人造肉的市場邏輯:投資新寵還是接盤騙局?


人造肉第一股Beyond Meat受到華爾街追捧,公司股價在上市首日暴漲163%,創下了自 2008 年金融危機以來最佳 IPO 首日表現。然而次日數據顯示,股票又遭受了主要投資者(包括比爾蓋茨在內)的集體拋售。

美國占總人口不到5%的素食主義者能給公司後市的盈利增長帶來多大的動力;行業競爭之激烈,公司又有多少勝算;巨額虧損背後,公司仍計劃持續進行資本支出。人造肉,究竟是投資界新寵,還是一場食品界騙局?

人造肉是什麼?
人造肉按構成分為兩種:一種是植物提取物,一種是乾細胞培育。

從植物中提取蛋白、脂肪,通過再加工製作的口感、味道與動物肉相似食品,均可被稱作人造肉。古老的飲食文化中,大豆作為常用食材幾乎佔領的植物性人造肉全部內容,通俗的講,豆干、素肉也屬於人造肉。這些食品針對“希望滿足肉食慾望的素食主義者”而設計。

另一種人造肉,更具市場潛力:通過動物幹細胞培養出的細胞組織物。簡單來說,就是讓活細胞在營養液里通過生化誘導素進行快速分裂增殖。目前,這種人造肉食已被驗證為可行的方案,只不過量產條件尚未成熟,過高成本的問題亟待解決。


即便細胞培養的人造肉路線可行,發達國家的消費者還是沒有足夠的理由改為依賴這種方式製作的蛋白質來源,人造肉目前主要潛在市場在於大量分散在世界各地的飢餓人口。

人造肉行業蠢蠢欲動
Beyond Meat在納斯達克登錄證明了理論往往超前於市場。根據Beyond Meat的數據顯示,公司預計素食肉產品有望在2500億美元的肉類行業中爭取到350億美元左右的市場份額。

此前,Nielsen的數據顯示,去年一年,超市裡肉類替代品的銷售飆升近20%,至8.78億美元。而Beyond Meat便是利用這一需求,提供類似牛肉的素食肉。

華爾街的一些投資者認為,由於對健康、動物以及環境保護的考慮,很多消費者都在尋求更多肉類替代品,人造肉行業料將在更加註重健康和環保的時代,成為一個巨大的投資風口。

不過,這一快速膨脹的市場也正在吸引越來越多的玩家入場。 Beyond Meat的競爭對手甚至還包括傳統肉類公司,例如嘉吉、荷美食品公司、JBS、泰森食品公司(美股代碼:TSN)和史密斯菲爾德所有者萬洲國際等巨頭。

圖片來源:e投睿eToro數據截止2019年5月6日

人外有人,天外有天,人造肉行業不止一個Beyond Meat,在這家公司超好的IPO表現背後,還有一個更大的環保肉王國正在蠢蠢欲動。這家公司叫做Impossible Foods,它是Beyond Meat的一大主要競爭對手,與後者相比,它擁有著更大的融資規模、更廣的銷路,甚至還有更優越的菜單。

資料顯示,Impossible Foods目前融資規模達到3.875億美元,淡馬錫控股、三一資本、比爾蓋茨等14名個人及機構投資者註資。即便是在納斯達克市場獲得金融危機以來最牛IPO表現的Beyond Meat,其上市前的融資規模也僅為1.22億美元——Impossible Foods足足是它的三倍。


與此同時,一些老牌食品公司也正在磨拳霍霍。雀巢公司就推出了一種以植物為基礎的超級漢堡(Awesome Burger),目前在麥當勞的德國門店有售。此前,宜家也計劃開始向消費者出售素食肉丸。

至今虧損仍在擴大
另外一個值得注意的問題是,Beyond Meat目前仍然處於虧損狀態。根據公司公佈的數據顯示,2018年前九個月,公司虧損為2240萬美元,僅略低於上一年同期的2340萬美元。同時,該公司2017年的虧損達到了3040萬美元,超過了2016年的2410萬美元虧損。


而且,Beyond Meat此前表示,公司預計未來仍會大幅增加運營和資本支出,繼續投資以增加客戶群、供應商網絡和聯合製造合作夥伴,同時,擴展營銷渠道,投資分銷和製造設施,僱用額外的員工,以及提高技術和生產能力。

與此同時,Impossible Foods也正在面臨一些“甜蜜的負擔”。本月早些時候,由於和漢堡王擴大合作,Impossible Foods的人造肉產品的需求增加了一倍有餘,面臨著較為嚴重的供應緊張。

這在一定程度上影響了該公司的產品銷售。一些用完Impossible漢堡肉的餐廳正在轉而選擇Beyond漢堡肉作為替代品。而Beyond Meat已在2017年至2018年經歷過了供給短缺的困境。當時,該公司擴建工廠並擴招員工,成功度過了這一階段,這也是Impossible Foods現在正在嘗試進行的工作。

投資者熱愛的人造肉,消費者會買單嗎?
關於Beyond Meat 還有一個最大的問題是,雖然華爾街的投資者認為人造肉或將千億迎來投資風口,然而大約半個世紀以來,食品行業的人造肉部門就一直在試圖勸說消費者放棄肉類,所以這場思想鬥爭的最終勝利天平會偏向人造肉企業嗎?

1973年9月,《紐約時報》報導了當時紐約市場上出現了一種由大豆製成的漢堡肉,時隔16年後,這類肉製品在全球範圍內,仍然難以獲得廣泛的消費者認可。

純素食主義者目前仍然很少見,美國國家餐廳協會最近的一項調查顯示,只有5%的受訪者認為自己是素食主義者,這個比例較2012年以來的7年時間裡並沒有發生任何變化。反而,在1999年和2001年時,這項調查首次進行時,有6%的美國人認為自己是素食主義者。


和每個時代一樣,注重健康的人群一直在尋找肉類的替代品,但這畢竟是少數人群,Beyond Meat 所在的行業所面對的市場究竟有多大,素食主義者在過去20年內幾乎沒有增長,那麼這些人造肉製造商們要去哪裡尋找增長動力。

Beyond Meat的創始人和CEO Ethan Brown此前在一封公開信中表示,食用肉類對於人類自身的健康、環境以及自然資源都有極大的破壞,人類不需要全球放棄肉類,但是需要改變對食用肉類的固有觀念。他指出,公司的目標客戶並非那5%的素食主義者,而是更廣泛的肉類食用人群。

美聯社此前指出,儘管近年來人造肉的銷量一直在飆升,但是其市場份額僅佔總體市場的1%多一點。而且,無論人們如何看待氣候變化,用人造肉來取代牲畜,似乎並不太可能大幅減少排放。

總體而言,Beyond Meat成為了該行業第一家上市公司,其上市首日股價翻倍的超好表現似乎激勵著行業裡的其他競爭者走向IPO。這意味著規模更大的Impossible Foods似乎也距離上市不遠了。

而目前e投睿eToro已經上線Beyond Meat公司股票,不過暫未開放交易,有關最新信息敬請關注平台官方公告。

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