“Liu Qiang Dong” 會不會是京東倒下的第一塊多米諾骨牌

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週日,一則重磅消息從大洋彼岸傳出:“劉強東疑似涉嫌性侵被美國警方逮捕”。消息一出,引發渲染大波,“娛樂圈風紀委”王思聰更是連發兩條微博,似乎想“實錘”此事。

據美國明尼阿波里斯市亨內平郡警察局信息顯示,當地時間8月31日晚間23:32分,因涉嫌“構成犯罪的性行為”,一位全名為“Liu,QiangDong”的男子在當地被捕,並於9月1日下午4:05被釋放。

截圖來源:Hennepin County治安官網

對此,京東官方發布微博予以否認稱,“劉強東先生在美國商務活動期間,遭遇到了失實指控,經過當地警方調查,未發現有任何不當行為,他將按照原計劃繼續其行程。”

3日下午,京東再度回應稱,劉強東已回到中國正常開展工作。

截圖來源:微博

一時之間輿論甚囂塵上,自全民熱議的《延禧攻略》完結後,民眾們正需要一個新的“爆點”豐腴茶餘飯後的閒暇時光;然而無論此事是真是假,對於劉強東抑或是龐大的京東帝國來說,都不是一件好事。

這個2018年對於京東來說,頗有些“如履薄冰”的味道,內憂外患,寸步難行,此次事件,獲將成為“多米諾骨牌”效應中倒下的第一塊牌。

內憂:
糟糕的財報

北京時間8月16日晚間,京東發布了2018年Q2財報。 Non-GAAP下,京東第二季度淨收入為1223億元人民幣(約185億美元),同比增長31.2%,同比增速創上市以來最低;淨虧損22.8億,2017年同期淨虧損3.8億。營收增速進一步放緩,虧損加劇。

2017年Q1到2018年Q2,京東各季度GMV同比增速分別為41.8%、46.5%、32.3%、33.1%、30.4%、30.5%。排除第二、四季度“11.11”與“6.18”的影響,京東的GMV增速一路下滑。市場份額方面,京東Q2市場份額為26.2%,較去年同期32.9%下跌6.7%。
京東交出來的成績單一份不如一份。

圖片來源:網絡

高瓴的減倉
提到京東,不得不提到另一家公司,它叫高瓴資本;提到劉強東,又不得不提到另一個男人,他叫張磊。

2010年,劉強東當時的融資需求只有7500萬美元,但是張磊告訴劉強東:“這個生意要么讓我投3億美元,要么我一分錢都不投。”這是當時國內的早期互聯網企業的投資中單筆投資量最大的案子之一。

張磊很清楚什麼樣的商業模式是最適合京東的,他希望京東能夠自建物流平台,做到供應鏈的整合,從而確立在B2C(Business-to-Customer)電子商務領域不可撼動的領先優勢。這個生意本身就是需要燒錢的生意,不燒足夠的錢在物流和供應鏈系統上是看不出來核心競爭力的。張磊不希望劉強東成為下一個貝索斯(亞馬遜成立時美國已經有了UPS這類的物流巨頭),於是一擲“億”金。


入資後,張磊便帶著劉強東去了美國,先是在沃爾瑪總部全面了解了沃爾瑪的物流網絡和倉儲系統,又安排京東的管理層與大潤發的高管團隊進行全天的經營管理跨界經驗交流,幫助京東團隊學習線下零售的管理知識,還幫助京東引進不少富有經驗的互聯網運營和營銷等方面的高級管理人才,最重要的是,在2014年一手撮合了騰訊與京東的“姻緣”,使之成為了京東第一大股東。

高瓴資本看似有情有義,一心為你。但是! “男人都是大豬蹄子!”。自京東2014年上市之後,張磊幾乎沒有停下減持的腳步,終於在這個季度,那個曾經最愛京東的男子,拋棄了她,轉向了隔壁的“小姐姐”,阿里巴巴。京東不再是張磊持倉市值最大的公司,而京東的死對頭,卻成為了張磊的第一大持倉。


此消彼長之下,對京東帶來了不少消極的影響;更不要提前陣子京東反腐風波,連續辭退了16人,其中4人因情節嚴重,直接被公安機關拘留,當中還包括了京東物流配送業務的幾名高管這件事給京東帶來的內耗了。

外患:
老對手

當阿里巴巴還只有淘寶的時候,京東找准了阿里的兩個薄弱點,一個是假貨,一個是物流,這兩張牌也正是京東的王牌。淘寶C2C(customerto customer)的模式,對個體商家的控制行為很弱,由於是商戶自己負責一切,淘寶沒辦法徹底的規範賣家行為,於是經常有賣家為了短期利益選擇販假。而物流方面,更是商家和物流公司的行為,和淘寶沒有任何關係。淘寶做的,就像一個在市場擺攤倒賣消息的商販,上下頭的對接都不歸他管。

而京東通過自營,控制了產品從採購到銷售的所有環節,幾乎杜絕了假貨的存在。又通過大力發展物流,從倉儲到配送,把物流體驗上升了一個新的高度,晚上下單早上送到;再加上之後的京東超市帶來的大把流量,把阿里打得“丟盔棄甲”。

之後的阿里巴巴痛定思痛,於2012年成立天貓,通過直接引進品牌商,讓品牌商對自己的聲譽負責,把製假販假的意願從源頭上遏制住。經過多年的發展,天貓GMV佔比持續上升,雖然佔比還未過半,但是已經成為了阿里巴巴未來里面絕對的核心。

又於2013年,與銀泰集團聯合復星集團、富春集團、順豐集團、三通一達(申通、圓通、中通、韻達),以及相關金融機構共同合作共同組建了“中國智能物流骨幹網”–菜鳥物流。通過自建、共建、合作、改造等多種模式,形成一套開放的社會化倉儲設施網絡,可以讓所有物流商,不管是骨幹網絡,倉儲還是落地配送等,都參與進來。阿里是最大的客戶提供者,同時又自建平台規則的創立者,自然使得各大物流公司俯首帖耳,乖乖聽話。

阿里的兩個弱點,如今卻變為了強點。從模式上來說,自營模式下GMV的擴大從運營到管理都需要投入相應的成本,本質上還是一個倒賣賺差價的二道販子。而阿里巴巴還是個情報販子,只不過通過多年的打拼成為了一家諮詢公司,接待的都是高素質高淨值的上家,順便幫他們網羅了下家。更像是鏈家的自如,你只要交錢入住就行。商業模式上,阿里京東勝負已分。


“第三者”

前有堵截,後有追捕。之前外界普遍看好京東與騰訊的這段“婚姻”,一方擁有全國最強的流量數據與載體,一方擁有全國頂尖的物流自營能力,兩者本應珠聯璧合。然而事實上,雙方並沒有擦出多少“愛情”的火花,騰訊沒有依靠京東遏制阿里的腳步,京東也沒有利用騰訊的流量更上一層樓,靠“相親”得來的婚姻並不是真正的愛情。

於是騰訊為自己選擇了另一份愛情,選擇了一個來自“農村”的姑娘,她就是拼多多。從2016年拼多多開始B輪融資時,騰訊就開始領投,一直到到拼多多提交IPO前,騰訊已經累計投資11.3億美元,是僅次於創始人黃崢的第二大股東。

拼多多瞄準的,是三四線城市及農村地區。其依託與微信強大的流量數據,通過社交電商的形式,使其獲客的成本異常低廉,既合理利用了騰訊的資源,又避開了與阿里的“正面交鋒”,在基層處“野蠻生長”,且尚有巨大的潛力可以開發。

這些都是如今的京東無法做到的,京東自營模式的發展已經見底,且始終無法合理利用騰訊的流量優勢,而拼多多這一全新的電商模式卻有可能一舉改變整個電商界的消費模式與運營模式。一個“人老珠黃”,一個“朝氣蓬勃”,所以騰訊轉而向拼多多下注,望與其“攜手共進”。

再回頭看曾經的“原配”京東,是否頗有一些“打入冷宮”的淒涼與無奈?


未來:

8月17日,也就是在中國鐵塔上市僅僅幾天之後。中國鐵塔與阿里巴巴簽署戰略合作協議。雙方將在雲計算、邊緣計算、大數據等前沿領域展開深度合作,中國鐵塔還將為阿里巴巴的物聯網建設提供遍布全國的站址資源的支撐服務。

阿里早早把目光投向了5G市場,已經在為未來佈局,而京東卻還在為如今的境地“苦苦掙扎”。

2018年Q2虧損再度突破十億,市場費用居高不下,研發費用不斷攀升,物流成本又在不斷吞噬著增速越來越低的利潤;GMV數據每況愈下,各類後起之秀紛紛搶占本屬於京東的市場份額;想要拓展邊界,但無論是無界零售,京東金融,還是一直在提的AI大數據,都是阿里“玩剩下的”。要想戰勝老大阿里,“出奇制勝”才是關鍵,而現在的京東,似乎再也沒有當年佈局物流的“靈性”了。

接下來的9月,將更加艱難。總結過去多年來美股每月的表現不難發現,九月是美國股市表現最差的一個月。而今年,由於美國中期選舉在即、美國與一系列重要貿易夥伴的摩擦不斷升級以及其他重要因素交織,九月美股面臨的不確定性更大。在此背景下,內憂外患的京東又將何去何從?

“Liu,QiangDong”會成為京東第一塊倒下的多米諾骨牌嗎?這個“多事之秋”,讓我們拭目以待。

圖片來源:e投睿eToro 數據截止於2018年9月10日

交通行業大革命——自動駕駛

在不遠的將來,我們將擁有這樣的生活:進入汽車後,您不用再應對艱難的交通狀況,也不必為每天的通勤而煩惱,而是可以舒適地坐在車內,讓汽車自動載您到達目的地。僅僅在數年前,這樣的場景還只存在於科幻片中。但是,在隨後的幾年中,自動駕駛車輛的概念已變為現實,世界上多家最知名汽車及科技公司正在這壹領域突飛猛進,同時也激發了投資者的濃厚興趣。


從世界領先的汽車制造商到塑造著我們日常生活方式的高科技公司,許多機構都在推進著這壹領域的發展,使自動汽車行業成為了壹個獨立的產業類別。如所有行業部門壹樣,自動駕駛汽車市場也被人們從財務可行性的視角進行審視,而它所蘊藏的潛力是巨大的:英特爾(1)發布的壹項研究表明,這壹市場的規模在未來30年內將達到7萬億美元。

汽車制造商在加速研發
我們不難理解,對自動汽車領域而言首先要提到的主要參與者就是汽車制造企業本身。基本上所有主要汽車制造商都在開發某種類型的自動駕駛技術。在美國,通用汽車、特斯拉和福特在進行自動駕駛轎車和卡車的技術研發;在歐洲,人們熟悉的菲亞特-克萊斯勒、寶馬、雷諾和大眾等人們熟知的品牌也在探索相關技術;在亞洲,日本汽車巨頭豐田和本田、中國的科技實力企業阿裏巴巴和百度,以及印度的塔塔公司都在規劃制造自動車輛,而有此類規劃的企業則遠遠不止這幾家。


盡管外觀相似,但自動駕駛汽車將和目前上路行駛的汽車有很大不同。感應器數量、計算能力、車輛間溝通設備以及其他必要構件將使自動駕駛汽車成為科技含量極高的壹項產品,其修造基礎將同時涉及汽車制造和高科技這兩個行業。

人工智能駕駛
無人駕駛技術的壹項主要組成部分是人工智能駕駛。近期在機器學習、物聯網和計算機視覺方面取得的進步正在使汽車從A點到B點自動駕駛的夢想變為現實。


開發此類技術的公司包括Waymo(谷歌母公司Alphabet的壹家下屬企業),該公司對於這壹開發項目並未保密,並且已經在矽谷的街道上進行樣車的自動行駛測試。其他壹些公司主要關註這項技術的硬件方面。芯片制造巨頭英特爾宣布擁有目前幾乎所有自動駕駛測試車輛的技術並已經以150億美元的價格收購了Mobileye——壹家電腦駕駛輔助技術公司。

當然,自動駕駛車輛還需要眾多其他形式的技術,包括計算機視覺、GPS軟件等等,所有這些都正在世界各地的眾多科技公司中進行測試和開發。

如何投資於這壹領域
不必假以太多時日我們就將看到自動駕駛汽車在路上行駛,這的確令人非常興奮。英特爾公司CEO黃仁勛表示,第壹批完全自動化、可保證行駛安全且獲得政府批準的車輛將於2020年底之前上路(1)。從那時起,這壹行業預計將在15年時間裏發展成熟並成為壹個規模達8000億美元的產業,到2050年該行業的市值將進壹步達到數萬億美元的規模(2)。自動駕駛汽車可能成為內燃機發明之後交通領域的最大進步,並成為可能帶來可觀收益的長期投資機會。

圖片來源:e投睿eToro 數據截止於2018年8月31日

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為了讓e投睿投資者獲得在自動駕駛領域投資的機會,我們將很快推出Driverless CopyFund投資戰略。通過這壹CopyFund,e投睿投資者可以註資於壹個主題投資組合,其中將包括全球領先的汽車及相關軟硬件制造企業,這些企業的研發努力將推進其自身和這個世界的未來發展。

長租公寓背後不為人知的“欺詐”行為

近期剛喬遷新家的小編,明顯感受到租金上漲的整整惡意。2015年在深圳福田市民中心附近的壹居室,大概價格是4000元上下,優質的房源可能接近4500元,但直到了去年同地段的房源已經達到了5000-5500元,甚至部分房源目前已經漲至7000元以上。


有數據顯示:深圳有八成人口都在租房,深圳2000萬的實際管理人口中,80%的人群租房居住;1041萬套存量住房中,70%長期處於租賃狀態。目前,深圳租賃人口和租賃住房占比已成為全世界最大的住房租賃占比城市。抽樣調查顯示,超過半數流動人口在流入地居住高達五年以上。深圳高昂的房價,令大多數流動人口選擇了租房,在不斷擴大的租客規模中,他們對生活品質、居住環境要求不斷提升,租賃市場也在悄然發生著改變。粗略估算,深圳的租房市場規模已經達到1000億元以上。


長租公寓,對於許多在壹線城市拼搏奮鬥的年輕人們,壹點都不陌生。網絡上的大量虛假房源信息、遇到好房卻是“天價”難以接受,讓每位初出茅廬的年輕人都深受打擊。此時,長租公寓漸漸映入了這群新興租客的眼球,如果妳是壹名對房屋裝修、環境、設施具有壹定要求的品質型租客,同時又想找到真實又可長期穩定租住的房源,它就是相對省心方便的選擇。自如,目前國內較大的長租公寓品牌,2011年,自如CEO熊林,在北京經歷的房源參差不齊的九九八十壹難,萌生了自己要改變大學生畢業後租住環境的問題,自如便在當時應運而生。經過6年的規模化快速發展,自如在全國北京、上海、深圳、杭州、南京五城累計居住的自如客數量已經超過100萬人,累計管理房源數量40萬間,服務超15萬業主。伴隨著行業的急速發展,市場競爭越來越大,大部分平臺為了在市場中快速占據自己的高地,很可能就會有惡性競爭和不良的負面新聞出現。

近期房租的快速上漲,將長租公寓推到了風口浪尖

壹線城市目前的房屋大部分是存量市場,房源總數有限,在長租公寓發展急速,競爭激烈的情況下,中介往往會通過擡高租金來搶房源,還可能誘導房主擡價或者形成“競價”。特別是在資本大量介入長租公寓市場的情況下,機構之間“跑馬圈地”現象尤為突出。自如通過A輪融資40億元,估值超200億元。雖然自如公寓CEO熊林多次強調,自如會盡量克制對快速擴張的追求。但行動上,每年近100%的高速擴張還是來了。同年4月初,北京多部門聯合懲戒哄擡房租行為,多個中介公司牽涉其中。自如也在其列。大興某中介人士透露,去年底,自如通過鏈家租賃平臺進行了壹次大規模搶占房源的動作,為了達到房源數量,不論房源價格是否合理只要能簽馬上拿下。這種不計成本的簽約,直接導致區域租金短期內過快上漲的結果。

長租公寓背後的金融秘密
原我愛我家副總裁胡景暉的離職真相,炮轟自如、蛋殼等長租公寓運營商以高出市場價20%-40%的價格爭搶房源的言論引爆網絡,掀起全社會對房租上漲的大討論,人們紛紛感嘆,這幫中介太有錢了,完全是不計成本的擴張,燒錢換市場。

但是很少有人知道,這些人的錢是哪來的,其奧秘就隱藏在胡景暉在媒體發布會的壹句話上,“我說了長租公寓爆倉,壹定比P2P暴雷更厲害,這個壹點也沒錯。”


即使壹個實體行業再這麽不計成本的擴張,也不至於壹夜間突然全部歸零,可以認為是虧損,但不能說它是爆倉。為什麽會將壹個實體行業和爆倉扯上關系呢?雖然長租公寓屬於壹個服務行業,與金融扯不上關系,但最近市場上大部分的長租公寓,打著“押壹付壹”、“壓零付壹”的方式吸引大量租客,租客在簽下合同後會發現,房租變成了還款,簽訂的是壹份貸款合同,第三方機構幫租客交了壹年的房租給長租公寓,然後租客在按月付方式外加部分服務費的形式還款給第三方機構,由於缺少法律監管問題,大量的資金握在了長租公寓平臺上,平臺為了目前的規模擴張,搶占市場,毫無顧慮出租周期及盈利問題,將大量的資金投入房源采集,以高出市場的價格拿下房源,與業主簽下3-5年的合同,但其實這種資金的運轉模式實際上就是變相的P2P。這些長租公寓涉嫌利用法律盲區侵犯租客和房東的權益,以空手套白狼的形式套取大量貸款資金用於自身發展,把風險轉移給房東和租客以及全社會,而把所有的利益留給自己,這些長租公寓如果經營不善,盈虧不平衡,流動性資金不足,真的可能壹夜爆倉,從而引發劇烈的社會動蕩。

杭州長租公寓“爆倉”,“租房貸”暴雷的預警信號
據近日報道介紹,杭州壹家長租公寓—鼎寓,破產迅速上了頭條,揭露了“租房貸”不為人知的秘密。杭州的長租公寓運營企業鼎家科技突然宣布,因經營不善,出現資金鏈斷裂,目前已經被安排進入破產清算程序。鼎家科技的發展模式簡單總結就是“拿房-出租-融資-再拿房”,這種模式給鼎家科技的飛速發展提供了足夠的資金來源,截至2017年底已擁有4000名住戶以上了,如今鼎家發生了破產無力賠償,最大的受害者就是這4000名租客,由於與第三方簽訂了貸款合同,不僅拿不到先行支付的押金,還要按月還款給網貸平臺,收不到房租的業主也逐漸會收回房子,這4000名租客接下來還要面臨更多問題,例如重新找房、搬家、調整生活節奏等。


如果政府不加以重視,提高行業標準,制定相關資金監管的法律法規,未來可能受害的就不單單是壹少部分人了,可能40萬戶甚至更多的乃至上百萬人數的租戶深陷“租房貸”,導致被趕出家門流離失所,最後將導致整個社會的經濟以及民生大亂。

美國版的碧桂園

國內長租公寓平臺的發展模式,傳統的收房再裝修出租,周期實在太長了,如果沒有強大的流動性資金支持,很難保持資產負債和經營收入的平衡。雖然國外的長租公寓行業也是競爭激烈,但各平臺都在謀求經營和服務上的創新。

圖片來源:e投睿eToro 數據截止於2018年8月31日

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例如,Mid-Amercica Apartment(MAA)目前管理的公寓數量已經占據全美第壹,壹直保持著穩定的高水平入住率和良性的租金增長。


通過並購、收購、新的開發、重建實現更有效的規模發展,不僅做到成交周期短,不會影響市場供需問題、銷售價格的惡性競爭,同時降低物業管理的成本,提高收益率和運營效率。除了進行常規的保養和維護外,針對收購後的老舊物業或公寓社區,MAA會進行大規模的室內改造升級,保證內部居住環境的高品質和人性化空間設計,在社區外部景觀和便利設施上做了明顯的優化和升級改善,提升社區的居住品質水平,滿足客戶對於周邊環境的要求。這種做法,顯著性的提高了原有物業的資產價值,使得住戶更能接受租金的上漲,對比國內目前各大長租公寓為了搶占市場,快速和業主成交房源,瘋狂提高單套房子的租金價格的做法,明顯更看好前者的發展前景。
對於目前國內的公寓平臺來說,在搶占市場份額高地的同時,不要忘了緩壹緩,沈澱挖掘問題,提高服務品質,關註企業自身現金流,防止由於擴張過度,資金流跟不上企業發展的速度,從而導致“暴雷”再次發生,逐步重構了長租公寓的資金循環,從而解決長租公寓企業面臨的階段性困境。

十年布局,漫威反敗為王

滅霸壹個響指秒破10億,居然沒滅了在家裏坐牢的蟻人。

8月24日,蟻人帶著黃蜂女強勢來襲,雖然沒在復聯3中露面,但也終於在美隊3之後又回到了我們的視野。蟻人雖然相比其他英雄人氣沒有那麽高,但是很接地氣很逗逼。這個在搞笑中拯救世界的英雄這次又硬生生的勾起了我們對漫威的熱情和回憶。


記得2008年以前,漫威還是壹家只能靠賣漫畫版權為生的公司。雖然在1972年坐到了行業老大的位置,但是隨著電子科技與互聯網的發展,漫畫行業泡沫破滅。漫威受到重挫,上市五年後申請破產重組,走上了靠賣漫畫版權維持生計的道路。上個世紀80、90年代,佩雷曼陸續把蜘蛛俠賣給了索尼、把綠巨人賣給了環球、把X戰警和神奇四俠賣給了福斯。以至於後來想拍電影的時候發現自己人氣高的英雄版權全都不是自己的。2007年,凱文•費奇成為漫威影業的總裁。在他手上,漫威通過壹系列的運作收回了部分版權,並由他開啟了漫威十年布局。

2008年開始,從沒讓人失望的,是漫威。


10周年回憶殺
如果讓奇異博士打開時間寶石阿戈魔之眼,帶我們回到10年前的4月30日,我想很多人都會熱淚盈眶。那時候第壹批90後剛剛成年,學校門口的土豆牛肉蓋澆飯還只要幾塊錢壹份;那時候微信還沒問世,上網還需連上壹根藍色的網線;那時候我們正在期待幾個月後的奧運會,電影也還沒學會票房造假。但是那時候狂瀾全球的《鋼鐵俠》是實打實的創造出了5.85億的票房。為很多人的童年,開創了壹個無限美妙的超級英雄夢,而這個夢我們壹做就是10年。


這十年來,我們跟著漫威,用19部劇情相互勾連的電影,看到了整個宇宙英雄的大結合。也眼睜睜的看著他靠驚人的票房,從瀕臨破產的漫畫公司,驚艷轉型,成為了龐大的IP影視帝國。可是漫威究竟有何魔力,可以吸金這麽多死忠粉,十年長征從破產重組到改變好萊塢呢?

背靠金山 錢滾錢
如果說漫威的重生靠的是《鋼鐵俠1》,那他的輝煌肯定離不開迪士尼。2009年底,漫威被華特迪士尼以42.2億美金股票加限價的方式收購,漫威從此擁有了最強大的營銷和衍生品生產鏈條。被收購後,漫威電影的市場營銷的費用增加了數倍,整個產業鏈被徹底打通,超級英雄的IP價值發揮到了極致。而同時漫威也成了迪士尼的壹部賺錢機器,電影、動畫、玩具、遊戲、樂園在壹條產業鏈不斷衍生發展。

迪士尼有錢喜歡買買買這是許多人都知道的事。今年7月迪士尼又花重金713億美金收購了福克斯電影公司和他的資產。這次合並對漫威來說是個大喜訊,這意味著他有機會將福克斯旗下的所有超級英雄加入到特許經營中,x戰警、金剛狼、死侍和神奇四俠等角色都能被他支配。但對於迪士尼本身的布局,據美國多家媒體報道,此次迪士尼和福克斯的整合,可能是為了獲得更大的力量,以對抗奈飛、亞馬遜等新興媒體巨頭。

圖片來源:e投睿eToro 數據截止於2018年8月31日

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宏觀格局 戰略統籌
漫威的每壹部電影都是壹個獨立的故事,但是但又是完整故事中的某壹部分。在英雄的塑造上也很不常規,每個英雄都會有些缺陷或者會性格古怪,英雄也跟常人壹樣喜歡亂發脾氣,耍嘴炮。也會受到社會輿論或者被政府管制。同時單個英雄的電影也會有其他熱門英雄的參與。也就是說妳喜歡上壹個英雄妳可能會想要看整個系列的電影,壹次消費後,就完全出不去了。這盤棋,漫威可是下了十年有余。


超級IP 流量為王
雖然已經是超級大IP,但是漫威在流量上是壹點都沒懈怠。真的是做到了讓妳想不聽說都難的境界,漫威起初市場定義為青少年,但是隨著他的電影,電視,遊戲,以及周邊產品的不斷衍生。目標群特早已不再單壹性。加上其全球化的市場傳播,哪怕妳本不愛超級英雄,但是妳肯定會知道幾個。

同時自身流量也可以用做消費,據統計,漫威的“超級英雄”系列每年衍生品的收入可達10億美元。


成本控制 英雄很貴
很多人說漫威這些人選人沒有選錯過,殊不知在演員成本控制上漫威也是精明的很。壹般他不會選擇身價高的當紅演員,而是會選擇具備實力和經驗但是暫時還未受到重視的演員。對於出演同壹角色的年輕演員他也會漫以“壹攬子”買賣的低價格簽約,無論其出演的電影票房多高,該演員仍會以低報酬出演。這壹方面壓縮了制作成本,另壹方面也確保了漫威對電影風格的絕對把控。

但盡管如此,目前制片成本還是成了漫威急需解決的問題。《復聯3》全球票房過十億美元,但另壹方面,制片成本卻高達17億人民幣。主演片酬也壹路水漲船高,鋼鐵俠已經五十多歲,片酬也從最初的50萬美元漲到1億美元;美隊出演第壹部漫威電影時片酬50萬美元,《復聯3》中片酬達到800萬美元;雷神第壹部電影片酬30萬美元,《復聯3》中達到650萬美元。而與此同時《復聯3》的全球票房僅比《復聯1》增長了1億美元。看來這些核心演員的謝幕,可能是因為漫威真的拍不起了。


市場壟斷 漫威 DC大戰
漫威和DC兩大巨頭加起來的超級英雄多到數不清,這對紅藍CP也是相愛相殺了很多年。

論有錢:妳有鋼鐵俠,我有蝙蝠俠
論帥氣:妳有美國隊長,我有超人
論嘴炮:妳有蜘蛛俠,我有綠箭俠
論逗逼:妳有蟻人,我有閃電俠
論陣容:妳有復仇者聯盟,我有正義聯盟

都有來自外太空的神秘力量,都有平行世界的錯綜復雜。雖然各站陣營,但是市場也是都被這兩大巨頭牢牢壟斷在手,談起超級英雄,除了能想到這兩大巨頭,妳還能在5秒鐘之內瞬間想到誰呢?

英雄之路 道阻且長
漫威的十年,攪動了好萊塢的格局,更改變了好萊塢的遊戲規則。近五年來,好萊塢六大影業的制作越來越傾向於已有大IP的延伸,中等成本的原創電影幾乎銷聲匿跡。危險的是,漫威現在這種做法堪稱三國時期的鐵索連舟,看似鏈成大航母能抵抗風浪,但壹損俱損,主演價高、入門太難、觀眾叠代、審美疲勞都是壹把把借風就著的幹柴。所以漫威的轉型也是迫在眉睫。

那麽問題來了,在下壹個10年,漫威王國,宇宙重啟的時候,妳還會繼續愛他嗎?
反正對於小e來說,最愛的電影,十年是漫威,20年也是漫威。

滴滴事件:共享經濟的陰暗面


滴滴的事件還在持續發酵,3個月內從鄭州到樂清,悲劇還在發生。具體的內容相信大家都已經很清楚了,在此就不加以贅述了,因為每壹次提起都是對當事人的壹種傷害。但是滴滴在整個事件的發生過程中,不管是事前的審核不力,事件中的客服不作為,事後的處理反應,這壹系列的處理都令人心寒。作為共享經濟的龍頭公司,滴滴遇到的問題到底是他壹家的問題,還是整個共享經濟的弊端帶來的漏洞呢。


共享經濟是什麽?
很多年前如果妳走在路上,甚至是參加經濟論壇,妳問別人“什麽是共享經濟”可能百分之九十的人都不知道,他們可能以為妳在和他們談論壹種物物交換的概念,只有可能百分之三的人知道那是壹種點對點的新興商業模式。然而從去年開始,相信所有人都已經接觸到了這個概念,不管是主動還是被動的,因為每天新聞媒體報道的都是各方大佬例如阿裏,騰訊或是百度帶著他們數億投資進入了“共享”概念,還有滿大街黃色的,橙色的單車也賺足了眼球。


共享經濟的重點在“貢獻”是以提高效率,可持續性然後通過網絡,尤其是智能手機的方式,分享未充分利用的資產。從壹開始它就被宣傳成可以節省資金,賺取收入,減少碳排放,增加社會資本,促進社交,建立信任,設置包括“陌生人信任”。然而其實很少有任何其他商業模式可以同時宣傳如此多的好處,所以這對於個人,公司或整個社會來說,都會是壹個非常強大的命題,也註定在實現的道路上會經歷黑暗。


圖片來源:中國共享經濟發展年度報告2018

滴滴並不是個例

在投融圈中占盡所有風光的共享經濟企業們,他們吸收了無數融資,拉開了阿裏系和騰訊系之間的燒錢大戰,曾經的風光無限卻在今年年初展現出了陰暗的壹面。這裏說的當然不光是我們的滴滴出行,共享經濟的國際舞臺上的“大佬”們也都飽受爭議和譴責。

就說滴滴的海外“老大哥”Uber,其實也因為多起性騷擾事件以及性侵事件遭到起訴。Uber公司本身就曾因為性騷擾事件更是引發了數十萬人參加的“刪除優步”運動。除此之外,根據美國CNN的調查統計,過去四年間至少有103名司機被指控性侵犯或騷擾及辱罵乘客,就算Uber此後為其軟件開發出了壹項可以壹鍵報警,名為“恐慌按鈕”(Panic Button)新功能,但是依然無法徹底解決此類事件的發生。


無獨有偶,共享經濟另壹巨頭愛彼迎(Airbnb)也同樣身陷偷拍與性侵醜聞之中。壹對美國夫婦在租住的愛彼迎民宿中竟發現臥室中的煙霧報警器裏安裝了針孔攝像頭。隨後愛彼迎官方對其進行了“零容忍”永久踢出網站的處理。但是已經不是壹次,當然也不會是最後壹次。同時房東對租客的性侵事件也時有發生。這三家全球估值最高的共享經濟平臺尚且如此,其余平臺更是漏洞百出。


共享經濟的陰暗面
眾多平臺破產清算,“活下來”的平臺問題又頻出,共享模式到底為何如此失控?

第壹個痛點,是缺乏監管和行業標準導致的惡性競爭浪費資源。舉個例子,伴隨共享單車的惡性的競爭,整個城市被塞滿了自行車。人行道和小箱子裏到處都是,造成了堵車,讓老百姓也是怨聲載道。沒有行業的準則和城市規劃的預案,盲目的投放與搶占市場,讓資本在其中肆無忌憚的運作,在當前共享經濟商業模式和相應的金融市場規則的共同作用下,如此的競爭,最後只會剩下壹堆廢鐵。


第二點痛點,共享經濟的輕資產營運。在本次滴滴事件中就可以明顯看出,從外包的客服服務工作其效率之低,質量之差,就可見壹斑了。輕資產營運確實降低了企業的的成本,為企業降低了風險並且增加了企業擴張式和跨越式的發展的可能。然而平臺也就此失去了對企業整體質量的把控,使其本應承擔的風險轉嫁給到了外部,甚至是消費者的身上。


最後便是共享經濟平臺在壟斷之後的“圈地為王”。壹旦共享經濟的壹股力量壟斷了市場,其地位將無法輕易被撼動。滴滴亦是如此,據統計其國內市場份額超過90%,可謂是壹騎絕塵。另外在全球市場,Uber估值以超720億美元,牢牢占據除中國以外網約車霸主地位。當這些寡頭完成壟斷的局面之後,作為勝利者就將擡高市場價格,從中獲取曾經失去的利潤。或者,就算如京東和淘寶兩強爭霸,誰也不能講另壹方完全打到,雙方也會默契的在這種競爭關系中獲取更大利益。與此同時,那些曾經投入大量財力,物力的資本也就可以壹起歡快的收割消費者了。

圖片來源:e投睿eToro 數據截止於2018年8月29日

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群雄割據,改變格局
怎麽改變現在的局面,成為現在熱議的話題。值得期待的是,共享市場正在吸引更多的傳統豪強進入市場,強強對話,多元的競爭相會加快行業準則的制定,政府規範的落實。另壹方面也將防止寡頭壟斷市場,帶來的行業的新氣象。


就拿網約車市場來說,e投睿此前在《妳叫滴滴,我叫曹操》分析中提到,日系霸主豐田,美系豪強福特和德系巨頭大眾分分布局共享網約車市場。外部力量的加入與已在弦上不得不發的監管,雙管齊下,必能打開共享經濟的的新局面,行業也將迎來真正的變革。

圖片來源:e投睿eToro 數據截止於2018年8月29日

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NAFTA的“一出好戲”

周一(8月27日),特朗普發表貿易聲明,稱美國和墨西哥達成NAFTA協議,加拿大等待加入談判;這場維持了近壹年的“壹出好戲”,終於有了第壹步實際的進展。

什麼是“NAFTA”?
NAFTA(North American Free Trade Agreement)即北美自由貿易協定,由美國,加拿大和墨西哥三方於1994年1月1日起生效和實施,正式建立壹個自由貿易區。其成立宗旨是:取消貿易障礙,創造公平競爭的條件,增加投資機會,對知識產權提供適當的保護,建立執行協定和解決爭端的有效程序,以及促進三邊的、地區的以及多邊的合作。

依據美國對外貿易統計資料顯示:北美自由貿易區自1994年成立後,不但成為全球最大自由貿易區,至2000年,美國與墨西哥兩國進口貿易總額每年均呈顯著的成長。

“爆雷”的開始
在特朗普就職美國總統後,怒斥NAFTA為“美國有史以來最糟糕的協定”,揚言不達到想要的結果就退出;美國即與加拿大及墨西哥重新談判NAFTA。

從去年8月以來,美加墨三國就NAFTA更新進行過多輪談判,但因各方分歧太大,遲遲未能達成壹致。最終推遲到了2018年,可到了5月中旬談判又不得不停下來為墨西哥大選讓路。

談判持續了如此之久的原因,簡單來說:美國覺得自己“吃虧”多年,要墨西哥和加拿大做出讓步,可後兩者卻堅決“捍衛國家利益”;此外,特朗普政府崇尚雙邊談判,壹個壹個來;但加拿大和墨西哥都支持維持三方協議。

美方認為NAFTA讓大量美國的工作流向了墨西哥,越來越多的企業因為跨境貿易成本的降低考慮搬遷至其他國家,並將最終產品銷往美國,這有損美國利益;第二個原因是,三國之間的關稅執行不平衡,也在是否與WTO世貿組織的規則抵觸上有爭議。

“戲劇化”的過程
當地時間7月1日舉行的墨西哥總統大選中,國家復興運動黨領導人安德烈斯•曼努埃爾•洛佩斯•奧夫拉多爾(Andres ManuelLopez Obrador)取得壓倒性勝利。然而媒體普遍認為這位被稱為“墨西哥版特朗普”會與北鄰的正版特朗普因本國利益“勢同水火”,為NAFTA帶來更多不確定性。


然而大選結果出來後,特朗普在推特上發出“賀信”,隨後,雙方進行了壹次被美方形容為“積極且富有建設性”的通話,涉及貿易和移民問題。加拿大總理特魯多也迅速致電這位當選總統,祝賀其贏得墨西哥大選,並與其討論了NAFTA等問題。

7月末,本要在美國華盛頓特區召開關於NAFTA的三國部長級會談,但美國總統特朗普卻在公開言論中暗示美國和墨西哥可能正在接近達成壹個雙邊貿易協議,之後也得到了墨西哥經濟部長IldefonsoGuajardo的確認,就此,NAFTA談判正式進入美墨雙邊談判階段,加拿大則被“晾”在了壹邊。

“核心利益”的分歧
8月初,美國正與墨西哥就NAFTA在“落日條款”、汽車和能源進行談判,其中最重要的壹塊“硬骨頭”–汽車產業已經進入了最後階段。

首先就汽車工人時薪問題,墨西哥5月表示,可以接受每輛汽車至少由20%時薪較高的工人制造。美方則表示,美國要求每輛汽車40%的部分、每輛卡車45%的部分由時薪不低於16美元的工人制造。

此前,在世界20個汽車行業主要生產和銷售國家中,墨西哥的汽車行業工資是最低的,據德意誌銀行估算,在美國,生產壹輛汽車的人力成本約為2400美元,而在墨西哥,人力成本僅為500美元。這意味著,壹輛美國生產的汽車人力成本約占汽車銷售價格的13%,而在墨西哥,這壹比例可能還不到3%。


而在零部件方面,目前墨西哥有62.5%的汽車零部件來自NAFTA國家,願意接受將該比例提升至70%,而美國要求將該比例提升至75%。

墨西哥占據得天獨厚的地緣優勢,可輻射整個美洲市場。除北美自由貿易協定外,墨西哥還與40多個國家及歐盟簽有自貿協定,為出口提供了便利。2014年,墨西哥超過巴西,成為拉美第壹、世界第七大汽車生產國和世界第四大汽車出口國。墨西哥2017年汽車產量創下新紀錄377.4萬輛,出口也創新紀錄。

圖片來源:Asociacion Mexicana de la Industria Automotriz A.C.(AMIA)

“突如其來”的轉折
NAFTA重談於8月25日進入最後時刻,美方仍未忘記使用汽車稅作為談判籌碼提出新要求;美方提出不符合原產地原則的墨方生產汽車,仍要接受20%~25%的汽車關稅,此條件令墨西哥方面無法接受。

根據美國政府部門相關數據顯示,美國國內銷售的汽車近四分之壹是進口的。此前,美國對進口小汽車征收關稅僅為2.5%。美國進口汽車第壹大來源是墨西哥,其次是加拿大。

“日落條款”是指,美國單方向NAFTA協定加入部分或全部內容的終止生效日期,具體是說,協議的簽署方每隔五年就重新確認壹次這份協議。但墨西哥和加拿大兩國對此強烈反對,認為這會給NAFTA的未來帶來不確定性,也會使商業投資和就業增長陷入癱瘓。

截至美國時間8月23日,美方表示非常接近與墨西哥達成貿易協議;然而墨方卻表示,在NAFTA談判上取得進展,但尚未完成談判,仍有幾個問題需要進行討論,將於下周重返談判桌。

“第壹階段”的結果
本周一(8月28日),特朗普發表聲明將,美墨已經在北美自由貿易協定(NAFTA)上圍繞雙邊貿易事務達成協議,並且希望加拿大能在本周簽署美墨兩國已經談妥的NAFTA協議。

針對新的北美自由貿易協定(NAFTA),日落條款轉化為壹個每流年審核壹次的流程,那將不會造成貿易協議到期失效。

NAFTA將有十六年的有效期,在完成每個六年期限的審查之後,將再延長十六年。
美墨在NAFTA上的計劃不會限制從墨西哥的輕型汽車進口量。
針對墨西哥的232鋼鋁關稅並未被取消。

結論
1991年NAFTA談判之初,北美地區三個國家的願景是讓墨西哥融入兩個高度發達、高工資水平的經濟體,對於墨西哥來說,自由貿易能為其帶來更強大和穩定的經濟增長,為不斷增長的勞動力提供新的工作機會,從而減少本國“北上”的非法移民數目。而對美國和加拿大而言,墨西哥是壹個充滿希望的新出口市場,也是壹個成本很低的投資目的地。

對於美國:對美國來說,汽車工人時薪的增長是為了保障美國本土工人的工作崗位;之前許多汽車企業偏向於聘請時薪更低的墨西哥工人,導致美國本土許多汽車工人的失業,在特朗普競選時,就打著“恢復美國經濟”的旗號,要為美國本土人民獲利,也因此得到了美國汽車工會的多數選票支持,這也是特朗普對當時承諾的壹個兌現;

汽車零部件方面,鑒於墨西哥已成為全球汽車出口大國,國際車企十分看好墨西哥市場,紛紛在該國新設廠房或擴大產能,若零部件占比數量進壹步提升,美國在每壹輛車上能獲得的盈利也將增收,通過銷往其他地區將會給美國帶來壹波不菲的收入。

然而在過往中,墨西哥的大多數汽車都是銷回美國。

根據美國政府部門相關數據顯示,美國國內銷售的汽車近四分之壹是進口的。此前,美國對進口小汽車征收關稅僅為2.5%。美國進口汽車第壹大來源是墨西哥,其次是加拿大。

因此再高的零件占比所帶來的收益,也比不上購買壹輛整車的開銷。為了解決這點,美方仍未忘記使用汽車稅作為談判籌碼提出新要求;美方提出不符合原產地原則的墨方生產汽車,仍要接受20%~25%的汽車關稅,旨在希望墨西哥減少向美方回銷,轉而向其它地區進行出口。

此次新版NAFTA協議的達成,對美國本土市場無疑是個強力的拉伸;在收到美墨達成協議的媒體消息後,美股漲幅擴大,標普500漲逾0.6%。納指漲破8000點,盤中創歷史新高0.9%,截止收盤,納指大漲0.91%,標普收漲0.76%。


圖片來源:e投睿eToro 數據截止於2018年8月28日

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此外,因美國原油庫存下降,以及對伊朗的制裁,油價得到了壹定提振,而此次與墨西哥NAFTA協議的達成,取消了外國投資對墨西哥石油領域的諸多限制,此舉無疑會吸引大筆外資的投入,從而增大原油產量,這壹因素會在壹定程度上打壓油價,使得美國的制裁實施地更有底氣。

對於墨西哥:NAFTA太重要,不惜“賣身求榮”。盡管墨西哥加入NAFTA後經濟開放程度提高,但對美國市場依賴太嚴重。墨西哥當年的目標是實現對外貿易和經濟多元化,但事實上,只有進口多元化在壹定程度上得到實現,但出口多元化的目標並沒有實現,依然高度依賴美國。因此無論特朗普如何發難(持續發表反墨西哥和反移民的論調,修建邊境墻),墨西哥政界始終強調保護NAFTA。

當工人時薪得到調整,墨西哥的勞動力優勢將不復存在,或許將會不再特別收國際車企的青睞,但相應的,人民收入會提高,此前過低的時薪已經令國內工人苦不堪言,怨聲載道,如若時薪提升,對於本國的民生與國情是壹種安撫,對本國的GDP增長也有利好;零件占比方面,其本就對美國市場有著極度的依賴性,占比的提升並無太大影響。

對於加拿大:美墨已經就壹些關鍵問題達成共識,加拿大現在會重新投入談判。據悉,加拿大外長已經動身前往華盛頓,以便進行協議的磋商。

新NAFTA協議的第壹步已經邁出,但接下來加拿大的選擇,是“獨善其身”還是“隨波逐流”,任是協議簽署的壹大不確定性,NAFTA的“壹出好戲”仍在繼續。

特朗普會被彈核嗎?


美國還有三個月就舉行中期選舉,但估計這三個月也不會太平。特朗普頻出醜聞,他的前任競選經理保羅•馬納福特(Paul Manafort)和他的私人律師邁克爾•科恩(Michael Cohen)在上周二分別被判八項罪名成立。對特朗普來說,可謂是非常糟糕的壹周了,而對於調查俄羅斯幹涉美國政治(通俄門)的特別律師羅伯特穆勒(Robert Mueller)倒是最好的時機。


究竟發生了什麽

特朗普前競選團隊主席馬納福特則被控洗錢、逃稅等18項罪名起訴共有8項成立。律師邁克爾科恩是特朗普團隊的核心人物。在很早的時候,科恩剛剛作為壹位合格的律師被邀請去為紐約房地產大亨工作,科恩先生抓住了這個機會。在今年四月,甚至表示自己願意為特朗普擋子彈。而現在科恩先生已經與他的前任老板斷絕關系,在法庭上作證說特朗普指示他在2016年大選前向美國兩位成人片女星付封口費,讓她們對於和特朗普的關系保持沈默,此舉完全違反了美國的選舉律法。

根據法庭文件,科恩共承認8項控罪,包括五項逃稅罪,壹項向銀行作出虛假陳述及兩項競選財務違規行為。他的證詞是特朗普內部成員的第壹個表示總統可能犯下了罪行的證據,還令人擔心的是據說科恩可能與穆勒合作。穆勒是註冊共和黨人,但美國兩黨都比較青睞他,認為他在十分客觀,但之後陸續的團隊醜聞使得國會開始強烈質疑其公正性,這壹次科恩的證詞可能是穆勒的壹次突破機會。

歷史總是相似的

美國憲法第二條第四款規定:”總統、副總統和合眾國的所有文職官員,因叛國、賄賂或其他重罪和輕罪而受彈核並被定罪時,應予免職。”

科恩的這次認罪,可能會導致特朗普在中期選舉期間遭到彈核。如若眾議員投票批準彈核程序,涉案官員被彈核成立,需立刻解除職務,參議院也有權讓其不再擔任聯邦政府中的任何職位。按照美國憲法規定,對總統的控罪在參議院進行審判,最高法院首席大法官擔任法官,全部參議員作為陪審團,眾議院則派出十五名眾議員擔任檢察官,滿足三分之二多數原則,即判處有罪。

美國歷史上有兩位總統曾經遭到彈核,但沒有壹位總統通過這壹過程成功地被撤職。

Andrew Johnson
民主黨總統因為在南北戰爭中失敗後想要重建南方各州於1869年被彈核,他的壹系列重建思想都是對南方前奴隸主有利。當時投票僅差壹票就達到三分之二多數約定,後來還是宣布無罪。但經歷過這次彈核後,威信掃地,大失民心,再也無法承擔總統的重任。


Bill Clinton
1998年,克林頓與壹名21歲的白宮實習生莫妮卡萊溫斯基(Monica Lewinsky)有染,並因偽證罪和妨礙司法公正而被彈核。在他們的關系消息傳出後,克林頓先是否認,但在萊溫斯基女士提起的性騷擾案中,總統向大陪審團承認與她有染。結果是,投贊成票的參議員甚至沒有過半數,總統的控罪不成立。他為自己的行為道歉並繼續擔任總統,直到2001年完成他的第二個任期。


Richard Nixon總統雖然因為“水門”事件遭到調查,但在1974年辭職後才遭受彈核,且繼任者Gerald Ford也赦免了他。


那特朗普是否會被彈核呢?

沒人能確定,但在11月的中期選舉之後,彈核的可能性會增加。特朗普先生的共和黨人目前控制著眾議院和參議院,但民主黨希望重新控制兩個立法部門。現在共和黨在眾議院占238席,在參議院占52席,民主黨在眾議院占193 席,在參議院占46席。

當他們的政黨在兩院中占多數時,沒有任何總統會被彈核,所以如果反對派控制了國會,彈核的風險就會上升。如果科恩恪守他的承諾,將“全部秘密”泄露給穆勒,特朗普就很危險了。

如果被彈核,美股會崩潰嗎?

特朗普本周聲稱股票市場會崩潰,如果他被彈核“每個人都會變得非常貧窮”。當被要求評定他的總統職位時,特朗普在接受采訪時說他會給自己壹個“A +”,而他唯壹表現不好的是新聞報道並不公平地報道他。根據Strategas Research的報告,如果總統唐納德特朗普被彈核,股市可能會在短期內被抨擊,但經濟不太可能出現任何嚴重損害。如果民主黨在11月贏得眾議院,可能會進行彈核。

誠如特朗普所說,從他當選以來,美股壹直呈現強勁的上漲勢頭。標普500指數上漲20%。特朗普的民調支持率壹直保持穩定,黨內支持率保持在80%以上,壹般民眾也不願因為這種不登大雅之堂的花邊醜聞去彈核總統。況且彈核總統雖然始於司法,但歸根結底是政治行為,如果共和黨壹直掌握主導權,特朗普被彈核的幾率極小。另外不說是否會被彈核,但從過往來看,哪怕特朗普被彈核,也不壹定會給定罪。即使下臺,也存在各種不確定性。


圖片來源:eToro,數據截止於2018年8月27日

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歷史上在克林頓被彈核之時,股市屬於牛市,當國會啟動彈核程序後,股票持續上漲,可能是在當時互聯網的最後繁榮有關。克林頓執政期間,政府扶持高新技術產業,通過增加供應來刺激新需求,再用新需求來促進經濟的持續增長,取得了極大的成功。哪怕醜聞讓美股市場有所回落但沒過多久就漲了回來。


圖片來源:CNBC

此次特朗普的事件也是在美股牛市的時候,美元強勢,而特朗普的減稅和放松監管等政策也提振了企業利潤,在他上臺之後壹系列政策都是有利於民眾的,美國失業率壹直處於低位,且第二季度GDP增長4.1%,是14年以來的最快增速。尼克松的“水門事件”倒是導致美股市場被攔腰而斬,但也是在出現如此嚴重的憲政危機之後市場的反映,特朗普的通俄門實在充滿太多的不確定性,到現在為止也壹直沒有任何實質性的證據,可能真如他自己所說“媒體壹直在不公正的報導他”吧。

特朗普在上臺之後壹直都是“神擋殺神”,這次是否能夠相安無事,主要還是看看十壹月的中期選舉的結果。

肯德基連換東家 估值卻愈高

日前,高瓴資本有意領投收購肯德基和必勝客的母公司百勝中國。消息壹出,百勝中國股票盤內上漲16%,股票流動性大幅提升。而百勝中國剛剛在兩年前脫離百勝母公司,隨後在美國證券市場上市。這次收購之後,百盛中國有計劃轉向港股上市。多次轉手也沒有貶值的意思,再次上市之後股價反而有望再升高。

高瓴資本其人
高瓴資本投資控股了多家國內的著名公司,包括BAT中的兩家——百度、騰訊,還有京東、去哪兒網,以及打算IPO的蔚來汽車,資金管理規模在2017年達到了250億美元。
2018年壹季度末期持有的中概股如下,包括本次計劃領導收購的百勝中國:

圖片來源:網絡
高瓴資本的領導者張磊,他宣揚價值投資,看準壹個公司,便不吝投入。而如果在今年完成對百勝中國的收購,則會變成亞洲最大的壹場收購,百勝中國現在的市值是130億美元。
值得註意的是,高瓴資本投資的多家公司都有著技術背景,肯德基等品牌有望在這方面受益。在當初的智能餐廳發展階段,肯德基就已經落後。
麥當勞的自助點餐功能已經很完善的時候,肯德基仍舊主要依賴於人工點餐。背靠高瓴資本,肯德基能否反超壹局呢?


圖片來源:e投睿eToro 數據截止於2018年8月27日

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肯德基中國化
肯德基是改革開放後第壹批進入中國的企業之壹,但是它應該沒有想到,中國市場對它的重要性可以跟美國市場比肩。
中國市場是肯德基表現最好的市場,而對於80後和90後來說,肯德基是他們童年很多美好記憶的組成部分。壹次好成績帶來的獎勵,甚至是畢業典禮和婚禮,都和肯德基發生聯系。
作為西方企業,他們的本土化程度也更高。肯德基了解自己的優勢在哪,它在中國優勢是國人的高度認同。於是,它敢推出壹些當地的餐點,比如粥和油條,還有老北京雞肉卷。它在中國最大的競爭對手麥當勞則沒有冒然做出的這麽大的讓步。
百勝中國的剝離,可以說是中國化策略的再壹次調整。決策權收歸百勝中國,則更為高效,沒有來自不了解中國市場的總部的幹預,百勝中國可以專心發展它的中國餐飲業。
這樣看來,被高瓴資本收購,似乎也是在計劃中的,百勝中國想要離它的中國消費者更近。
選擇香港上市,是向中國市場更近的壹步,地理上近,交易時間相似,估值也可能更高。
百勝中國旗下的餐飲品牌,包括肯德基,都將在中國化上越走越遠。

NVIDIA結束9個月的挖礦狂潮,轉型展望AI領域。

顯卡性能龍虎榜重新洗牌

在8月21日凌晨,SIGGRAPH 2018展會上,NVIDIA向世界推出了新一代的“核武器”級別遊戲芯片RTX系列,實現了幾年前承諾給予玩家一款以光線追踪和人工智能為技術背景的高性能顯卡,基於圖靈架構的Quadro GPU能夠在計算光線反射、折射、散射等路線,渲染出真實的畫面,讓玩家們在遊戲界面下體驗到4K電影級畫質。

“核武器”發布後的業務戰略改變

8月22日,在NVIDIA的發布新品後,首席財務官克萊特·克雷斯(Colette Kress)剛剛正式宣布,NVIDIA計劃中止並退出加密貨幣業務。此前,NVIDIA在過去的一年裡,伴隨著數字貨幣的挖礦狂潮,高性能顯卡的銷售量一直攀升,供不應求,由於市場對於挖礦設備的瘋狂採購,令廣大遊戲玩家們不禁抱怨起“一卡難求”。

伴隨著2017年數字貨幣淘金熱蔓延至2018年第一季度,NVIDIA公佈了2018年第一季度報表中,顯示與挖掘數字貨幣的礦機相關的芯片營收達到了2.89億美元,為NVIDIA貢獻了75%的收入,占到一季度總營收的10%,在過去的幾個季度中,數字貨幣帶動了市場對於NVIDIA的芯片需求,促使NVIDIA的股票自2017年初以來上漲至266美元,大約有100家上市公司的市值超過1000億美元,而NVIDIA是其中唯一一支漲幅超過200%的股票,無視市場所有的風險直衝上漲。

圖片來源:e投睿eToro,數據截止於2018年8月23日

NVIDIA上週財報環比增幅的差強人意

在今年3月中,NVIDIA 的CEO黃仁勳表示伴隨未來數字貨幣的發展,NVIDIA的芯片需要將會越來越大,這將成為公司業務發展擴張的主要驅動力。但就在上週NVIDIA公佈了第二季度財報後,NVIDIA的股價在開盤後交易時段內發生了將近為5%的跌幅,財報顯示營收31.2億美元,淨利潤為11.01億美元,營收和淨利潤都超過了市場預期,同比增長了40%和89%,相當不錯的數據,但為何會發生如此大的跌幅呢?

原來根據NVIDIA的預計,第三季度的營收可能不及預期,同時再加上近期數字貨幣的市場低迷帶來的礦機需求下降,在最新的財報數據中,看到NVIDIA的加密貨幣芯片收入僅為1800萬,不及預期中的1億美元,財報數據較第一季度下降了3%;以及二季度的淨利潤環比上季度的145.4%增速出現了大幅下滑。以上的種種因數導致了市場大部分投資者對於NVIDIA未來的發展表現出種種擔憂,以至於在財報公佈後的股價大幅度下跌。

但NVIDIA所幸的是,此次財報中除了該項業務不及預期,其他各項數據均超市場預期水平,例如游戲芯片板塊的營業收入同比上升52%、專業可視化芯片板塊同比上升20%、自動駕駛芯片板塊上漲13%,當中尤其是數據中心芯片板塊的營業收入7.6億美元,同比增長了83%,大大超出預估水平,主要得益於亞馬遜、谷歌等都需要依賴使用NVIDIA自主研發的圖形芯片進行深度的學習和研究,憑藉遊戲、專業可視化(Professional visualization)、OEM & IP、自動駕駛芯片、數據中心業務的營收增長的堅挺支持,市場僅在下跌了5%後開盤逐漸回升。

NVIDIA 新出的圖靈架構GPU顯卡能否助市再創新高? 

就在NVIDIA推出了其新一代的遊戲芯片的消息發布後,產品的推陳出新止住了日前三個交易日的收低,週一盤中一度漲超3%,收漲1.23%。新產品雖具有更強大的AI圖像處理功能,但性能與技術方面尚未成熟穩定,消費者對新產品仍抱著觀望的態度,不過對於大部分投資者來說,由於在上一個年度中,NVIDIA的收入為97億美元,而遊戲產生的全年總收入為55億美元,推出新系列遊戲顯卡,無疑是對於市場一個利多的信號,促進市場保持對NVIDIA的樂觀態度,可見大眾對Q4財報抱有很高期望值。

NVIDIA退出加密貨幣業務後,能否在競爭激烈的AI領域脫穎而出呢? 

目前NVIDIA的股價自上市以來,無疑是最高點,從各項財報數據來看,NVIDIA現今的核心業務雖繼續保持增長,但是增速正在逐漸放緩,很明顯,公司的估值指標已經嚴重透支其增長潛力了。

因此NVIDIA的盈利很難再大幅度超越華爾街眾看官們的預期,同時有部分機構看空NVIDIA的股價,認為其估值過高,對於一支科技股來說,一張完美的財報以及看得到未來發展前景,是可以給到他們的投資者一針強心劑的,但是兩者中稍有什麼瑕疵,則會引發韭菜型的投資者們難以平撫的恐慌,所以,NVIDIA當前的重心開始轉移到十幾年來一直引人矚目的AI領域。大部分在現在價格看多以及已買入NVIDIA的投資者們,都是相信著其有著非常巨大潛力在新興業務:AI、數據中心和自動駕駛。 NVIDIA雖在自己最古老、最盈利的遊戲業務上堅持不斷投入研發和創新,但在新興業務領域仍需“發發力”,尤其世界上資金及影響力都不亞於NVIDIA的科技公司:Baidu 、Alibaba、騰訊、Google等目前都在開發屬於自己的AI芯片。

圖片來源:Google Cloud,數據截止於2018年8月23日

例如在雲計算領域中,Google 16年推出的TPU相比NVIDIA同期的GPU處理性能要高15-30倍的性能,這就意味著谷歌已經開始促使NVIDIA的基本業務,圖像處理芯片逐漸變得邊緣化,據筆者了解,Google目前也是在AI、數據中心、自動駕駛領域的佼佼者。

圖片來源:e投睿eToro,數據截止於2018年8月23日

儘管NVIDIA在遊戲產業業鞏固了全球領跑的地位,在移動科技、汽車行業等科技領域都取得相當不錯的成績,但是對比兩家科技企業2014年至2017年的財報數據增長變化,Google的股價增長率是74.02%,NVIDIA增長率是761.27%;GOOGLE的市值增長率是81%,NVIDIA是640%;但兩者在4年內的營收增長率,GOOGLE比NVIDIA高出3%,很明顯,未來看好AI領域、以及較早在AI領域發展的GOOGLE明顯擁有更穩定且可持續的核心業務價值。

另外,在人工智能自動駕駛領域上,特斯拉也逐漸開始脫離NVIDIA的芯片技術支持,在本月特斯拉最新的財報電話會議上,特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克表示:他非常喜歡NVIDIA,但NVIDIA對他們不再是必要的,暗示特斯拉的芯片性能會優於NVIDIA的某些顯卡,同時他聲稱特斯拉的團隊創造了這台世界上最先進的專門為自動駕駛設計的電腦,這是一項令人難以置信的工作,目前NVIDIA的硬件可以每秒處理200幀,而我們的速度則可以達到每秒處理超過2000幀,並且不會發生冗餘和故障。 NVIDIA和特斯拉雖然是兩家不同的公司,但是隨著人工智能技術在自動駕駛領域變得愈加重要,在人工智能芯片領域占主導地位的NVIDIA可能會和特斯拉形成競爭關係。

雖然這些科技巨頭目前都在使用著NVIDIA的芯片做深度學習,但若未來他們通過產業資源合作,將可控的、自主的關鍵技術共享,產生更具壟斷市場的技術或產品,未來必將是NVIDIA的競爭對手,接下來的業務戰略轉變對於NVIDIA的未來是極其重要的。

衰落的寶潔:中國消費升級的犧牲品

“在互聯網時代,打敗你的人永遠都不是你的競爭對手。”

現在,這一句話在另一個“巨人”身上應驗。曾盛極一時的快消巨頭寶潔,正在被這個時代迅速的拋棄。

根據寶潔(PG)公佈的2018年第1季度財報顯示,其淨利潤同比大幅下滑40%。而且,它的全球營收自2012年第1季度達到83.92億美元的高點後便戛然而止——6年來已經萎縮了20.87%。

圖片來源:P&G Earnings 2018Q1

糟糕的業績表現使得寶潔(PG)股價更加傾頹。它的股價在今年暴跌了15.38%——從91美元下挫至81.2美元。在全球經濟復甦,消費提振的當下,擁有飄柔、潘婷、沙宣、舒膚佳、海飛絲、汰漬等65個品牌的寶潔(PG)居然以如此驚人速度走下坡路。這令華爾街的投資者們失去信心。而寶潔(PG)在其第二大市場——中國的危機大幕才剛剛拉開。

圖片來源:e投睿eToro,數據截止於2018年8月15日

  寶潔的盛世已經落下帷幕

1年前,寶潔的CEO大衛·泰勒斯(David Taylors)向Business Insider的記者樂觀地表示,強勁復甦的中國經濟將支撐寶潔的業務增長。但事實卻大相徑庭。在4月30日的一次企業內部會議中,他無奈地哀嘆道:“我們在中國的核心品牌的用戶增長計劃全軍覆沒,甚至大部分都在下跌。”沒有錯,寶潔(PG)在中國的銷售額佔總值的比例已從2008年的16%下滑至現在8%。 10年縮小了一半。

圖片來源:Cicinati.com

盛世蘊藏著危機。當初造就寶潔(PG)在華盛世的社會土壤已經消失了。那麼當初的社會土壤是什麼呢?一是物資匱乏;二是大眾需求。

1988年,擁有151年曆史的寶潔(PG)迎著改革開放十週年的春風進入了國門。由於彼時的中國還處於價格雙軌制階段,物以稀為貴的寶潔300ml洗髮水斤的售價竟高達19元一瓶。可對於長期勒緊褲腰帶的國人而言,“洋品牌”著實吸引人。就這樣,在中國人平均月薪不過106元的情況下,昂貴得出奇的洗髮水竟成為了寶潔進入中國市場打響的第一炮。

而現在呢?中國已經成為世界第二大經濟體。每天哭鬧我們的問題已經從“今天有的吃嗎?”變成了“我們今天吃什麼呢?”。物質的充裕甚至孕育出了“選擇困難症”。因此,國人的消費效用邊際遞減效應極其明顯。

到了90年代中葉,大多數的90後已經沒有物資匱乏的記憶了。但是大家對生活水準的要求並沒有體現出差異性。於是,寶潔(PG)順勢進入低端市場,依靠規模化、標準化,迅速行銷全國。到2008年,寶潔的日用品占我國市場的47%,洗髮水更是佔據了半壁江山。從2008年到2014年,寶潔依靠工業化的標準迎來了自己的鼎盛時期。

圖片來源:Statias

可自2010年以後,興起的中產階級開始追求生活品質與個性化的時代潮流。人們對快消品已經見怪不怪了。寶潔(PG)過於龐大的市場佔有率使得人們身邊無處不見。它已經從之前的新鮮時尚,變成了平庸、普通的代名詞。習慣了低成本、規模化滿足大部分人需求的寶潔(PG),在面對無數顧客的個性化需求時顯得力不從心。

初露頹勢的寶潔(PG)開始按照以往的對策解決問題——採取緊縮措施,縮減品牌以圖集中優勢,再戰一場。但是,它根本忽視了一點:時代已經變天了! ! !它沒有看見,現在已經是一個消費者需求與購物場景變革的時代,一味企圖僅僅通過舊有的營銷模式——集中品牌、大鋪廣告、佔據市場,寶潔(PG)被時代淘汰只是時間的問題。

圖片來源:YChart

  中國工業時代的一曲輓歌

正所謂“百足之蟲,死而不僵”。寶潔內部的那些訓練有素、飽經沙場的優秀職業經理人在面對這一“三千年未有之大變局”時,一定會想出需多新的方法來應對這一變局。但是,這就好比李鴻章的洋務運動、康有為的戊戌變法,在民主共和已是大勢所趨之時,不來一場徹頭徹尾的革新是救不了大清的。但是,這徹頭徹尾的革新也終將革了大清的命。所以,寶潔或許有短暫的“中興”,但是寶潔無法改變必將衰敗的命運。

因為,寶潔(PG)是中國工業時代的一曲輓歌。它是工業時代下“大生產+大零售+大渠道+大品牌+大物流”的產物。工業時代的生產特徵就是“標準化”——質量標準化、推廣模板化、管理模式化。而社會消費需求的特徵就是“中位數”等於“眾數”——全國大多數人的消費需求是一致的。

寶潔鼎盛時,它的推廣渠道成為學習的榜樣

所以,寶潔(PG)只要製造出了一款價廉物美的好東西,(也許並不要價廉物美,比如鴻茅藥酒…),然後在全國范圍內投放廣告,控制全國性的線下渠道,使其接觸全國消費者。它就可以最大限度地滿足社會的消費需求。

但是,當中國從工業時代轉向信息時代,興起的中產階級迅速謀求消費的差異性。於是,一場轟轟烈烈的消費升級就此爆發了。舉個例子。 10年前,一個上海的都市女小白領即使不想再用寶潔的海飛絲,可是生活周邊都是寶潔的廣告,很難知道小眾而精緻的品牌。即使知道了像Rare Elements這樣的洗髮水品牌,也幾乎不可能為了它而去一趟美國。而Rare Elements即使準確得知了中國零零散散有好幾萬的需求,小眾的Rare Elements也沒有財力來中國打廣告、開門店,讓它的洗髮水出現在上海大賣場的貨架上。

但是,有了互聯網,一切都發生了巨變!這位小白領只需要上淘寶搜一搜或者在微信上找一下代購,至多1週,她就能用上心儀而獨具個性的、輕奢的洗髮水了。

這就好比我們的春節聯歡晚會:為什麼舞台佈景一年比一年華麗,明星越來越多,卻現在都落得個連被吐槽的資格都沒有了呢?如果你說這是因為節目千篇一律,政治性大於娛樂性。誠然,有這一部分原因。但是別忘了,政治性大於娛樂性一向是春晚的鐵律,從未變過——1990年,時任國家主席的江澤民還“意外”地出現在春晚現場。因此,曾經的一台春晚能夠滿足全國人民不是因為它有多娛樂,而是它滿足了工業社會下大多數人的需求。但是現在,至少它已經無滿足小e的娛樂需求了。

所以,工業時代下的巨無霸——寶潔(PG)、沃爾瑪(WMT)永遠都不可能回到之前的輝煌了。恰恰是那些“小而美”的東西能夠迎合分層的消費需求而占得一席之地。這也就是為什麼,寶潔(PG)被市場都被立白、藍月亮等市值更小的品牌“瓜分”了。

【結語】

寶潔(PG)要自救就不能再在互聯網時代中繼續迷失下去,應該要“兩手都要硬”——一是向東南亞、非洲這些尚處工業時代的國家進軍;二是轉型為平台型企業,對,就是日用品的“淘寶”——成為孵化日用品品牌的B2B公司。