遲無法偃旗息鼓,一個微弱的蝴蝶振翅便能引發崩塌。而特朗普還在四處“開槍”,肆無忌憚的執行著“推特治國”的理念。
對於投資者來則又是一個黑色星期一。繼上週五下跌後,三大股指再次大跌。盤中,道瓊斯指數一度下跌近千點,收盤下跌767點,跌幅達2.9%;標普500指數和納斯達克指數分別下跌2.98%和3.47%,三者均創下2019年以來最大的單日跌幅。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月9日
究其背後,中美貿易問題和人民幣貶值引發的恐慌情緒是此次股市大跌的主要原因。顯然中美貿易戰已經成為導致證券市場動蕩的持續性因素,並且目前看來很難在短期內完全消除。
在這樣的大環境下,投資者除了配置黃金資產以外是否還有其他的多樣化投資選擇呢?
實際上,e投睿eToro平台上提供了多種能夠對沖地緣政治風險以及股市暴跌風險的ETF產品。
首先是大家較為熟悉的芝加哥期權交易所波動率指數(CBOE VIX),也就是大家常說的“恐慌指數”。我們通常將VIX指數用於衡量投資者對未來30天股票市場波動性的預期。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月9日
該指數在近期的美股波動行情中表現出了極高的聯動性,在美股暴跌的前兩個交易日表現突出,並在本週後續美股企穩後回落。

除了“恐慌指數”以外,我們還在此前上線過多款全新的ETF產品,其中涉及多款與股票市場反向波動的產品:

1. TVIX :該ETF所追踪的指數為S&P 500 VIX Short-Term Futures Index,指數實際效果可以通俗理解為兩倍的“恐慌指數”效果。

2. TZA: 該ETF價格與羅素2000指數波動方向相反,波動幅度約為羅素2000指數的3倍,即羅素2000指數下跌1%對應該ETF上漲約3%。

3. FAZ: 該ETF反向追踪羅素金融服務指數(Russell 1000 Financial Services Index),帶有三倍槓桿。

4. SQQQ :該ETF走勢與納斯達克100指數相反,波動幅度約為納斯達克100指數的3倍,即納斯達克100指數下跌1%對應該ETF指數上漲約3%。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月9日
目前平台內的ETF產品總數共計超過145款,大大豐富了用戶投資選擇的多樣性,讓用戶的投資組合觸及更多的全球領域。與此同時,也能夠幫助大家在不同的市場行情中尋找更優化的投資解決方案。
更重要的是,e投睿eToro平台為大家提供多種交易選擇,其中就包括了空頭(賣出)倉位這樣一個不景氣行情中的“殺手鐧”。
最後小e還是要提醒大家,如遇下跌行情一定要合理控制倉位,學會及時止損也是優秀投資者的一門必修課。

高端時尚“獨角獸”,能否與京東強強聯手?

去年9月,一家高端時尚電商的上市在華爾街引起了異常熱烈的反響。在此之前,全球奢侈品上市電商獨存寺庫一家。如今一年過去了,Farfetch表現究竟如何?未來又是否具有足夠競爭力?我們再次對這家公司展開研究和探討。

先給大家做一個簡單的科普介紹,Farfetch是一家全球領先的線上奢飾品零售平台,從體量上來說,可以定義為時尚界的“獨角獸”,美股代碼為FTCH。從業務範圍來看主要定位於一個買手店集合平台,目前在全球範圍內已經有合作超過1000加買手店和3000個時尚品牌。


圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年7月24日

值得注意的是,Farfetch近兩年和中國電商巨頭京東的合作, 可謂是強強聯手、雙邊共贏,在打開了亞洲市場的同時, 也讓很多時尚界的粉們打開新世界的大門。如果打開的呢?且看如下分析:

我們將會通過Anderson和Swamination模型來評估Farterch的線上營銷戰略,因為這些社交平台的參與促成了它的成功。並且也會通過現如今Farfetch的一些最新相關消息,來進行Farfetch的目前可用戰略評估。

對於文中引用的Anderson和Swamination模型,指的是有八個要素可以影響消費者的滿意度,分別是:適應度、互動程度、消費者興趣培養、承諾、社交媒體、分類、交易便利度和參與度。對於電商平台,僅有六個要素可以用來影響消費者的滿意程度,就是適應度,承諾,社交媒體,分類, 交易便捷性和參與度(Anderson and Swaminathan, 2011)。

線上營銷戰略
1. 適應度
Farfetch網站看上去對客戶非常接地氣。它為國際不同的市場提供不同的語言協助,包括英語,法語,日語,葡萄牙語,漢語和俄語。因此這些也滿足了世界各地客戶的需求。


2. 承諾和交易便捷性
優質的物流公司配送,並且有詳細的送達時間可以增加消費者對品牌的信任度。 14天內免費全球退貨。雖然大部分的商品都是來自歐洲,但物流時間並不會因為距離而延長,發貨的速度讓全球的用戶都是滿意的。而且,作為Farfetch的用戶,很吸引人的一點也是,一旦註冊,就可以得到10%的折扣,這有助於節省更多,尤其是在購買奢飾品的時候。這也間接性促進了Far的銷量。

3. 分類
網站的整體風格簡單而時尚,每一頁都看上去簡潔乾淨,並且有精確的分類。主要分為三個主要的部分,男人女人和孩子。導航欄也可以用‘接地氣’來形容,用戶可以根據分類輕鬆找到他們想要的衣服,鞋子,珠寶等等。也可以通過搜索欄搜尋到直接想要的。更重要的是, 所有的圖片都像藝術品一樣,每個產品都有五個產品來展示細節,這樣遵循了公司的奢飾品靈魂所在。

4. 社交媒體
Farfetch的精神就是 ‘We are a company with an entrepreneurial spirit and innovative culture’。的確,他們所運營的社交媒體平台完全可以代表他們的文化和精神,充滿了創新和積極。 Farfetch幾乎運用了所有的社交媒體來推薦他們的品牌。比如Facebook,Twitter和Instagram。
以Facebook為例:首先,Far會經常發布最新的產品的照片和視頻,讓他的粉絲可以對產品有更直觀的了解。他們會經常分享時尚的著裝指南,因此也可以給他們的粉絲帶來更多的穿搭靈感。而且他們分享的視頻就像他們發布的廣告一樣,通常只有30秒,簡單不拖沓但卻充滿了時尚和奢華,對於Farfetch的消費者而言,91%的顧客更加青睞提供個性化產品和服務和個性化品牌。
5. 參與度
Farfetch給粉絲評論的反饋速度非常快,這也意味著他們願意和粉絲們溝通。持續的互動式了解客戶的最直接方式,並且可以通過反饋來取得改進和進步。這也幫助Farfetch建立了自己的口碑。口碑營銷戰略的優勢也像蝴蝶效應一般,可以幫助Farfetch在市場拓張上面取得重大進展。

但是,Farfetch目前一直處於虧損狀態,在其平台背後的技術上投入巨資,而且在日益擁擠的在線市場上贏得客戶,投資者和分析師也開始質疑這種方式。


圖片來源:Farfetch官方數據

並且,Farfetch依賴於花費高額的支出來進行營銷保持客戶端的活躍,在這種模式下,獲客成本大幅度提升,很難轉向盈利。

目前戰略評估
在近期的戰略發展上也存在一些風險和質疑。近段時間Libra是區塊鏈方面的熱門話題。 Libra目標是使數十億用戶在交易時,可以以幾乎為零的交易費用而進行支付。 Farfetch非常支持區塊鏈技術的發展,同時也是Libra創始成員之一。它希望能夠保護市場產業鏈的知識產權,保證產品生命週期的透明化公開化和對於奢飾品和電子商務之間的無縫銜接。

但是, 現在Libra也面對重重阻力,就如同上週三美聯儲主席鮑威爾對於Facebook的Libra計劃的看法,出於各監管方在隱私等方面的考慮,Libra計劃被迫要暫緩推行,也是希望加密貨幣的創新能夠以安全可靠的方式進行。因此對於Farfetch來說,區塊鏈技術充滿憧憬和展望,但前方道路坎坷,還需等待政策和時機。

同時,由於Farfetch有超過27%的營收來自亞太地區,因此Farfetch也正在和中國第二大電商平台JD合作,以提振在亞太區巨頭中國的銷售。的確,有了JD,兩者不斷升級合作搶占中國奢飾品市場,Farfetch也能夠很好地利用京東的市場流量,物流和支付等服務。因此說,Farfetch的本土化戰略的確做得還不錯。相比之下,亞馬遜和沃爾瑪在中國的電商之路的潰敗也正反映出Farfetch的本土化的成功。


圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年7月24日

但是,在另一面,自今年4月份京東取消底薪,下調五險一金比例,大批快遞員離職後,配送變慢,服務不如以前等吐槽和抱怨聲就從未停歇。當然,目前還沒有任何明確的數據表明京東因為物流的問題而導致交易額下滑或者Farfetch亞太區交易額下滑,但作為構成購物體驗的核心‘護城河’,物流的重要性不言而喻。

因此對於Farfetch合作夥伴JD,真的可謂是內憂外患,舉步維艱,因此在未來如果Farfetch依舊依賴於JD物流的支撐點,那麼對其未來發展的疑慮也在提升中。

參考文獻:Anderson, R. and Swaminathan, S. (2011). Customer Satisfaction and Loyalty in E-Markets: A PLS Path Modeling Approach. Journal of Marketing Theory and Practice, 19(2), pp.221-234.

英超新賽季開踢,冠軍已經提前鎖定!

作為歐洲五大聯賽當中,懸念最大,競爭最為激烈,豪強之間碰撞也最有看點的英超聯賽在8月10號正式拉開大幕。

我們已在這樣一個全世界最受關注的綠茵賽場取得里程碑式的勝利小è要驕傲的宣布:即投睿eToro的連續第二年成為聯盟最大的俱樂部贊助商!

除了此前合作的傳統勁旅水晶宮,萊斯特城,南安普頓和熱刺外,在本週,阿斯頓維拉和埃弗頓作為最新兩支隊伍也加入了ë投睿eToro的的贊助球隊名單。

而在近期,以上6個由ë投睿eToro的贊助的俱樂部分別派出了球隊代表,針對轉會交易以及即將到來的全新賽季期望進行了一場線下討論。我們也為大家整合了代表們的精彩發言集錦。

來自南安普頓的Matt Le Tissier表示:“我對南安普頓轉會窗口的交易感到非常興奮。”

“上賽季我們的隊伍缺乏一些節奏點,但現在我們迎來了ChéAdams和Moussa Djenepo,他們都是非常敏捷且能力很強的球員。

“我們在上賽季花費2000萬英鎊簽下了Danny Ings,這份合同將會持續下去,這是一個明智的決定。”

來自熱刺的Ledley King說:“能夠簽下Ndombele讓我感到非常開心。在賽季前第一次看到他時,我就對這名球員印象深刻。他只有22歲,而Pochettino一貫擅長於培養年輕球員並讓他們取得進步,因此我認為這將是一個明智的交易。“

來自埃弗頓的Leon Osman表示:“埃弗頓在打造球隊上投入了大量資金,我對他們為建立這支球隊所進行的一些精彩的交易印象深刻。”

“我認為凡事都應該努力做到最好,這是我們一貫的風格。對我們來說,或許已經為新賽季做好了充分的準備。”

來自阿斯頓維拉的Ian Taylor表示:“這是一個非常棒的轉會窗口,我們也做了很多明智的交易。我認為Tom Heaton可能是整個轉會窗口中的’最佳簽約’之一。他依然有著超乎年紀的表現,未來可能還能再戰五六年,我覺得這很棒。“

來自水晶宮的克林頓莫里森說:“很難確定在這個轉會窗口我們是否能夠完成一些好的交易,因為目前交易市場還有很多變數。”

“從我內心而言,我認為不會再有球員離開,如果是這樣的話,那我們本賽季的競爭將會非常激烈。”

來自萊斯特城的Steve Walsh表示:“轉會窗口目前已經接近尾聲,所以我希望我們在接下來的七天內只會繼續擴充陣容,這將會是精彩的一周。”

“我認為布倫丹會對目前為止的轉會窗口感到滿意,因為我們在各方面的佈局都已完成,期待著一個穩定表現的賽季。”

至此,電子投睿eToro的作為“英超最大俱樂部贊助商”的殊榮也再一次得到了確認。在二十零分之二千零一十九賽季與六個俱樂部簽訂合同後,我們已經與聯賽最大的球隊裝備供應商阿迪達斯旗鼓相當。

我們的英國常務董事Iqbal V. Gandham說道:“我們很榮幸能成為英超聯賽最大的俱樂部贊助商。連續第二年與六家具樂部合作,體現了我們對於客戶和粉絲的承諾。”

“我們希望對所有人開放我們的俱樂部合作夥伴關係,並通過這次慶祝活動,從行業專家的轉會交易中獲得獨到的見解,如同在我們的全球領先投資平台上所做的一樣。”

e投睿eToro的讓大家能夠投資他們想要投資的資產,從股票到商品再到指數。我們擁有超過一千萬註冊用戶,讓任何人都可以輕鬆複製跟單最成功的交易策略。用戶可以購買,持有和出售資產,實時監控投資組合,隨時進行交易。

 

– 完 –

 

* e投睿eToro將在2019/20賽季贊助比其他任何品牌更多的英超聯賽俱樂部。他們與6個英超俱樂部的合作夥伴關係與聯賽中最大的球隊裝備供應商阿迪達斯旗鼓相當,由專業贊助機構SportQuake確認和認證。

鬥魚上市,直播賽道下半段能否脫穎而出?

一波三折的鬥魚上市之旅終於畫上了一個句號。

美東時間7月17日晚,鬥魚以股票代碼“DOYU”成功登陸了大洋彼岸的納斯達克,發行價為11.5美元。不過也如同其波折的IPO之路,鬥魚的首次亮相便遭遇了破發低開,好在收盤前跌幅有所收復,最終持平了發行價格,市值鎖定為37.3億美元。

對於市場而言,這或許是一個重新審視公司價值的起點,而從鬥魚自身角度來說,上市可能只是一個全新的起點。

一條奮鬥的魚

在上市前夕,鬥魚更新了招股書,顯示2019年第一季度已實現扭虧為盈。我們通過一些核心財務數據的對比可以發現,在籌備上市期間的鬥魚可謂是十分努力。

首先是最為直觀的營收。作為對比,我們參考三家以直播為主營收入的公司。

2019年Q1:

陌陌營收37.2億元人民幣,同比增長35%;

YY淨收入47.8億元,同比增長47.1%;

虎牙營收為16.31億元,相比增長93.4%。

這三家公司的營收呈現同一特性:營收在環比和同比均逐步降低,特別是Q1春節因素的影響下,環比增速受限明顯,然而共性的特徵在斗魚這裡被打破了。

圖片來源:虎嗅

如圖所示,鬥魚Q1收入同比增長123.4%,增速反超Q4近一倍,環比28.3%,增速反超Q4一倍多。從自身來看,2018年Q1,鬥魚營收較上季度是回落的,然而2019年Q1卻神奇地實現了大幅增長。

不過從全年營收規模來看,虎牙的數據表現則要優於鬥魚。

數據來源:App Economy Insights

在分成結構類似的情況下,高成本源於鬥魚對頭部主播的大手筆簽約費用,一方面讓鬥魚獲得了強於虎牙的流量、聲量和獨特的社區氛圍,同時也付出了高額成本。

不過雖然鬥魚在各個方面做了很多努力,但是經營利潤依然是虧損的。細讀財報可以發現,在招股書中一季度扭虧為盈,主要來自利息收入和外匯獲利,與主營業務關聯不大。兩項收入貢獻了6610萬元人民幣,剔除這部分收益,鬥魚仍處於虧損狀態。

圖片來源:鬥魚招股書

最後再來看對於直播平台而言比較重要的流量數據。

統計顯示,鬥魚Q1的總體MAU(月活用戶)繼續保持了較高的增長速度,且活躍用戶數持續壓制對手虎牙。而在設備選擇上,更多的虎牙用戶偏向於使用移動端設備。

數據來源:App Economy Insights

鬥魚的種種努力,必然有其目的。對於這一點似乎大家早已心照不宣:鬥魚希望在接下來的幾個財報窗口期,也能實現數據的不斷超預期。

有人捷足先登,有人黯然離場

實際上早在2018年,當遊戲直播第一股還未塵埃落定時,鬥魚上市的消息早已不絕於耳。從18年1月開始籌備直到昨晚的靴子落地,鬥魚的上岸之路並不順利。

作為遊戲直播領域的最具優勢競爭者,鬥魚一直以來承載著資本市場以及平台粉絲的眾多期待。

2018年3月8日,鬥魚獲得了騰訊獨家投資6.3億美元,約合人民幣40億。相比向虎牙投出的注資額,騰訊顯然是給予了鬥魚更高的一個身位。鬥魚至此正式成為騰訊系遊戲直播平台。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年7月18

然而,不管是融資體量還是估值都領先虎牙一個身位的鬥魚,卻在2018年被虎牙彎道超車,率先上市。

事實上,2017年下半年,聽說了虎牙要上市的消息,鬥魚的創始人陳少傑是不相信的。直到2018年年初,明確了虎牙上市動作後,鬥魚才著手準備上市方案,而正是這半年的時間差,讓虎牙成為了遊戲直播第一股。

不過另一方面,這也並不是一件壞事。至少在虎牙上市後,資本市場已經對遊戲直播平台的營收模式有了較為清晰的判斷。以截至17日晚的收盤價計算,老對手虎牙的市值約為49.9億美元,相較之下,鬥魚的市值約為虎牙的七成。

而在昨晚的敲鐘現場,鬥魚創始人陳少傑表示,這是一個激動人心的時刻,也是公司的里程碑,經歷了諸多困難後,鬥魚迎來了高光時刻,但絕不是巔峰時刻。

當然,流量紅海中並非所有玩家都能夠脫穎而出,中途離場者亦是大有人在。

鬥魚上市當天,PDD與一眾主播出現在敲鐘現場,二次回歸鬥魚的他,或許能讓人想起早年的王思聰和他已經倒閉的熊貓直播。

回到三年前的2016年,據不完全統計,那時各類直播平台總計超過300家,“千播大戰”格局初步形成。

經過市場的角逐淘汰,在進入2017年後,尚且還在牌桌上的遊戲直播玩家只剩下鬥魚、虎牙和熊貓直播。

2018年3月,熊貓直播宣布關閉,王思聰轟轟烈烈開設的直播平台徹底成為歷史。

看不見盈利的燒錢,被外界認為是熊貓直播倒掉的根本原因。

頂著首富之子光環出身的王思聰,在2015年的風口上顯得不遺餘力,僅僅為了在2015年熊貓創辦時挖走PDD,王思聰就開出了近億元的價格。此後,王思聰又斥巨資簽下韓國女主播尹素婉、韓國女團EXID和T-ara等,一時間,熊貓直播的人氣直逼鬥魚和虎牙,顯得風光無限。

然而燒錢帶來了熊貓的人氣,但沒能帶來熊貓的生命。 2015年,熊貓直播虧損約5000萬元,2016年虧5億元,2017年虧8億元。最終含著金鑰匙出生的熊貓也在歷史演變中淡出了舞台。

鬥魚的商業模式能否成功?

回到虎牙和鬥魚的競爭賽道上。事實上從2013年起,在“生放送”(鬥魚前身)時期,鬥魚就面臨著YY遊戲直播頻道(虎牙前身)的競爭。

總的來看,鬥魚的營收主要分塊兩塊。一塊是直播,鬥魚在2019年一季度,直播業務收入佔總營收比例的91%,可見鬥魚對於直播的依賴度較大;另外一塊則是廣告,一季度佔比約為9%。

儘管廣告收入佔比十分低,但與虎牙等直播平台相比,廣告收入佔比既然較大,2018年鬥魚廣告收入佔比約為9%,虎牙僅為5%。

如果概括現階段鬥魚手中的好牌,除了賬面上的扭虧為盈外,或許用戶優勢、頭部主播以及騰訊系遊戲的官方宣發渠道等等都是不錯的既有資源。

美聯儲時隔十年重啟降息,拉開全球降息大幕?

北京時間8月1日凌晨2點,全球投資者屏住呼吸,等待著美聯儲的大動作。

最終,靴子落地,美國時隔10年再次降息!

美聯儲如期降息25個基點

當地時間7月31日,美聯儲舉行備受關注的貨幣政策會議,北京時間8月1日凌晨2點公佈結果:美聯儲在FOMC會後宣布降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至2% -2.25%。

圖片來源:美聯儲官方公告

這次降息意義非凡,金融危機十年後,也就是2008年12月期間將利率降至零以來的首次降息。

2008年12月17日,美聯儲將聯邦基金基準利率由1%下調至0-0.25%,這是該利率自1990年被美聯儲正式開始運用以來的最低水平,直至2015年12月將利率上調0.25個百分點。

從那時開始到去年年底,這一輪加息週期共發生了9次加息,其中4次加息發生在2018年,分別在2018年3月、6月、9月和12月。

同時,美聯儲還宣布提前兩個月結束縮表項目。在會議中,僅有堪薩斯城聯儲主席和波士頓聯儲主席投下反對票,符合市場預期,他們認為利率政策應按兵不動。

不過美國總統依舊不滿意美聯儲的做法,因為特朗普想要的是大幅降息,而區區降25個基點讓他特別失望,美聯儲消息出來後,特朗普在社交媒體Twitter上就開始了炮轟。

特朗普表示:“市場希望從鮑威爾和美聯儲那裡得到的信息應該是:這只是漫長的降息週期的開始,而這一周期將與中國、歐盟和世界其他國家同步…”

“….然而一如往常,鮑威爾讓我們又失望了,但至少他結束了本來就不該開始的量化緊縮(縮表),根本就沒有通貨膨脹。無論如何,我們正在取得勝利,但我可以肯定這跟美聯儲沒多大關係!”

美股黃金跳水,全憑鮑威爾一張嘴

由於降息落實和具體利率幾乎完全符合市場預期,在美聯儲宣布降息的一刻,美股方面並沒有出現太大的波動。

但是戲劇性的一刻發生在鮑威爾的新聞發布會上。

發言可以概括為以下五大要點:

1、降息旨在確保應對下行風險,並支持通脹向著目標回升。

2、美聯儲7月份降息並不意味著開啟了一輪寬鬆週期,但我也沒說FOMC只會降息一次。

3、勿要以為FOMC不會再度加息,當時機來臨時,我們會大膽地祭出我們的貨幣政策工具。

4、美聯儲在資產負債表方面的行動具有一貫性,金融穩定性方面的顧慮並非美聯儲維持利率不變的理由。

5、全球性疲軟和貿易問題都正影響到美國經濟。

鮑威爾首先表示,目前的降息決定並不意味著漫長的降息週期的開始。隨後又解釋稱,雖然這並不是長降息週期的開始但可能會再次降息。隨即再次話鋒一轉,稱不要設想我們不會再次加息。

眾多交易員為鮑威爾的中性措辭所折磨。美聯儲保留了進一步降息的可能性,但市場卻對主席鮑威爾的中性語氣感到不安。

如此舉棋不定的發言,也令美股短線大幅下跌,其中,道瓊斯指數盤中一度下跌超500點。儘管最終跌幅收窄,不過截至收盤,道指依然收跌1.23%,納指跌1.19%,標普500指數跌1.09%。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月1

黃金跌超1.3%,最低觸及1410.69美元/盎司。美元指數則飆升至98.6水平,創兩年新高。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月1

為何降息?持續多久?

自2009年起,美股已經走出了持續十年的大牛市,隨著美股屢創新高,市場對牛市的觀點也日趨鬆動,愈來愈多的機構認為美股牛市無法持續,比如索羅斯今年以來持續賣出科技股並增持看跌期權,羅傑斯甚至認為“一生中最糟糕的熊市或將到來”。

一旦美股出現大幅回調甚至轉入熊市,從過往經驗來看,這對包括A股在內的全球股市都意味著“熊的咆哮”。

如何避免美股轉熊?似乎市場愈來愈寄希望於美聯儲轉向寬鬆的貨幣政策,美國總統特朗普也多次公開表達了降息訴求,並採取不斷施壓美聯儲主席、提名美聯儲理事等方式,試圖達到降息的目的。

一年多來,特朗普不斷地批評美聯儲,這次也再次要求美聯儲在2018年多次加息後,快速降低利率,以提振經濟增長。

通常而言,美國降息美分為兩種模式——衰退式降息和預防式降息。

前一種情況對應美國境內發生危機事件,對經濟造成嚴重影響,從而倒逼美聯儲降息“救火”,衰退式降息累計次數多、幅度大。

後一種情況對應美國境外發生危機事件,對境內經濟造成衝擊但程度可控,美聯儲為了降低經濟衰退風險而採取預防式措施,預防式降息累計次數少、幅度小。

接下來美國要啟動的寬鬆週期應該被看作是預防式降息,原因在於美國經濟整體仍然運行良好,並沒有任何危機事件出現導緻美國經濟有立即崩盤的風險。根據對過去的統計,預防式降息會讓已經見頂的經濟“迴光返照”,繼續維持強勢狀態半年到一年以上;而衰退式降息則是對經濟下行週期的確認,短期經濟難以出現明顯起色。

因此在全球經濟放緩帶來的外部壓力以及貿易政策上的不確定性的背景下,聯儲為應對低通脹而採取了此輪的預防式降息。

至於此輪降息是否標誌著一個長降息週期的開啟,或許難以從鮑威爾的發言中找到確定依據,但是市場還是存在著較為一致的看法。

圖片來源:CNBC新聞

CME(芝商所)的“美聯儲觀察”工具顯示,交易員預計美聯儲在9月18日的FOMC會議上維持利率不變的概率為21.7%,再度降息25個基點的概率從美聯儲FOMC政策聲明後的88.8%大幅回落至74.9%,降息50個基點的概率從5%小幅降低至3.4%。

全球降息潮開啟,央媽是否跟隨?

隨著美聯儲降息消息“靴子落地”,巴西央行在巴西利亞宣布將基準利率從6.50%下調50個基點至6.00%,市場預期為降息25個基點。

在美聯儲降息後的三個半小時內,巴西央行已是第四家降息的央行,稍前阿聯酋、沙特和巴林央行紛紛跟隨美聯儲步伐,下調基準利率。

此前,在市場預期美聯儲7月底降息幾乎已成定局的情況下,其它央行早已紛紛搶先行動,以防受到衝擊。

據不完全統計,今年年初至今,全球範圍內已經有約20家央行採取了降息舉措。僅5月以來,就已有韓國、南非、印尼、馬來西亞、新西蘭、菲律賓、澳大利亞、印度等國央行通過降息來保持貨幣政策寬鬆。

目前,歐洲央行也已經暗示將採取降息或重啟QE量寬買債等寬鬆政策,希望提振區內經濟。可以說,新一輪的央行降息潮已經開啟。

那麼,中國央行是否會跟隨全球步伐降息呢?從歷史來看,這也並非必然。

據統計,1990年以來的美聯儲4輪降息週期當中,中國經濟2001年處於上行通道,2007年通脹高企,並未與美聯儲保持一致的降息節奏。中國在很多時候還是“以我為主”。

事實上,我國央行“降息”包含兩種方式:

1.下調存款基準利率;

2.以逆回購、MLF等為代表的貨幣政策工具操作利率。

針對國內外市場對中國降息預期再升溫的情況,央行表示,下一階段中國人民銀行還將繼續實施穩健的貨幣政策,密切監測國內外經濟機制的變化,在統籌平衡好內外均衡的前提下,堅持以我為主。

重點要根據中國的經濟增長價格形勢變化,及時進行預調微調和運用的工具,保持流動性合理充裕,利率水平合理穩定,同時推動利率市場化改革,措施疏通貨幣政策傳導性,降低融資實際利率。

中國央行行長易綱近日在接受采訪時也明確指出:“我們現在的利率水平是合適的。降息主要是應對通縮危險,但現在中國物價走勢溫和,因為豬瘟等因素,5月、6月CPI都到2.7%了,所以現在的利率水平是合適的,可以說接近黃金水平,即舒適水平。”

深度解讀:財富500強裡的“中國速度”

7月22日,2019年《財富》世界500強榜單出爐。在全球經濟環境錯綜複雜的大背景下,上榜企業有所變化,但世界頭部企業向好的趨勢沒有變。

與以往不同的是,今年的榜單讓世界的更多目光都聚集到了中國這樣一個成長力十足的經濟體上。在榜單公佈的同時,《財富》雜誌刊發了一篇名為“世界舞台屬於中國”的專題文章。

中國首度超越美國

令人振奮鼓舞的是,今年上榜的中國公司在數量上首次超越美國——中國上榜企業129家,而美國則為121家。

把這次超越稱為一個標誌性事件絲毫不為過,要知道,自1995年《財富》雜誌開始評估世界500強排行榜開始,直到今年之前,美國從未丟失500強公司總量第一的位置。

而今天,這個位置易主了。

如同在2005年時,人們根本不敢想像在2020年前中國GDP總量能夠超越日本一樣;僅僅數年前,恐怕仍難有人會認為中國的世界500強總數能在短期內超越美國。

1995年《財富》雜誌第一次發布世界500強榜單,順帶一提的是,1995年也是日本與美國差距最小的一次,僅僅以2家的差距落後於151家的美國,當時中國上榜的只有3家。

縱觀95年至今的這段時間,中國企業進入《財富》世界500強的數量呈現上升的趨勢。

圖片來源:新京報

2001年,中國加入世貿組織,當時的《財富》世界500強榜單基本是美國企業的“天下”。那一年上榜的美國企業達189家,居各國之首;其次是日本,有104家;而中國企業僅有12家,此後這個數值逐年增加。

到了2019年,日本在500強中僅剩52家,而前十強中則只有豐田汽車名列第10。

20多年間中國經濟的飛速崛起,以及日本科技和經濟的衰退,由此可見一斑。

當然,取得成績的同時我們也需要清楚的意識到,超越還只是一個開始。

我們從《財富》500的排名方式也可以看出,作為一個偏重營收,而不看市值也不看淨利潤的榜單,這樣的統計結果不可避免的具有一定局限性。

圖片來源:財富中文網

從整體上來說,中國入榜企業的盈利能力還是沒有達到世界500強的平均水平,如果與美國企業相比,尤其是在高科技產業,則存在比較明顯的差距。

當然,以華為、航天科工為代表的中國科技企業進步明顯,差距正在縮小,這點無需妄自菲薄。

至於上榜企業所在產業的分佈情況,美國的產業結構偏向後工業化發展階段的產業結構,而中國的產業結構還偏向於工業化階段。

圖片來源:新京報

而對於壟斷行業國企佔據多數靠前排名的情況,其實並非中國特色。放眼前榜單前十中,就有殼牌、沙特阿美、英國石油、埃克森美孚四家國外油氣巨頭;如果擴大到前50,則包括了更多的油氣礦業公司、AT&T等通訊公司、摩根大通等金融巨頭以及房利美等房地產巨頭。

此外,國企中不乏中國中車、珠海格力等製造業,航天科工等高科技產業。

國內企業不乏亮點

如果說整體數量的超越得益於經濟大環境的改善,那麼個體企業的成長必然是支撐著經濟發展的一個又一個小齒輪,他們究竟有著怎樣的亮眼表現,我們一起來梳理一番。

最強新星——小米

在今年上榜的中國企業中,出現了13張新面孔,其中受媒體和大眾關注最多的莫過於珠海格力電器股份有限公司(第414位)和小米集團(第468位),二者均為首次上榜。

而成立9年的小米則是2019年世界500強中最年輕的公司。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年7月25

公開信息顯示,京東、阿里巴巴、騰訊和華為進入財富世界500強,分別耗時18年、18年、14年和23年。小米集團2010年4月創立,到如今登上《財富》世界500強榜單,僅用9年,成為目前最快上榜的中國互聯網以及科技企業。

在榜單中,小米被定義為“互聯網服務和零售”行業企業,成為繼京東、阿里巴巴、騰訊之後第4家登榜的中國互聯網企業,也是全球第7家登榜的互聯網企業。

在喜聞登榜後,小米CEO雷軍也是難掩喜悅,並以獎勵每位員工1000股的方式鼓勵大家。

超級黑馬——碧桂園

本次排名中,如果要評選出國內民營企業的黑馬,當屬在2019年一躍成為《財富》世界500強第177位而蜚聲海外的碧桂園(港股代碼:2007.HK)。同時,碧桂園也以176位的提升成為全球500榜單中排名躍升最快的企業。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年7月25

在去年政策調控頻密、下半年樓市降溫趨冷的背景下,中國地產企業依然集體表現不俗,共有5家企業上榜。碧桂園此次營收為573.087億美元,同比大增70.7%。

然而,一家負責任企業除了為股東創造利益外,也應該為社會創造福祉。碧桂園在扶貧事業上也可謂不遺餘力,公司成立至今,創始人累計參與社會慈善捐款逾55億元,承擔起全國9省14縣的精準扶貧和鄉村振興工作。

而在人口紅利過後,深耕產業成為未來的發展出路。碧桂園提出了進軍機器人領域,用高科技打造智慧社區,同時發展現代農業,振興鄉村,利用機器人研發優勢,佈局“地產+農業”全產業鏈的構想。

2019年初,碧桂園明確了地產、農業、機器人為未來三大重點業務,同時提出碧桂園是“為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業”的新定位。

逆流而上——華為

在過去一年中,華為經歷了“鳳凰涅槃”般的艱苦歷程。輝煌背後,隱藏的是一年幾十次的惡意競爭官司,美國方面舉全國之力,不惜一切手段打擊這一發展甚猛的中國科技巨頭。

好在華為挺過來了,一切都在朝著更好的方向發展,而華為在今年的榜單中依然取得了61名的好成績。

不得不說,2019年《財富》世界500強排行榜的公佈,也再次讓全世界見證了華為的騰飛與進步,其在5G技術、終端業務等各領域進行深化佈局,目前已在全球獲得50多個5G商用合同,覆蓋30多個國家或地區。

並且,更是在今年前5月全球銷售了1億台手機,讓華為在消費者業務中拔得頭籌。並且,2019第一季度智能手機市場份額升至15.7%,超過蘋果,穩坐全球第二大手機廠商。

持續領跑——京東

已經連續四年上榜的京東集團,在過去一年憑藉穩固成長的零售業務和高速發展的服務業務,今年在榜單中的排位再次大幅躍升至139位,較去年大幅提升了42位,連續4年位居中國互聯網行業第一,全球互聯網公司第三,與亞馬遜和谷歌母公司Alphabet共同領跑全球互聯網公司。

2018年,京東集團各項業務繼續保持高速增長,全年GMV接近1.7萬億元,全年淨收入達到4620億元,其中全年淨服務收入為459億元,佔整體淨收入比例約10% ,收入結構更加均衡。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年7月25

目前,京東已經建立起了涵蓋零售、數字科技、物流、健康、保險、物流地產、雲計算、AI和海外等全領域、多維度的運營支持體系。

截至2019年3月31日,京東過去12個月的活躍用戶數為3.105億,共有超過22萬個簽約商家,超過17.9萬名正式員工,帶動間接就業超過千萬。

成立至今的15年裡,京東的成長始終根植於中國市場,京東的發展也將始終服務於中國經濟。

問題依舊存在

在感嘆“中國速度”之餘,我們依然能夠找到一些現存的問題。

首先即是前文提及到的公司盈利水平。

2019年,中國大陸上榜企業的平均銷售收​​益率為5.3%,低於美國企業的7.7%和全球平均的6.6%;平均淨資產收益率是9.9%,低於美國企業的15%,也低於全球平均的12.1%。這兩個指標都是衡量企業經營狀況的重要指標。

在今年的榜單上,共有31家公司未能實現盈利。在虧損公司子榜上,通用電氣虧損約223.6億美元,成為虧損最多公司。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年7月25

其中,中國也有12家公司虧損,中國人壽保險成為虧損最多的中國企業,接近25.7億美元。作為排名第一的中國互聯網企業京東,也有3.77億美元的虧損。

此外,與美國相比,國內企業在民生關注度上依然稍顯遜色。

美國在保健、製藥、食品等生命健康領域優勢明顯,且仍在持續加強。但除了兩家藥企外,與人的生命、健康和生活密切相關的產業,幾乎看不到中國企業的身影。這個產業所蘊藏的能量,可以說無法估量。

不僅如此,美國在信息技術服務、半導體等前沿領域也在持續發力,高通、英特爾等芯片壟斷企業正是美國製裁中興、華為的底氣所在,而中國的半導體企業僅有的一個來自台灣的台積電,信息技術服務還尚未實現零的突破。

總體而言,中國經濟的蛻變,以及中國企業擁有的巨大後發優勢依舊還是令人振奮。無論如何,今年的榜單或多或少都標誌著中國經濟從量變到質變的發展期望。

而不安於現狀是中國人歷來的秉性,從這個角度來說,或許這個時代的我們,每個人都在見證著新的歷史。

一文速看本週財報:蘋果與高通的“芯”戰場

隨著美聯儲降息政策的落地,美股市場各大公司的新一季度財報成為了投資者們轉而關注的市場風向標。

而本輪美股財報季已經進入第三週。截止目前,標普500指數成份股公司中已經有超過半數的公司公佈了財報,目前的情況來看有喜有悲。

一起來回顧一下本週比較重要財報信息。 (按照發佈時間先後排序)

輝瑞製藥(PFE

發佈時間:7月29日盤前

核心數據:輝瑞公佈的第二季度數據顯示,季度純利50.46億美元,按年升30%。每股季度攤薄純利89美仙,經調整後為每股80美仙,高於市場預期的75美仙。季度收入132.64億美元,按年跌2%,低於市場預期的133.96億美元。

股價變動:在財報發布後的2個交易日,輝瑞連續兩天大跌,跌幅分別為3.88%和6.8%,最低價為38.60美元,總市值下跌了155.18億美元。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月2

簡評:公司下調了全年每股經調整盈利預測,由介乎2.83至2.93美元,下調至2.76至2.86美元。年度收入預測由介乎520億至540億美元,下調至505億至525億美元。有關調整主要受公司與葛蘭素史克組建合營所影響。另外,公司宣布分拆非專利藥部門,該部門將與同業Mylan合併。

萬事達(MA

發佈時間:7月30日盤前

核心數據:財報顯示,萬事達卡2019財年第二季度營收約為41億美元,較2018年第二季度的37億美元,同比增長10.8%,淨利潤約為20億美元,較2018年第二季度的16億美元,同比增長25%。

股價變動:年初以來,萬事達公司股價已從175美元水平一路上漲至275美元左右。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月2

簡評:作為歐洲市場第二大信用卡組織,截至2019年6月30日,萬事達客戶已經申請了26億張萬事達科與Maestro品牌卡。萬事達在信用卡支付與移動支付方面持續作為的同時,也積極在傳統銀行卡與數字貨幣方面創新。

寶潔(PG

發佈時間:7月30日盤前

核心數據:財報顯示,今年二季度(第四財季),公司調整後EPS為1.10美元,高於分析師的預期中值1.05美元;營收170.9億美元,高於市場預期的168.8億美元,同比增長4%。

股價變動:財報的強勁表現刺激寶潔週二股價上漲近4%,盤中創下121.76美元的股價紀錄高位。過去一年間,寶潔股價累計上漲了49%。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月2

簡評:健康護理部門是寶潔目前增速最快的部門,2019財年同比增長5%,實現銷售額連續三年增長;另一方面,美妝部門增長同樣迅猛,2019財年同比增4% 。

蘋果(AAPL

發佈時間:7月30日盤後

核心數據:在最新公佈的財報中,這家科技巨頭在最近一個季度實現了營收的略微增長,達到538億美元,盈利和營收均超出分析師預期。蘋果的每股盈利為2.18美元,低於去年同期的2.34美元,但高於預期的2.09美元。公司預計下季度的營收將達到610億美元至640億美元,超過分析師預測的609億美元。

股價變動:財報公佈後,蘋果股價在盤後交易中大漲4.2%,公司的市值再次突破1萬億美元大關。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月2

簡評:可穿戴設備和其他非iPhone業務發展良好,捍衛了公司對9月份的財報展望的合理性。 iPhone帶來的收入繼續下滑,佔總營收比例已經不及一半。此外,蘋果的服務收入從上季度的102億美元攀升至115億美元,再次創下歷史新高。

AMD(AMD

發佈時間:7月30日盤後

核心數據:在第二季度,AMD營收達到15.3億美元,環比增長20%,同比下降13%。淨利潤為3500萬美元,高於Q1的1600萬美元,但低於2018年同期的1.16億美元;毛利率為41%,同比增長4%,環比近似持平。

股價變動:AMD第二季度營收超出華爾街分析師平均預期。但公佈財報之後,股價下跌達10%,重新回30美元左右。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月2

簡評:依托GPU的暢銷,AMD實現了穩健的營收增長。雖然其第二季度的營收相比於去年同期下滑較大,但這與AMD Q2產品線斷檔有很大的關係。

高通(QCOM

發佈時間:7月31日盤後

核心數據:財報顯示,高通第三季度營收為96億美元,與去年同期的56億美元相比增長73%;淨利潤21億美元,比去年同期的12億美元增長79%;每股攤薄收益為1.75美元,與去年同期的0.82美元相比增長16%。

股價變動:財報發布後,高通股價在盤後交易中下跌約4%,最終收於每股73.16美元。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月2

簡評:值得注意的是,在高通的96億美元營業收入之中,有近48%是與蘋果達成和解後獲得的專利收入,剔除這部分收益後,高通第三財季營收約為49億美元,與去年同期相比下降13%,不及預期。同時,高通三財季MSM芯片出貨量1.56億,同比下跌22%,顯示上半年手機市場仍未恢復。

通用汽車(GM

發佈時間:8月1日盤前

核心數據:通用汽車第二季度淨收入為361億美元(折合人民幣2491.4億元),淨利潤為24億美元(折合人民幣165.6億元),同比增長1.6%。

股價變動:週四美股盤初,通用汽車漲超3%,股價報41.55美元,股價創逾一年新高。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月2

簡評:在銷量方面,通用汽車第二季度在第一大市場美國市場的銷量為747000輛,皮卡和跨界車產品的良好市場表現彌補了其在乘用車銷量的下滑,美國市場份額與去年同期幾乎保持了持平。然而在第二大市場中國市場,通用汽車第二季度在中國市場的銷量為754000輛,相比2018年第二季度在中國的銷量下滑明顯。

威瑞森(VZ

發佈時間:8月1日盤前

核心數據:威瑞森Verizon第二季度每股收益由去年同期的1.2美元升至1.23美元,超過市場預期的1.23美元。不過,營收下降0.4%至321億美元,低於324.1億美元的市場預期。

股價變動:整體來看,威瑞森的股價仍然處於橫盤調整區間,財報發布暫未能讓其突破上方阻力。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年8月2

簡評:本季度,威瑞森移動通訊網絡客戶新增24.5萬名,超過分析師預計的16.3萬名。此外,威瑞森計劃於2019年在30多個城市部署5G網絡。

那麼下週又會有哪些值得關注的財報出爐呢?

恆生銀行:8月5日(週一)

中國聯通:8月5日(週一)盤後

迪士尼:8月6日(週二)盤後

Booking:8月7日(週三)盤後

卡夫亨氏:8月8日(週四)盤前

免責聲明:請注意,由於市場波動,部分價格可能已經出現變化而不適用於上述情形。過往的表現無法判斷未來的結果。本文並非是一篇投資建議。所有交易包含風險,請僅投資您能夠承擔虧損的資本。

“舌尖上”的投資機遇——火鍋篇


民以食為天,說明“食”這個行業在國民經濟中具有舉足輕重的地位。據統計,就“吃”這個行業,在我國已經超過了14萬億規模,餐飲企業的集中度CR5小於5%,且CR100僅為7.2%,呈現典型的紅海樣貌。

火鍋江湖,雙雄分食
根據相關數據,我國火鍋市場規模 2018 年末已達4000億元左右,預計2022年火鍋市場總規模會到8000億。如若談及火鍋這一細分領域,那就不得不提呷哺呷哺與海底撈,這倆各位堪稱火鍋領域的“雙雄”,而且他們也是在不斷地競爭中。

兩家火鍋上市公司的股價在近期出現了大幅上漲,其中海底撈區間最大收益率達22.7%。截止7月2日,海底撈股價維持快速爬升態勢,有望實現四連漲。截至本文撰寫時,漲幅達6%,報34.22港元,已經刷新其自去年9月上市以來的股價新高。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年7月2日

呷哺呷哺自1999年成立,通過其“一人一鍋,安全衛生”的理念慢慢走紅,呷哺呷哺順勢開設多家分店,小火鍋市場被徹底打開,逐漸的公司規模及影響力不斷增強,2014年末,呷哺呷哺登上港股資本市場。

海底撈是在1994年,由張勇和妻子舒萍創立,夫婦二人在簡陽開起了第一家海底撈火鍋店,經過二十幾年的發展,海底撈從一家普通的火鍋店成長為著名的火鍋連鎖店。在去年9月份也登上港股交易所。

呷哺呷哺是以吧台小火鍋的形式滿足消費者快節奏的生活方式。而海底撈以其極致的服務為特色。不同的模式,不同的發展,最終取得的結果也不同,但兩家火鍋企業亦都挺進中國餐飲企業的前十強。海底撈當前市值高達是1820億、PE為91.63,而呷哺呷哺市值為129億、PE為24.29。

同是做火鍋的,為什麼差別這麼大?
呷哺呷哺起絕大部分餐廳位於京津冀、東北地區,而海底撈多分佈江浙滬、廣東地區,分佈範圍比呷哺呷哺廣。


服務範圍的處於略勢也導致呷哺呷哺的業績處於弱勢,根據年報顯示, 2014年-2018年的營業收入從22.02億元增長到47.34億元。競爭對手海底撈2015年至今的營收從57.57億漲至169.69億,近幾年營收及淨利潤的增速處於36%-58%之間,海底撈明顯在這些數據指標上壓制了對手。

更重要的是海底撈的盈利能力也遠強於呷哺呷哺。 2016-2018年,海底撈的平均ROE(淨資產收益率)分別為96.65%、108.7%、33.89%,而呷哺呷哺的平均ROE為23.02%、22.7%、21.88%。

拋開業績指標,海底撈市值高出呷哺呷哺近14倍,不單是業績原因,海底撈雖然是做火鍋的,可是其背後卻有一個產業鏈,從種植到運輸再到火鍋底料。


蜀海(北京)供應鏈管理有限責任公司(簡稱蜀海供應鏈)成立於2011年,最開始對其設定的角色只是為海底撈提供食材供應部門,後來做成了開放平台。目前,蜀海供應鏈已擁有遍布全國的現代蔬菜種植基地、食品加工中心、底料加工廠、冷鏈物流中心等基地,蜀海供應鏈變成一家為餐飲企業提供供應鏈託管服務的公司,不過值得一提的是,它也在籌劃著IPO。除此之外,與蜀海供應鏈相同命運的頤海國際前身也是海底撈集團早期專為其火鍋門店供料而設的子部門。

海底撈入渝,成重慶火鍋業的鯰魚
而近期,比較大的消息面在於海底撈要進軍重慶市場。要知道,海底撈創立25年,466家直營門店遍布全球,但對於“火鍋之都”重慶,卻一直未佈局。這就類似於曾經在歐洲也流傳著意大利沒有星巴克的說法,但隨著星巴克在意大利開店,這一說法變成了過去式。

重慶作為火鍋的發源地,誕生了不少的優秀企業,如小天鵝、德莊、劉一手等。但近年來,不但少有火鍋企業能“走進去”,重慶當地也少有新的火鍋品牌能“跑出來”。


可以說重慶的火鍋市場已經呈現了一種缺乏生命力的故步自封狀態。

而且,重慶火鍋店的同質化現象嚴重,火鍋店之間的比拼大多是在單一的口味維度競爭,但卻少有在運營、供應鏈、服務和整體模式上進行升級與改變,而且單一的口味競爭使得老油引發的食品安全問題層出不窮。

因此,海底撈此次入渝可能會像鯰魚一般,給重慶火鍋業注入新的生命力,讓重慶老火鍋店能夠直面最為先進的模式、管理和運營方法,從而促使整體行業升級。

對於重慶老火鍋品牌來說,海底撈的到來既是挑戰也是機遇。

家樂福 “閃婚”蘇寧背後:節節退敗的外資商超

近年以來“悶聲發財”的蘇寧易購在昨日又突然放了一個“大招”!

6月23日傍晚,蘇寧易購突然發佈告稱,公司全資子公司蘇寧國際擬出資48億元人民幣等值歐元收購家樂福中國80%股份。本次交易完成後,蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東,家樂福集團持股比例降至20%。

家樂福中國於1995正式進入中國大陸市場,是最早一批在中國開展業務的外資零售企業。如今20年過去了,越來越多的外資商超陸續消失於我們的視野中,以黯然離場的方式結束了一段零售服務業的歷史。

從輝煌到敗走

作為最早一批在中國開展業務的外資零售企業之一,家樂福在中國主營大型綜合超市業務。截至2019年3月,家樂福中國在國內擁有約3000萬會員,開設有210家大型綜合超市、24家便利店以及6大倉儲配送中心,店面總建築面積超過400萬平方米,覆蓋22個省份及51個大中型城市。

公告顯示,家樂福中國100%股份的估值60億元人民幣,較其2018年末-19.27億元的歸屬母公司所有者權益有較大幅度的增值。家樂福中國表示,賬面淨資產為負的主要原因是近年來線下零售業態受到互聯網的衝擊,家樂福中國雖然積極應對,但仍帶來了階段性的經營虧損。

數據顯示,2017年-2018年,家樂福中國營業收入分別是324.47億元、299.58億元,歸屬於母公司所有者的淨虧損10.99億元、5.78億元。

其實,2005年開始,家樂福全球業績已初顯頹勢。受全球經濟大環境的影響,家樂福和其零售同行們一樣遭遇了困境,走上了“斷臂求生”之路:先後退出中國香港、日本、韓國、俄羅斯、墨西哥、意大利南部、比利時部分地區的零售市場,2011年,家樂福拋棄泰國全部門店。

2010年前後,市場就傳出家樂福將出售中國業務的消息。 2018年1月23日,家樂福發佈公告稱,騰訊與永輝將對家樂福中國進行潛在投資,三方已簽署相關意向書。當時就有消息稱,家樂福正研究出售中國區業務,但家樂福否認了這個說法。

今年4月,國美零售與家樂福中國達成戰略合作,國美將以“店中店”的模式,在2019年7月底之前入駐家樂福中國的200餘家門店。

6月21日,家樂福宣布與京東物流展開合作,後者將為家樂福提供跨境進口、清關、分揀、配送等物流服務。

綜合來看,家樂福跟騰訊和永輝簽署了意向書,而最終卻賣給蘇寧,可能是出於價格與戰略互補的考慮。

如果說去年初與騰訊、永輝的合作還不能用“賣身”一詞來形容,被蘇寧收購則意味著“家樂福”退出中國市場已經沒有懸念了。

據悉,蘇寧的收購對價採用的是經營性現金流的0.2倍方式。但是,A股主要的同行業上市公司2018年平均股權價值/收入倍數的平均值是0.88x,中位數是0.7x。家樂福願意以0.2x拱手蘇寧,由此看來,家樂福想要“脫身”中國市場的心情,已經非常急迫了。

蘇寧看中的是什麼?

毋庸置疑的是,家樂福中國的母公司家樂福集團依然是一個全球領先的零售集團,它成立於1959年,為《財富》世界500強企業。業務遍及全球30多個國家和地區,運營超過1.2萬家零售商店,旗下經營大型綜合超市、超市、折扣店、便利店、會員制量販店以及電子商務等多種業態。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月24

即便是“敗退”的家樂福中國,在2018年中國快速消費品(超市/便利店)連鎖百強排名中也是位居前10。作為曾經的行業領先企業,其較強的供應鏈能力,豐富的線下運營經驗,較高的品牌知名度等依然是現存的優勢所在。

在蘇寧易購的公告當中,說到了此次收購的目的。

蘇寧認為,本次交易將幫助公司快速獲取優質線下場景資源,進一步完善公司全場景 業態佈局。蘇寧易購將通過輸出智慧零售場景塑造能力,與線上超市頻道打通, 實現O2O數字化經營;探索蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融8 等業態與商超業態相融合,為消費者提供更豐富的商品選擇,更場景化的購物體驗以及更便捷高效的服務體驗,打造門店全新的核心競爭力。

此次收購還有利於豐富本公司會員生態,提升用戶價值。家樂福中國擁有忠實會員3,000萬,本次收購後有利於完善蘇寧易購的消費者群體。家樂福中國用戶高頻消費的特性,與公司現有電器、3C產品的消費特性形成有效互補,在蘇寧易購既有的數據分析挖掘能力基礎上,可以進一步強化關聯推薦、關聯消費,增強用戶活躍度,提高用戶粘性,從而提升用戶價值。

家樂福中國於蘇寧而言的吸引力完全可以概括為三點:運營經驗、倉配設施以及品牌價值。

國內零售新格局

事實上,不僅是家樂福,外資超市在華的境遇普遍不佳。樂購、樂天瑪特、易買得等外資零售企業紛紛退出中國,留下來的外資超市則紛紛尋找本土合作夥伴。

2014年,英國零售商樂購撤離中國,宣布其在華業務被華潤集團收購,結束了在中國長達10年的漫長征途;

2016年,沃爾瑪出售其中國線上零售業務,以換取京東的股權;

2017年11月,阿里巴巴224億港幣拿下中國市場業績排名第一位的大潤發,直接和間接持有大潤發母公司高鑫集團36.16%的股份;

2017年12月,永輝超市發佈公告稱,騰訊擬通過協議轉讓方式受讓公司5%股份;

2018年2月,騰訊、京東聯手以8.87億元收購了商超連鎖公司步步高共計11%的股份,其中,騰訊將持股6%,京東將持股5%;

今年5月,紅星美凱龍發佈公告稱,控股股東紅星美凱龍控股集團成功發行可交換債券,阿里巴巴以43.594億元全額認購,阿里將獲得紅星美凱龍約10%的A股股份。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年6月24

如今,家樂福又投入了蘇寧的懷抱。

由此看來,此次交易除了標誌著家樂福中國賣身以外,也意味著國內傳統商超領域再引來新的巨頭,整體市場格局又有新的改變。電商巨頭紛紛佈局線下市場,快消品零售業將行成阿里、騰訊、蘇寧“三足鼎立”的局面。